眾所周知，巴菲特的伯克希爾以長線價值投資為主，而且在消費品領域的投資是非常成功的，比如可口可樂、富國銀行、沃爾瑪、寶潔等等公司。巴菲特認為，買股票只需要堅持一個簡單的理念，“在你一生的投資行為當中，只需要有這樣一個宗旨，就是長期的堅持，你知道你做的是什么”。隨著巴菲特拋售IBM、沃爾瑪?shù)龋_始轉而投向蘋果公司的時候，那么是不是對于蘋果的消費屬性有了新的改變？其實巴菲特也認為，蘋果股票的長期投資者不應該過于關于近期iPhone的銷量，“想要花費大量時間來猜測在三個月內銷售多少iPhone X的想法完全忽略了重點，就好像是擔憂10年前黑莓手機的銷量一樣”巴菲特說道。
消費屬性的蘋果公司的高利潤怎么辦？
我們都知道，對于消費屬性更強的公司而言，利潤率是相對不高的，但會穩(wěn)步增長，并且長期發(fā)展態(tài)勢都不錯。畢竟，消費市場屬于一個微利行業(yè)，利潤率不會太高。不過，這一點對于蘋果公司來說貌似并不是很搭接，因為蘋果公司的利潤率是相當高，其智能手機利潤幾乎掠奪了全球智能手機的絕大部分利潤，其他手機廠商只能喝其剩下的湯汁。Gartner曾發(fā)布的數(shù)據顯示，2017年第四季度全球智能手機銷售量共計4．08億部，較2016年第四季度下滑了5．6％。蘋果公司是毫無爭議的行業(yè)老大，去年第四季度占有全行業(yè)87％的利潤。這顯然又不屬于消費利潤偏低的認知。
不知道是不是對這么高利率的一種向往，巴菲特才會持續(xù)地加倉蘋果公司的嗎？當然，按照巴菲特的投資理念是不在乎一時的得失的。那么未來蘋果的高利潤還會延續(xù)嗎？顯然很難，其實我們看到蘋果的利潤已經在下滑，要知道之前在智能手機市場蘋果公司幾乎占據了九成多的利潤。更何況，除了手機之外，其他經營項目對公司的利潤貢獻還是很有限的。比如，雖然蘋果在其他諸如平板電腦、智能手表市場也占據著市場絕對的領先位置，但利潤比手機就相去甚遠了。蘋果依賴iPhone的市場影響力帶來的利潤率過于單一，也一直是業(yè)界（華爾街分析師）質疑蘋果的地方。
今年，伯克希爾在第一季度購買了7500萬股蘋果股票，而在2017年底時，伯克希爾已經持有了1．653億股蘋果股票。目前，伯克希爾持有的蘋果股份價值約4百多億美元。伯克希爾現(xiàn)在是蘋果第三大股東，位列Vanguard和BlackRock之后。對于投資蘋果公司，巴菲特表示，“蘋果是一條‘很寬的護城河’，我的意思是，這是一筆了不起的生意。你甚至可以把他們家所有的產品放在同一餐桌上。沒有人會根據明年會否下雨的想法來購買農場，他們購買農場是因為他們覺得未來10年或20年能得到良好的投資收益?！蔽覀冴P注到，從2016年伯克希爾首次投資蘋果公司開始，巴菲特一直在持續(xù)地購買蘋果公司的股票。巴菲特表示：“這是一家令人難以置信的公司?！?/p>
庫克感動的稀里嘩啦？
對于巴菲特對蘋果公司的持續(xù)投資，蘋果公司CEO庫克也是感動的無可無不可的，就差痛哭流涕地表達感謝了。庫克表示，能有傳奇投資人沃倫·巴菲特及其麾下伯克希爾·哈撒韋公司作為蘋果公司的大股東感到“激動”。庫克發(fā)表聲明稱：“就個人而言，我一直都非常敬仰沃倫，并一直對他的深刻見解和建議心存感激。”
庫克應該感謝巴菲特，因為有這么一個大股東的支持也是極易把蘋果送上萬億市值的高位的，畢竟伯克希爾的市場示范效應還是非常強大的，巴菲特的投資理念也一直是“左右”市場的“風向標”之一。這些要素或許都會推動蘋果公司的股價繼續(xù)上揚，一旦中美貿易摩擦能最終“平穩(wěn)落地”，那么對蘋果公司的股價也是一次利好，未來的成長空間還是非?？善诘?。而華爾街分析師也預估今年蘋果公司的市值是極有可能達到萬億目標的。
在巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾？哈撒韋公司第53屆股東大會上，伯克希爾公司88歲的董事長巴菲特和94歲的副董事長查理？芒格（Charlie Thomas Munger）在現(xiàn)場回答了股東、記者和分析師的提問。在談到蘋果回購股份的計劃時，巴菲特表示，非常高興蘋果公司有回購的計劃。他表示，“蘋果公司本身有一些非常好的消費者的產品，我想你們懂得比我更多。不管是要不要買它的股份，我想它們絕對是值的?！?/p>
巴菲特還說，“我們現(xiàn)在擁有大概蘋果公司5％的股份。但過了一段時間之后，也許我們會越來越增加，6％、7％，因為我們一直在購買它的股本。因為它的產品是非常非常棒的。我非常喜歡這個想法，就是說能夠由5％一直漲到6％、7％，這是我一直期待的狀況?！痹谶@樣的“消息”刺激下，蘋果公司的股價不漲才怪呢？其實蘋果公司應該感謝巴菲特的信任，因為這樣才能帶來更多的投資者的參與。對于蘋果的產品架構，巴菲特表示，“蘋果的產品是在整個生態(tài)里面，已經是滲入了方方面面?！卑头铺匾脖硎荆骸耙苍S在購買的時候，或者在做回購的時候，或者再度購買的時候，價格不是我喜歡的，并不是那么低。按照我們的觀點來講，我們希望蘋果的價錢掉下來?！?/p>
其實巴菲特也有投資失誤的時候
巴菲特也曾坦承自己犯的錯誤，沒有投資于兩家占主導地位的科技公司，谷歌母公司Alphabet和亞馬遜。巴菲特表示：“我在谷歌和亞馬遜上做了錯誤決定。我們曾經考慮投資。我犯了一個錯誤，就是沒有做出決定。我真的認為，按目前的價格，前景遠好于價格所示。”巴菲特還承認，自己低估了亞馬遜同時以如此快的速度擾亂零售和云計算的能力。“但我仍然低估了他。我看著亞馬遜起家。我認為杰夫－貝索斯所做的一切幾乎是個奇跡……問題是，當我認為某件事是奇跡時，我往往不會押注于此。很明顯，如果我對某些行業(yè)有一些見解，情況會好得多。”
那么現(xiàn)在巴菲特對蘋果公司了解了嗎？其實很大一個原因就是因為巴菲特看到了很多蘋果產品，尤其是開始占據“居家市場”的時候，從iPhone到iPad，Apple Watch、HomePod等等都已經粉墨登場，并且悄然地占據了更多人的喜好。巴菲特也表示，“消費者對這一產品的粘性令人難以置信?！彼硎?，雖然這并不意味著蘋果能夠免于被新技術顛覆，但蘋果產品具有極大的持續(xù)性，人們的生活也在極大程度上以蘋果產品為中心。巴菲特認為，蘋果產品是個非常強大的留客工具，至少在心理和精神層面，人們被鎖定在（locked in）自己正使用的蘋果產品上。
此外，我們關注到，巴菲特也曾經犯過投資錯誤。比如，他在做投資決定時摻雜了感情成分。巴菲特的投資伙伴BPL在1962年購買了當時一家位于新英格蘭已陷入困境的紡織品公司——伯克希爾哈撒韋公司的股份，收購均價為每股7．50美元。后來巴菲特承認這是一筆“糟糕的生意”。在找尋優(yōu)質的資產的過程中，巴菲特也錯失了一些投資良機。在20世紀60年代中期，巴菲特對沃爾特·迪士尼公司和美國快運公司等的投資獲得成功，得益于此他開始暫時將量化標準移除初自己的投資前評估指標。他一直尋求將更多資金投入那些屬性特征堪稱完美的企業(yè)，而對于后者的凈資產狀況卻并不關注。在漠視投資谷歌和亞馬遜方面也是一個例子。而對蘋果公司的投資，不知道算不算一種“冒進”的策略？