外媒報道稱，Susquehanna分析師對AMD進行了降級，并根據(jù)英偉達專門為以太坊挖礦開發(fā)的ASIC，對其目標價格進行了下調(diào)。分析師認為，AMD的20%營收都來自加密貨幣市場，因此調(diào)低了該公司的評級。我們將在本文解釋ASIC是什么？為什么用于加密貨幣挖礦？以及為什么以太坊ASIC不太會替代GPU挖礦？

ASIC受益于加密貨幣挖礦

基本上，當挖加密數(shù)字貨幣時，強大的計算機正在解決復雜的數(shù)學方程。你的計算機能更快地解決這些問題，你挖礦的收獲就會越大。早期的挖礦加密貨幣比特幣，最早是用CPU開采的，但是很快，大部分礦商都切換到采用GPU挖礦。與CPU相比，GPU有更多加速內(nèi)核，這使他們可以并行大量挖礦。

基本上可以這樣考慮—CPU要從硬盤驅(qū)動讀取東西來處理計算機的每個事件，訪問主內(nèi)存、驅(qū)動USB端口等。CPU就像所有行業(yè)的插孔一樣。另一方面，GPU專門用于處理計算向量、陰影像素以及一些其它與圖形相關(guān)的任務。這些與圖像有關(guān)的任務在數(shù)學上是密集型的，因此，GPU有很多浮點計算內(nèi)核，這使GPU更適用于加密挖礦。

然而，至少在比特幣領(lǐng)域，GPU仍然在芯片內(nèi)部提供不需要的精度和不必要的功能。顧名思義，ASIC是專門為特定算法而設計的硅片。基本上，該算法直接設計到芯片中，而不是作為軟件運行。這使ASIC在運行專門設計的特定應用程序時非常節(jié)能。

因此，舉個例子，假設你有一個像（X+Y）/Z的公式，并且你想制作一個能非常有效地執(zhí)行該公示的ASIC。你可以通過設計一顆執(zhí)行特定公示的芯片來創(chuàng)建這樣一個ASIC。然而，如果這個公示在未來必須發(fā)生改變，那么這個ASIC芯片就過時，因為你不能改變這個旨在執(zhí)行的公式。當然，如果公式過于簡單，沒有人會設計一個芯片去運行，但是這個例子說明了ASIC只運行那些在一段時間內(nèi)不發(fā)生變化的任務。

Bitmain AntMiner S9 模塊

由于比特幣的基礎(chǔ)SHA-256加密貨幣算法是固定的，因此創(chuàng)建運行該算法的ASIC芯片并創(chuàng)建更高的挖礦效率非常合理。這在前幾年確實發(fā)生了。然而，這有一個主要的缺點—集權(quán)。由于特定于應用程序的硬件，比特幣挖礦池高度中心化，并且在比特幣生態(tài)系統(tǒng)中有巨大的能量?？紤]到這種問題，以太坊被設計為抗ASIC。

以太坊的ASIC抗性設計

正如白皮書所描述的那樣，以太坊的設計從一開始就具有抗ASIC的功能，以降低中心化帶來的風險。為了達到這個目的，抗ASIC的以太坊采用了兩個方式，隨機數(shù)據(jù)選擇和 “毒害井”合同。

隨機數(shù)據(jù)選擇是以太坊挖礦的一種需求，以便對在區(qū)塊鏈預置模塊的智能合同的數(shù)據(jù)做計算。計算的數(shù)據(jù)是由網(wǎng)絡隨機選擇的，因此，礦工對于他們要計算的合同沒有選擇權(quán)。因為智能合同實質(zhì)上可能具有任意代碼，這就意味著以太坊ASIC至少要接近能運行軟件的通用計算機，不僅是簡單的執(zhí)行電路的單一算法。

第二道防線是“毒害井”合同。如上所述，以太坊允許任何智能合同中的代碼執(zhí)行，這些合同必須由以太坊礦工執(zhí)行，如果ASIC能夠執(zhí)行某些類型的合約，那么以太坊網(wǎng)絡可以仍然通過合同被執(zhí)行，ASIC解決這些合同是困難的或者不可能的。由于ASIC實質(zhì)上是不能升級的軟件，因為軟件本質(zhì)上是固化在硅片上的，所以太坊中ASIC的投資一旦在網(wǎng)上變得泛濫，合同無法執(zhí)行。

