告別野蠻生長的年代

在搜索欄里搜索“反壟斷”，出現(xiàn)在首位的便是“微軟反壟斷案”， 又稱“微軟反托拉斯案”，指1997年10月開始微軟涉及的一系列反壟斷案件，這開啟了美國對互聯(lián)網(wǎng)巨頭的反壟斷歷史。

　　2014年10月，歷時4年的“3Q”大戰(zhàn)最終落下了帷幕。騰訊與奇虎360之間的訴訟戰(zhàn)，也被認(rèn)為是中國互聯(lián)網(wǎng)首起反壟斷案。從那時至今，中國的互聯(lián)網(wǎng)未曾出現(xiàn)同量級的反壟斷案件。

　　2020年12月14日，我國互聯(lián)網(wǎng)反壟斷開啟新的征程。

　　近期，國家市場監(jiān)管總局對阿里巴巴投資有限公司收購銀泰商業(yè)（集團(tuán)）有限公司股權(quán)、閱文收購新麗傳媒控股有限公司股權(quán)、深圳市豐巢網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司收購中郵智遞科技有限公司股權(quán)等三起未依法申報違法實(shí)施經(jīng)營者集中案，依據(jù)《反壟斷法》第48條、49條作出行政處罰決定，各處以50萬元人民幣罰款的行政處罰。目前，三家公司已經(jīng)全部向媒體表達(dá)了按照監(jiān)管要求，積極整改的態(tài)度。

　　經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，以BAT為代表的企業(yè)在中國互聯(lián)網(wǎng)市場崛起，巨頭企業(yè)的邊界越來越模糊，投資所覆蓋的版圖越來越大，血雨腥風(fēng)的互聯(lián)網(wǎng)競爭，已經(jīng)有些走向壟斷生意的跡象。

　　隨著BAT十年的野蠻生長時代即將結(jié)束，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們也走到了流量紅利末期和強(qiáng)監(jiān)管交匯的十字路口。

　　大并購浪潮的終結(jié)

　　回顧過去互聯(lián)網(wǎng)十年的發(fā)展，一共有兩次并購潮。一個發(fā)生在2015年，一個發(fā)生在2019年。大并購浪潮對行業(yè)發(fā)展影響深遠(yuǎn)，甚至在當(dāng)時就顛覆了格局。

　　2015年10月，“十一”假期剛過，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評宣布合并，這次“行業(yè)老大和老二合并，最受傷的是老三”的定律失效。

　　當(dāng)年有個段子，曾良（百度糯米總經(jīng)理）曾對媒體說，百度再投糯米200億元，誓言年底沖上團(tuán)購行業(yè)第二，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評的合并讓曾良瞬間完成KPI ，不過面對兩者合并后的市場規(guī)模與體量，百度糯米徹底失去競爭機(jī)會。

　　2018年，在收購摩拜后，美團(tuán)再次正面與阿里和滴滴交鋒。12月14日23時59分，摩拜APP、摩拜微信小程序停止服務(wù)和運(yùn)營，轉(zhuǎn)而全部接入美團(tuán)APP。至此，共享單車市場再無摩拜。

　　從“千團(tuán)大戰(zhàn)”跑出來，和大眾點(diǎn)評合并，37億收購摩拜，讓王興的“eat better，live better”不只停留在了藍(lán)圖上，如今美團(tuán)的市值已經(jīng)高達(dá)1.68萬億港元。

　　一般來說，如果一家企業(yè)市場份額達(dá)到75%，該企業(yè)就具有獨(dú)占市場的特征。

　　如今逼近外賣市場70%市場份額的美團(tuán)，不止一次陷入壟斷風(fēng)波。近日，美團(tuán)被爆殺熟外賣會員，這與10月份國家明令禁止的“大數(shù)據(jù)殺熟”背道而馳，美團(tuán)吃相被新華社點(diǎn)名批評。

