據(jù)IPO早知道消息，近日，蘇州瀚川智能科技股份有限公司接受科創(chuàng)板上市委審議并成功過(guò)會(huì)，安信證券為其保薦機(jī)構(gòu)。

　　目前，人工智能越來(lái)越流行，而瀚川智能就是一家提供智能制造裝備的供應(yīng)商，包括裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù);所涉及的行業(yè)廣泛，如汽車(chē)電子、醫(yī)療健康、新能源電池等，但是公司主要專(zhuān)注的領(lǐng)域還是汽車(chē)電子自動(dòng)化，這方面幾乎占到了整體的90%左右。

　　這次公司擬公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)2700萬(wàn)股，計(jì)劃融資4.68億元，用來(lái)繼續(xù)投入智能制造系統(tǒng)和高端裝備的新建項(xiàng)目，以期增加產(chǎn)量來(lái)滿足市場(chǎng)需求。

　　相比同行來(lái)看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)上市公司平均水平，雖然目前公司稱(chēng)因?yàn)轭A(yù)收款金額較大導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高，但是實(shí)際償債能力需要日后持續(xù)觀察。

　　而流動(dòng)比率和速動(dòng)比率低于上市公司的平均水平，隨著以后生產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)，可能會(huì)存在應(yīng)收賬款無(wú)法收回額風(fēng)險(xiǎn)。目前來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)已經(jīng)有較大比例逾期的應(yīng)收賬款，包括公司的大客戶泰科電子、美敦力等，這也是上市委提出的問(wèn)詢(xún)之一。

　　但是從客戶來(lái)看，公司是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)的能夠和國(guó)外一線同行競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，目前，公司已經(jīng)在德國(guó)、美國(guó)、法國(guó)等國(guó)家均有智能制造裝備項(xiàng)目落地。

　　由下圖的客戶我們可以看到，其中在汽車(chē)電子行業(yè)，全球前十大零部件廠商中，有七家為公司客戶，在連接器細(xì)分領(lǐng)域，全球前二大廠商均為公司重要客戶。境外智能制造項(xiàng)目已成為公司重要的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　但是這也同樣是被質(zhì)疑的地方，由招股說(shuō)明書(shū)看到，2016年至2018年公司收入分別為1.37億元、2.17億元和3.73億元，其中前五大客戶的銷(xiāo)售收入分別占83.04%、72.82%和75.07%。公司客戶以外資企業(yè)為主且集中度較高。

　　而且雖然宣稱(chēng)涉足多個(gè)領(lǐng)域，但是十分依賴(lài)汽車(chē)電子行業(yè)，其收入所占比例分別達(dá)到91.09%、89.05%和85.53%。

　　然后作為能在科創(chuàng)板上市企業(yè)比較看重的研發(fā)能力，瀚川智能只能算差強(qiáng)人意，雖然每年的投入增加，但是從占比來(lái)看，2016年至2018年，分別為7.61%、5.19%和4.5%，正在逐年下降，和科創(chuàng)板大多數(shù)公司的15%相比，水平較低。

　　對(duì)此公司作出的解釋是將部分研發(fā)投入計(jì)入項(xiàng)目成本，而這樣的會(huì)計(jì)分類(lèi)也是瀚川智能之前被問(wèn)詢(xún)的原因之一。

　　除此之外，公司將吸收再創(chuàng)新的技術(shù)歸納為自己的核心技術(shù)產(chǎn)品，也遭到了質(zhì)疑。瀚川智能的核心技術(shù)“基于YOLO算法的表面缺陷快速檢測(cè)技術(shù)”其實(shí)是吸收再創(chuàng)新，對(duì)于此，公司在修訂中重新表明了技術(shù)的認(rèn)定過(guò)程以及具體的核心技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用。

　　最初，瀚川智能的核心技術(shù)產(chǎn)品收入占據(jù)總收入的98%，但是在公司重新修訂后，將此技術(shù)排除在核心技術(shù)產(chǎn)品之外，劃分到了經(jīng)過(guò)精密加工的零部件，只是這樣一來(lái)，公司的核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比有所下降，為97.63%。