在過去，公司有以太坊特定的礦工，這些礦工不過是將低級別的GPU插入一個黑盒，賣給新手的礦主。雖然以太坊的代碼某些部分可能會被停止下載到ASIC處理器，但是以太坊算法和智能合約的通用性確保這些代碼將繼續(xù)在相關(guān)的通用目標處理器上執(zhí)行，這些處理器能執(zhí)行隨機代碼。因為高度依賴數(shù)學加速，處理器的選擇還會是GPU。

AMD和英偉達的風險

過去分析師認為AMD和英偉達高度依賴加密市場，并且兩家公司的股票上漲都受到加密貨幣市場的泡沫所驅(qū)動。例如，Susquehanna分析師認為以太坊相關(guān)的收入占到AMD營收的20%，英偉達占營收的10%。

AMD在CNBC上發(fā)表聲明對此提出了異議：AMD發(fā)布了一篇報告，該報告假設以太坊相關(guān)GPU的銷量非常高。需要提醒的是，我們在2017年第四季度營收會議上表示，與區(qū)塊鏈相關(guān)的營收百分比大概占2017年的一半百分比。我們在2017年第四季度的GPU業(yè)務增長很快，除了區(qū)塊鏈還有Radeon Vega產(chǎn)品，GPU計算產(chǎn)品和我們的蘋果業(yè)務猛增。我們也談到AMD Ryzen和AMD EPYC產(chǎn)品的增長。我們?yōu)楣咀⑷肓碎L期驅(qū)動，包括PC、服務器和圖形，我們2018年第一季度的財務指導說明了這一點。

我們非常感謝投資人繼續(xù)關(guān)注區(qū)塊鏈和加密數(shù)字貨幣，我們希望繼續(xù)保持AMD也的前景。

我們認為AMD的管理層比外面分析師更能掌握情況。因此，我們將按照估算其加密貨幣GPU銷售額的中位數(shù)百分點貢獻其收入。英偉達沒有發(fā)表聲明，但鑒于英偉達也是主要的GPU制造公司，10％的估計聽起來很公平。

然而，加密數(shù)字貨幣相關(guān)銷售下降不是投資者最害怕的。他們最擔心的是GPU挖礦變得無利可圖或者加密貨幣不再流行，二手市場將會充斥著先前用于加密貨幣挖掘的GPU。

首先，如上面所述，我們沒有看到近期會發(fā)生這種可能。其次，如果GPU在挖礦領(lǐng)域不再流行，甚至進入二手市場，那么他們很可能會面臨來自游戲玩家和二級數(shù)據(jù)中心市場大量壓抑的需求，這些玩家希望進入人工智能應用程序托管空間。

在二手GPU市場泛濫的情況下，我們認為英偉達受到的傷害比AMD大，因為兩家公司在加密貨幣挖掘中使用的這種卡。對于加密貨幣挖礦，礦工傾向于使用更高端的英偉達卡，這對于游戲和AI應用來說仍然是非常理想的。相比之下，礦工們喜歡的AMD舊版本，并且在游戲中很不理想。 因此，二手的銷售可能會損害英偉達的底線，可能比大多數(shù)分析師認為的要小得多，應該不會嚴重損害AMD的底線。

顯然AMD和英偉達都不想依賴挖礦，他們既沉浸于挖礦帶來的大幅度增長的驚喜，同時也對這種高速增長帶有恐懼和擔心，一旦挖礦不再流行，AMD和英偉達如何發(fā)展？他們的GPU將賣給誰？因此最近我們看到AMD強調(diào)了自己對游戲市場的開拓，以及EPYC產(chǎn)品在服務器領(lǐng)域的發(fā)展前景，英偉達還有自動駕駛、游戲，挖礦似乎是他們的意外之得，在加密貨幣前景不那么明朗的前提下，他們還是在謹慎行事，但是也絕不排斥這個市場的需求。