　　如果說王興是從無數(shù)次苦戰(zhàn)和危機(jī)中跑出來的，那程維也不例外。

　　2015年情人節(jié)當(dāng)天，滴滴與快的宣布實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略合并，讓這場廝殺變成了“閃婚”。據(jù)當(dāng)年易觀的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2014年12月，中國打車APP累計賬戶規(guī)模達(dá)到1.7億。滴滴和快的的市場份額分別占比56.5%和43.3%，兩者加起來高達(dá)99.8%。這在當(dāng)時，也引起了反壟斷的質(zhì)疑。

　　根據(jù)反壟斷法的規(guī)定，經(jīng)營者的市場份額達(dá)到二分之一以上，即可推定具有市場支配地位，顯然滴滴和快的合并后具有市場支配地位沒有疑問的。但是，法律并不禁止企業(yè)具有壟斷地位，禁止的是壟斷行為，所以關(guān)鍵看合并后的經(jīng)營過程中是否濫用市場支配地位。

　　從如今的市場上看，滴滴一直在紅線邊緣試探。根據(jù)多個第三方數(shù)據(jù)顯示，目前滴滴擁有87%以上的中國專車市場份額；99%以上的網(wǎng)約出租車市場份額。當(dāng)然，目前網(wǎng)約車市場的潛力還未充分挖掘，滴滴的統(tǒng)治地位是否穩(wěn)固還很難說。不過，滴滴不止一次被曝出存在司機(jī)端和乘客端抽成過高的現(xiàn)象。

　　相比于滴滴和快的的早期合并，2015年58同城收購趕集網(wǎng)，則是企業(yè)發(fā)展到后期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的典型代表。

　　這兩家在2005年先后成立的分類信息網(wǎng)站的戰(zhàn)爭長達(dá)十年之久。自58同城2013年上市后，幾乎每年58同城都會找趕集網(wǎng)進(jìn)行收購談判，而且對于大公司來講，整合并非易事。

　　一位參與過土豆優(yōu)酷合并的人士曾公開表示，整合消化伴隨著巨大內(nèi)耗，類似土豆優(yōu)酷的合并，涉及到創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的再分配，雙方員工的協(xié)調(diào)遣散等等，用了至少三年也沒有完全消化。

　　一口氣收購了趕集網(wǎng)，58同城也迎來了新的對手。彼時，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評、餓了么都在虎視眈眈。58同城還與當(dāng)時O2O的種子選手美團(tuán)的投資失之交臂，為其后勁不足埋下了禍根，甚至還因產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化，被用戶吐槽為“騙子聚集地”。

　　今年9月，58同城宣布私有化，姚勁波告別了他7年的美股之旅。

　　在這兩次并購浪潮中，還有像優(yōu)酷土豆、蘑菇街和美麗說，攜程并購去哪兒，陌陌收購探探，阿里巴巴與網(wǎng)易考拉等。在當(dāng)時，并購是企業(yè)走出無休止競爭的出路，合并也是他們自我修復(fù)的過程。

　　只是過去這些商業(yè)上的考量，如今也要考慮是否觸犯反壟斷法，斗魚和虎牙的合并案如今就已經(jīng)被調(diào)查，此后應(yīng)該很難再見大并購潮。

　　“To BAT”創(chuàng)業(yè)難再現(xiàn)

　　過去中國互聯(lián)網(wǎng)是一個多少有些畸形的生態(tài)鏈，BAT站在金字塔頂端，底部是大量30億美元以下的公司，中間是斷層的。而合并之后，出現(xiàn)了一批中間層公司，并且還在迅速成長中。它們打破了BAT對生態(tài)的割裂，也讓整個互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)構(gòu)變得更加穩(wěn)固。

　　互聯(lián)網(wǎng)下半場 To VC 創(chuàng)業(yè)成功的少之又少，這時BAT對于創(chuàng)業(yè)者的吸引程度完全不亞于前者。但如果沒有準(zhǔn)備好，卻想劍拔弩張，創(chuàng)業(yè)者們抱大腿的動作難免會南轅北轍。

　　業(yè)界總結(jié)了一類創(chuàng)業(yè)模式，即To BAT創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)是為了賣給BAT。被譽(yù)為下一個“拼多多”的淘集集，是眾多To BAT創(chuàng)業(yè)失敗的案例中最典型的。

