繼傳出三星要并購芯片廠商AMD消息不久，日前業(yè)內(nèi)有一則并購傳聞引起了轟動，那就是芯片產(chǎn)業(yè)老大英特爾欲斥資100多億美元并購可編程芯片(FPGA)制造商Altera公司，而如果此傳聞成真，這將是英特爾并購史上金額最大的并購。上一次英特爾最大的一次并購是在2011年斥資77億美元收購安全軟件廠商McAfee。那么為何英特爾在此時要以如此大手筆并購一家可編程邏輯芯片廠商?此并購對于英特爾的現(xiàn)在和未來會產(chǎn)生何種影響?

　　提及英特爾，業(yè)內(nèi)更多想到的是傳統(tǒng)PC市場的芯片廠商。沒錯，至少從營收和額利潤的角度看，PC仍是硬特爾不可或缺的重頭。不過隨著以智能手機(jī) 和平板電腦為代表的移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，傳統(tǒng)PC產(chǎn)業(yè)這幾年一直處在下滑之中。盡管去年受到微軟Windows XP停服的影響，PC市場降幅有所放緩，但隨著這一效應(yīng)的完成，尤其是今年微軟Windows10采取的免費(fèi)及升級方式的大幅變化，要想再創(chuàng)造出去年XP 停服拉動PC增長的情景將很難再現(xiàn)，這也是為何不久前IDC再次調(diào)低了今年全球PC出貨量及英特爾下調(diào)今年第一季度財報營收近10億美元的主要原因。由此 看，去年呈現(xiàn)出的PC產(chǎn)業(yè)反彈對于英特爾利好的趨勢很可能在今年和未來數(shù)年間減緩。

　　與此同時，英特爾在平板電腦和智能手機(jī)市場的進(jìn)展依然緩慢。雖說去年在平板電腦市場超額完成了預(yù)期的4000萬的出貨量，但由于采用激進(jìn)的補(bǔ) 貼，或者說是賠本賺吆喝的策略，讓英特爾僅在去年一年，其移動部門運(yùn)營虧損達(dá)到42億美元，高于2013年的31億美元。如果加之更早以前以進(jìn)入移動市場 的投入，英特爾在移動市場虧損達(dá)百億美元。當(dāng)然，英特爾自己也似乎意識到如此賠錢的進(jìn)入移動市場，即便占到一定的市場份額，其對于自己和股東的商業(yè)價值體 現(xiàn)也甚微。況且從今年開始，英特爾決定減少或者取消在移動市場的補(bǔ)貼，這使得英特爾能否像去年一樣在移動市場攫取到市場份額都成為了疑問。

　　PC市場繼續(xù)低迷，移動市場又進(jìn)展緩慢，但對于英特爾和其股東來說，增長又是必須的，那么剩下的就是以服務(wù)器為主的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)了。說來有些矛 盾，移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展雖然沖擊了英特爾傳統(tǒng)的PC業(yè)務(wù)并讓其在移動市場舉步維艱，但同時由于智能手機(jī)和平板電腦及應(yīng)用的增長，又讓市場對于以服務(wù)器為主的 數(shù)據(jù)中心及通信基站的需求激增。這無疑又給了英特爾業(yè)務(wù)增長的機(jī)會。從上個季度的財報看，英特爾數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已經(jīng)成為PC之外英特爾第二大營收和利潤來 源，營收同比增長25%，利潤同比增長39%，遠(yuǎn)高于PC業(yè)務(wù)3%和18%。所以英特爾現(xiàn)在和未來能否保持增長，以服務(wù)器芯片為代表的數(shù)據(jù)中心的表現(xiàn)至關(guān) 重要。

　　雖然說英特爾在以服務(wù)器芯片為主的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯，但該市場也正因產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而發(fā)生著變化。最典型的表現(xiàn)就是從通用到定制化的轉(zhuǎn)變。例如 之前是英特爾客戶的谷歌、Facebook、亞馬遜等全球互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的數(shù)據(jù)中心，都在向定制化的方向演進(jìn)，而這之中芯片的高度定制化又是重中之重，也是英 特爾能否在未來保持和繼續(xù)吸引客戶的關(guān)鍵。盡管之前英特爾已經(jīng)在針對不同的客戶推出定制化芯片，但與傳聞中并購的Altera的定制化相比還有差距。因為Altera所從事的FPGA最大的特點(diǎn)就是可以高度定制化。

       重要的是，近期IBM已經(jīng)將其Power芯片開源(意味著高度的定制化)以進(jìn)入服務(wù)器芯片市場與英特爾競爭，而之前，Altera已然是IBM Power開放聯(lián)盟的成員，當(dāng)然我們在此并非說英特爾并購Altera是為了限制IBM Power，而是英特爾需要更強(qiáng)的芯片定制化能力來與對手在服務(wù)器市場競爭。

　　其次就是SoC的整合能力。提及SoC的整合能力，此前一直是英特爾的短板，這在其以智能手機(jī)為代表的移動芯片市場的不佳表現(xiàn)最為突出。而隨著 數(shù)據(jù)中心對于高能效和成本降低的需求愈加明顯，未來的數(shù)據(jù)中心對于SoC的需求勢必會成為趨勢，這也是為何在移動市場占據(jù)優(yōu)勢的ARM要進(jìn)入數(shù)據(jù)中心市場 的主要原因。例如不久前ARM陣營移動芯片市場老大高通已正式宣布要進(jìn)入數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器芯片，主打的就是低成本和高能效。這不得不引起英特爾的警覺。畢 竟如前面所述，數(shù)據(jù)中心市場是英特爾未來的增長引擎，為此英特爾需要的不僅是保持而是強(qiáng)化優(yōu)勢來順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢的發(fā)展和阻止對手的進(jìn)攻。

　　除上述之外，由于Altera芯 片業(yè)務(wù)還涉及到汽車、通信、軍工等諸多領(lǐng)域，這些無疑會為英特爾芯片業(yè)務(wù)的擴(kuò)展提供了可能。還有就是由于此前Altera芯片有部分是交予英特爾工廠和臺 積電代工，如果并購，之前部分由臺積電代工的Altera芯片將可能全部轉(zhuǎn)向英特爾，這對于目前開工率不足的英特爾芯片工廠降低成本不無裨益。

　　當(dāng)然并購Altera對于英特爾及其股東最立竿見影的效果是營收的增長率和利潤率。據(jù)統(tǒng)計，英特爾2014財年營收僅增長6%。相比之下，Altera去年的營收增長率達(dá)到了12%左右，而在利潤率上，Altera是在半導(dǎo)體廠商中僅次于英特爾排名第二大企業(yè)。

　　綜上所述，我們認(rèn)為英特爾欲百億美元并購Altera是在PC增長無望和進(jìn)軍移動市場無果被動之下的主動選擇。即在順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢的同時，防止對手進(jìn)入同時強(qiáng)化自身核心優(yōu)勢的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，同時為其等待PC業(yè)務(wù)復(fù)蘇和繼續(xù)發(fā)力移動市場贏得時間。