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  　據(jù)報道，中國的螞蟻集團即將進行有史以來最大規(guī)模的IPO，這帶來了一個基本難題：這是一家什么樣的公司？——金融巨頭還是科技巨頭？

　　不管是在上市前還是上市后，這對投資者來說都非常重要。螞蟻集團上市將發(fā)行344億美元股票，超過了沙特阿美去年創(chuàng)紀(jì)錄的294美元發(fā)行量。預(yù)期，螞蟻集團將于周四在上海和香港兩地開始交易。

　　螞蟻集團是從阿里巴巴剝離出來的一家公司。該公司給自己定位是科技公司，但金融監(jiān)管機構(gòu)表示，該公司也在他們的監(jiān)管職權(quán)范圍內(nèi)。

　　眼下，市場給科技公司的估值遠遠大于給金融機構(gòu)的估值。而作為一家科技公司，總部位于杭州的螞蟻集團自然從中受益良多。分析師說，該公司還希望擺脫金融監(jiān)管機構(gòu)的嚴(yán)格審查。

　　隨著北京起草有關(guān)在線小額貸款的規(guī)定，中國中央銀行和金融監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)在周一與馬云及其他螞蟻集團的高管會面。其中一條規(guī)則將要求，螞蟻集團這樣的公司與銀行一起承擔(dān)違約風(fēng)險，同時還限制杠桿和借貸金額——這些規(guī)則也適用于銀行監(jiān)管。一位螞蟻集團發(fā)言人稱，該公司將“深入落實會議意見”。

　　螞蟻集團成立于2004年，當(dāng)時是阿里巴巴的付款服務(wù)供應(yīng)商。在中國，其核心的應(yīng)用支付寶每月用戶數(shù)超過7.3億人次。

　　該公司還創(chuàng)造了一個匹配中國借款人與貸款人的帝國，用戶可以在數(shù)分鐘內(nèi)申請獲得短期貸款。該公司還利用人工智能和其他先進技術(shù)，促進支付和借貸服務(wù)，并提供從保險到理財?shù)犬a(chǎn)品，進一步擴大業(yè)務(wù)版圖。

　　螞蟻集團表示，這意味著該公司主要是金融機構(gòu)的技術(shù)供應(yīng)商。馬云也說，螞蟻集團更像是一家“科技金融”公司，而不是“金融科技”公司。

　　但持懷疑態(tài)度的人認(rèn)為這個說法難以令人信服。他們表示，金融監(jiān)管機構(gòu)不太可能會因為該公司今年剛剛把名字從螞蟻金服改成螞蟻集團，就減少對其的關(guān)注。

　　目前，螞蟻集團拒絕對此發(fā)表評論。

　　知情人士透露，在螞蟻集團大多數(shù)承銷銀行內(nèi)，負(fù)責(zé)這次IPO的是科技團隊，而非金融銀行家。IPO的定價也帶有明顯的科技股風(fēng)格。

　　兩地IPO讓螞蟻集團的估值達到了3120億美元，是該公司2021年預(yù)期凈利潤的31.4倍。兩名知情人士稱，一些投資者認(rèn)為，螞蟻集團這次IPO的估值可以達到4000億美元或更高。相比之下，全球資產(chǎn)規(guī)模最大的銀—中國工商銀行，其市盈率約為6倍。

　　兩三年前，隨著中國監(jiān)管機構(gòu)加強審查以控制系統(tǒng)中的金融風(fēng)險，螞蟻集團也走上了從金融到技術(shù)的轉(zhuǎn)變之路。去年，該公司收入的大部分首次來自數(shù)字金融技術(shù)平臺產(chǎn)生的費用。

　　螞蟻集團的高管經(jīng)常強調(diào)，技術(shù)是該公司的NDA?！白?6年前成立以來，數(shù)字技術(shù)已經(jīng)成為我們工作中的重要組成部分，”首席執(zhí)行官胡曉明最近說道。

　　該公司的招股書上寫道，螞蟻集團60%以上的員工為工程師和程序員。兩名知情人士稱，該公司提供高科技風(fēng)險分析，但最終的貸款決策仍取決于銀行本身。分析師說，和傳統(tǒng)上依靠抵押品來確定信用度的銀行不同，螞蟻集團的風(fēng)險建模算法利用的是其收集的數(shù)據(jù)。

　　大力推動螞蟻集團向技術(shù)轉(zhuǎn)型的馬云，最近表示，金融監(jiān)管已經(jīng)過時，非常不適合希望使用技術(shù)推動金融創(chuàng)新的公司。

　　然而，中國的金融監(jiān)管機構(gòu)對金融科技的態(tài)度卻是越來越謹(jǐn)慎。他們認(rèn)為，螞蟻集團提供的匹配借貸雙方的業(yè)務(wù)模式，主要仍舊是金融服務(wù)。

　　中國銀行和保險監(jiān)督管理委員會前官員嵇少峰表示，馬云對監(jiān)管機構(gòu)的評論表明，金融科技的發(fā)展與金融監(jiān)管之間存在深刻沖突。

　　“雖然螞蟻力圖去金融化，強調(diào)數(shù)字科技，但信貸在其主營業(yè)務(wù)收入中的絕對占比和極高的杠桿率一直被監(jiān)管部門及資本市場重點關(guān)注，”嵇少峰在一篇專欄文章中寫道。

　　螞蟻集團的最賺錢業(yè)務(wù)——消費信貸，其收入建立在利息之上。分析師估計，該公司對其所提供的貸款平均收取30%-40%的利息分成。

　　“這就是為什么螞蟻集團招股書中所寫的利潤如此豐厚，甚至比銀行利潤還豐厚，”一名知情人士說，“就業(yè)務(wù)而言，你可以把螞蟻集團視為與所有貸方的銀行同業(yè)?！?/p>

　　財政部副部長鄒加怡在最近一次會議上表示，防止金融科技成為規(guī)避監(jiān)管非法套利的手段，防止金融科技助長贏者通吃的壟斷?！敖鹑诳萍疾]有改變依靠信用使用杠桿的金融本質(zhì)，”她說。

　　中國的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會周日也發(fā)表聲明。該聲明被廣泛認(rèn)為是對圍繞螞蟻集團本質(zhì)討論的一個回應(yīng)。聲明寫道：“既要鼓勵創(chuàng)新、弘揚企業(yè)家精神，也要加強監(jiān)管，依法將金融活動全面納入監(jiān)管，有效防范風(fēng)險”。

　　來源：新浪科技