　　2019年12月9日，淘集集宣布并購重組失敗，張正平?jīng)]有等來最終的救命稻草。數(shù)據(jù)顯示，淘集集實(shí)際已欠債超過19億，現(xiàn)有資產(chǎn)不足6000萬，這意味著，從成立到失敗，淘集集生存了436天，平均每天燒掉506萬元現(xiàn)金。事后張正平曾反思，當(dāng)時他把過多時間花在了融資身上，戰(zhàn)略過于激進(jìn)，當(dāng)巨頭許諾的融資發(fā)生變化時，企業(yè)開始暴雷了。

　　當(dāng)年張正平因親近阿里，而公開反駁的拼多多，如今市值近兩千億美元，用戶數(shù)超過了京東，成為中國第三大電商平臺。

　　更早的共享單車大戰(zhàn)，ofo站隊(duì)阿里，摩拜站隊(duì)騰訊，雙方為這個日訂單5000萬次的市場互不退步，兩大巨頭也為二者多次提供資金彈藥支持。最后阿里選擇扶持更有潛力的創(chuàng)業(yè)公司哈啰，只是巨頭的蒙蔭下，這些企業(yè)并沒有走出自己的一片天，ofo和摩拜結(jié)局眾所周知，哈啰今天也面臨青桔和美團(tuán)出行業(yè)務(wù)的圍攻。

　　不僅在共享單車領(lǐng)域，在新能源汽車市場To BAT創(chuàng)業(yè)現(xiàn)象也十分明顯。據(jù)騰訊《新造車穿越生死線》一文報道，“造車四小龍”中四家都拿了互聯(lián)網(wǎng)巨頭的資金，但接受百度苛刻禁業(yè)條件的威馬汽車，無疑是發(fā)展相對緩慢的企業(yè)。百度對其戰(zhàn)略投資的訴求是發(fā)展“Apollo（阿波羅）”計劃，不利于威馬與其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作。

　　事實(shí)證明，如今，賣給“BAT”的熱潮已經(jīng)開始冷卻。據(jù)華興資本統(tǒng)計，2019年上半年，中國TMT并購市場共發(fā)生并購交易相比2018年同期減少38%，總交易金額相比同期減少60%。

　　To BAT的創(chuàng)業(yè)將落下帷幕，這類的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該難再如愿。

　　“巨頭買下整個賽道”一去不復(fù)返

　　獨(dú)立上市的艱難，并購浪潮來襲，新小巨頭崛起，種種因素疊加下，戰(zhàn)略投資成為最重要的接盤者。

　　根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年，阿里騰訊兩家1-10月參投的公司涉及投資金額，就已超過千億元，占到一級市場同期交易總金額的約18%。

　　此外，據(jù)《收割者：騰訊阿里的20億生態(tài)圈》報道，通過近年5000億~6000億元規(guī)模的投資并購，騰訊與阿里分別構(gòu)筑了10萬億市值的生態(tài)圈，5年間膨脹了10倍。

　　相比之下，上海市地方政府控制的上市公司總市值為2.8萬億元；深圳300余家上市公司總市值11萬億元；A股總市值10萬億美元。換句話說，騰訊與阿里的資本能量，甚至已能與一座一線城市比肩。

　　互聯(lián)網(wǎng)紅利時代即將結(jié)束，資本天生需要擴(kuò)張，騰訊是很早就明白“連接比擁有更重要”道理的巨頭。

　　早在美團(tuán)點(diǎn)評合并后，騰訊就投資了10億美元。如出一轍，姚勁波曾在接受采訪時透露，騰訊也為58和趕集合并提供了4億美元現(xiàn)金，以讓趕集投資人盡快退出。

　　2016年，騰訊收購了中國音樂集團(tuán)，一口氣買下了酷狗音樂、酷我音樂，又孵化了全民K歌，就此實(shí)現(xiàn)了在音樂版權(quán)的霸主地位。對于新興創(chuàng)業(yè)公司而言，這是無法依賴資本和創(chuàng)新解決的難題，只能選擇抱大腿。

