寒武紀(jì)總結(jié)稱(chēng)，“本次發(fā)行募集資金具有必要性?！?/p>

    “除募集資金外，寒武紀(jì)未來(lái)3年內(nèi)仍需30－36億元資金用于新款芯片研發(fā)?！?/p>

    這是5月7日晚，寒武紀(jì)披露的首輪審核問(wèn)詢(xún)函與相關(guān)回復(fù)中提及的一句話。

    而從該公司此前披露的招股書(shū)看，此次IPO寒武紀(jì)擬募資28億元，其中19億元用于新一代云端訓(xùn)練芯片、推理芯片、邊緣人工智能芯片及系統(tǒng)項(xiàng)目，9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，再加上問(wèn)詢(xún)函回復(fù)中的30－36億元，即共計(jì)需要58－64億元。

     未來(lái)3年將研發(fā)5－6款芯片，資金需求大

    今年3月26日，寒武紀(jì)向上交所遞交招股書(shū)申請(qǐng)上市，隨即上交所受理并對(duì)該公司展開(kāi)首輪審核問(wèn)詢(xún)。

    據(jù)了解，上交所本輪問(wèn)詢(xún)分別從發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)、核心技術(shù)、財(cái)務(wù)信息與管理層分析、風(fēng)險(xiǎn)揭示、其他事項(xiàng)等6個(gè)方面，提出了共計(jì)20個(gè)問(wèn)題（多數(shù)申報(bào)企業(yè)首輪問(wèn)詢(xún)約有30個(gè)問(wèn)題），其中與財(cái)務(wù)信息與管理層分析相關(guān)的問(wèn)題有11個(gè)，涉及研發(fā)費(fèi)用、職工薪酬、銀行理財(cái)產(chǎn)品、無(wú)形資產(chǎn)、募投項(xiàng)目、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本等多個(gè)事項(xiàng)。

    值得注意的是，針對(duì)問(wèn)詢(xún)函中提出寒武紀(jì)需要闡述“當(dāng)前自有資金足以覆蓋在研項(xiàng)目及募投項(xiàng)目資金需求的情況下，本次發(fā)行募集資金的必要性”，該公司回復(fù)稱(chēng)：“除募投項(xiàng)目所涉及三款芯片產(chǎn)品外，公司預(yù)計(jì)未來(lái)3年內(nèi)仍有其他5－6款芯片產(chǎn)品需要進(jìn)行研發(fā)投入。初步估計(jì)未來(lái)3年內(nèi)除募集資金以外，仍需30億～36億元資金投入該等研發(fā)項(xiàng)目等。”

    與此同時(shí)，為保證公司芯片及軟件平臺(tái)技術(shù)的先進(jìn)性，寒武紀(jì)還計(jì)劃進(jìn)一步加強(qiáng) IC工藝、芯片、硬件相關(guān)的公共組件技術(shù)和模塊建設(shè)、跨芯片的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件公共平臺(tái)建設(shè)，未來(lái)3年還需要投入6－8億元的資金，再加上研發(fā)人員規(guī)模的擴(kuò)大和員工薪酬的持續(xù)提升，資金需求也會(huì)越愛(ài)越大。

    因此寒武紀(jì)總結(jié)稱(chēng)，“綜上，本次發(fā)行募集資金具有必要性?！?/p>

    與此同時(shí)，寒武紀(jì)還提到，新一代7nm云端智能芯片思元290已回片，理論峰值性能與華為昇騰910相當(dāng)，超過(guò)英偉達(dá)V100和谷歌第三代TPU，預(yù)計(jì)2021年形成規(guī)?；杖耄罱K推出時(shí)間未定。

    IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入大幅下滑，寒武紀(jì)營(yíng)收結(jié)構(gòu)不合理？

    主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，上交所問(wèn)詢(xún)函主要從產(chǎn)品和主營(yíng)業(yè)務(wù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和采購(gòu)三個(gè)方面提出問(wèn)題。

    在寒武紀(jì)此前遞交的招股書(shū)中，該公司曾披露“報(bào)告期內(nèi)，公司IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為98．95％、99．69％和15．49％，2019年呈大幅下滑趨勢(shì)，收入主要來(lái)源于寒武紀(jì)1A和1H兩款產(chǎn)品，公司 A 為主要客戶?！?/p>

    當(dāng)時(shí)就有很多業(yè)內(nèi)人士提出，寒武紀(jì)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)不合理，單一業(yè)務(wù)和單一客戶銷(xiāo)售收入占總營(yíng)收比例過(guò)大。

    對(duì)此，上交所也在問(wèn)詢(xún)函中要求寒武紀(jì)說(shuō)明：

    “IP授權(quán)業(yè)務(wù)在2019年收入大幅下滑的原因，發(fā)行人是否面臨產(chǎn)品研發(fā)上的技術(shù)難點(diǎn)或壁壘”；