　　2019年2月，豆瓣FM宣布獲得騰訊音樂娛樂和摯信資本的戰(zhàn)略投資。據(jù)悉，此次交易騰訊音樂并未出錢，而是將海量正版曲庫轉(zhuǎn)授權(quán)給豆瓣FM作為內(nèi)容資源換取股權(quán)，成為豆瓣FM第二大機(jī)構(gòu)股東。版權(quán)對于音樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響無疑是最大的。

　　今年，騰訊一方面牽頭斗魚和虎牙的合并，一方面有意收購愛奇藝，意圖對游戲直播和長視頻兩個賽道出手。6月，路透社報道稱，騰訊和持有愛奇藝56.2%股權(quán)和92.7%股東投票權(quán)的百度接洽，計劃收購股權(quán)，以成為愛奇藝的最大股東。

　　但自11月份反壟斷的形式逐漸明朗，巨頭控股的戰(zhàn)略似乎行不通了。根據(jù)路透社11月27日消息，因價格和對監(jiān)管的擔(dān)憂，騰訊、阿里暫停洽購愛奇藝股權(quán)，資本市場期待的長視頻賽道的整合，被迫按下暫停鍵。

　　而作為新崛起的三只獨(dú)角獸，TMD（頭條、美團(tuán)、滴滴）正在激戰(zhàn)“社區(qū)團(tuán)購“。

　　作為過去互聯(lián)網(wǎng)根本看不上的賣菜生意，今年卻成為了大風(fēng)口，巨頭們都想繼續(xù)玩“補(bǔ)貼—壟斷—收割”的老套路。近期大廠爭搶興盛優(yōu)選被受關(guān)注，在騰訊投了A+輪和C+輪之后，最終京東戰(zhàn)略投資7億美元。

　　與電商、長視頻等不同的是，社區(qū)團(tuán)購是民生重要的菜籃子工程，寡頭壟斷會導(dǎo)致惡劣的價格戰(zhàn)。因此，《人民日報》發(fā)表評論點(diǎn)名此現(xiàn)象，“別只惦記著幾捆白菜、幾斤水果的流量，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們應(yīng)該在科技創(chuàng)新上有更多追求”。

　　在這次監(jiān)管總局反壟斷的重拳出擊下，資本市場上最關(guān)心的另一件事莫過于虎牙和斗魚的合并。

　　有分析認(rèn)為，此次“大刀”并不會真正落到斗魚虎牙身上，該項(xiàng)合并理論上存在通過審查的可能性，但具體審查的角度和方向，還有待進(jìn)一步觀望。但未來，巨頭買下整個賽道的想法肯定會退去。

　　一只蝴蝶煽動翅膀，可能會引發(fā)一場暴風(fēng)雨，互聯(lián)網(wǎng)反壟斷背后的蝴蝶效應(yīng)也隨之呼之欲出。

　　50萬反壟斷罰款對于互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，雖然就像是“撓癢癢”，但法律范圍內(nèi)的“頂格處罰”，也足以給互聯(lián)網(wǎng)巨頭們敲響警鐘。

　　無論是“平臺二選一”還是“大數(shù)據(jù)殺熟”，都背離了互聯(lián)網(wǎng)自身開放、降低信息不對稱的初衷，最終影響了科技創(chuàng)新。這也讓諾獎得主斯蒂格利茨產(chǎn)生“逃離互聯(lián)網(wǎng)”的想法。

　　學(xué)者方興東曾評價，由于反壟斷法規(guī)成熟，美國科技市場上幾乎每隔5年就會出現(xiàn)一批影響世界的互聯(lián)網(wǎng)公司。而反觀國內(nèi)，目前基本上仍處于第一代互聯(lián)網(wǎng)精英“統(tǒng)治”的時代，在各個領(lǐng)域留給后來者的生存空間很少。

　　互聯(lián)網(wǎng)壟斷的舊時代結(jié)束，意味著百花齊放的新時代開始，慎終如始，則無敗事。