    “公司A未繼續(xù)采購(gòu)發(fā)行人產(chǎn)品的原因，是否因產(chǎn)品無(wú)法達(dá)到客戶要求，公司A未來(lái)是否繼續(xù)采購(gòu)發(fā)行人產(chǎn)品，結(jié)合公司A的采購(gòu)變動(dòng)情況、發(fā)行人的在手訂單情況等，分析IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入下滑是否具有持續(xù)性”。

    針對(duì)這兩個(gè)問(wèn)題，寒武紀(jì)的回復(fù)是：

    “寒武紀(jì)與公司A的IP授權(quán)收費(fèi)包括固定費(fèi)用和提成費(fèi)用，報(bào)告期內(nèi)，公司A的銷(xiāo)售占到公司終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入比例分別為100．00％、97．94％和92．56％，公司A采購(gòu)寒武紀(jì) IP 的情況對(duì)于公司該類(lèi)業(yè)務(wù)收入影響較大?！?/p>

    “之所以IP授權(quán)業(yè)務(wù)營(yíng)收在2019年大幅下滑，是因?yàn)楣驹?018年就完成了交付并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化出貨，該年度這部分收入較多，到2019年，寒武紀(jì)對(duì)公司A的主要收入來(lái)源為提成費(fèi)用收入，所以下滑幅度較大?！?/p>

    與此同時(shí)，寒武紀(jì)也表明，公司A沒(méi)有再繼續(xù)采購(gòu)相關(guān)IP產(chǎn)品，主要是該公司按照技術(shù)發(fā)展慣例選擇自主研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，不存在寒武紀(jì)產(chǎn)品無(wú)法達(dá)到客戶要求的情況（除上述已達(dá)成的合同外，公司A與寒武紀(jì)未達(dá)成新的業(yè)務(wù)合作）。

    寒武紀(jì)預(yù)計(jì)，今年這部分業(yè)務(wù)營(yíng)收還將有所下滑，但隨著各項(xiàng)已經(jīng)申請(qǐng)的專(zhuān)利持續(xù)對(duì)外授權(quán)，所形成的授權(quán)收入將逐步提升。

    而對(duì)于業(yè)務(wù)營(yíng)收比例不合理的相關(guān)疑問(wèn)，寒武紀(jì)回應(yīng)稱(chēng)，2019年公司實(shí)現(xiàn)了客戶多元化，報(bào)告期末就沒(méi)有單個(gè)客戶銷(xiāo)售比例超過(guò)銷(xiāo)售總額50％的情況出現(xiàn)。

    除此之外，在“新基建”的背景下，寒武紀(jì)還將面向重點(diǎn)城市數(shù)據(jù)中心、科研院所和行業(yè)客戶開(kāi)展智能計(jì)算集群系統(tǒng)示范項(xiàng)目。

    對(duì)中科院依賴(lài)度較高？

    眾所周知，寒武紀(jì)為中國(guó)科學(xué)院孵化企業(yè)，隨著公司的發(fā)展，寒武紀(jì)獨(dú)立發(fā)展能力也越來(lái)越受到重視，上交所在對(duì)核心技術(shù)方面進(jìn)行問(wèn)詢(xún)時(shí)也提及到了這一點(diǎn)。

    上交所提出，寒武紀(jì)需要說(shuō)明與中科院在核心技術(shù)、產(chǎn)品、相關(guān)成果歸屬、人員兼職等情況。

    寒武紀(jì)方面表示，中科院計(jì)算所許可公司使用的專(zhuān)利不涉及公司的核心技術(shù)，核心技術(shù)均為自主研發(fā)，公司與中科院計(jì)算所于2018年共同簽訂《委托開(kāi)發(fā)合同》，相關(guān)委托研發(fā)工作于2018年度已經(jīng)完成。

    人員方面，陳云霽從2016年11月起就不再擔(dān)任寒武紀(jì)任何職務(wù)，離職后未參與寒武紀(jì)產(chǎn)品技術(shù)的研發(fā)或指導(dǎo)工作；在寒武紀(jì)兼職的中科院計(jì)算所在職員工除郭崎為處級(jí)職稱(chēng)外，其他人員在中科院計(jì)算所均屬處級(jí)以下或無(wú)具體職稱(chēng)，在寒武紀(jì)主要從事研發(fā)工作，未擔(dān)任關(guān)鍵崗位；到去年年底，在公司兼職的中科院計(jì)算所在職人員占公司全部研發(fā)人員的比例約為3．97％。

    可以看到，在本輪問(wèn)詢(xún)中，寒武紀(jì)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、客戶、核心技術(shù)、未來(lái)規(guī)劃等方面都做了詳細(xì)回復(fù)，尤其是對(duì)公司未來(lái)3年的研發(fā)規(guī)劃及資金投入都有著明確規(guī)劃，作為國(guó)內(nèi)AI芯片創(chuàng)企，寒武紀(jì)稱(chēng)得上是一個(gè)“先行者”。

    當(dāng)然寒武紀(jì)最終能否成功上市，以及獲得期望資金支持，還需進(jìn)一步審核并真正做到持續(xù)發(fā)展。