8月12日消息，被譽(yù)為科創(chuàng)板“人工智能芯片第一股”的中科寒武紀(jì)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寒武紀(jì)”）公布了2021年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，寒武紀(jì)上半年?duì)I業(yè)收入1．38億元，同比增長(zhǎng)58．1％；凈虧損3．92億元，上年同期凈虧損2．02億元，虧損擴(kuò)大94％；基本每股收益－0．98元。

（源自公司公告）

營(yíng)收大漲，虧損卻接近4億元是為何？在營(yíng)收增長(zhǎng)上，寒武紀(jì)稱，主要系報(bào)告期內(nèi)邊緣智能芯片及加速卡的規(guī)模化應(yīng)用與落地，邊緣智能芯片及加速卡本期實(shí)現(xiàn)收入8374．38萬(wàn)元，占本報(bào)告期收入比重為60．74％，較上年同期增加7376．87萬(wàn)元，增長(zhǎng)739．52％；同時(shí)，隨著新產(chǎn)品訓(xùn)練整機(jī)的市場(chǎng)拓展，本期實(shí)現(xiàn)收入2603．54萬(wàn)元，占本報(bào)告期收入比重為18．88％。

對(duì)于凈虧損擴(kuò)大的原因，寒武紀(jì)在公告中表示，主要系公司為進(jìn)一步推進(jìn)“云邊端”產(chǎn)業(yè)布局，擴(kuò)大產(chǎn)品線，加大研發(fā)投入和人才引進(jìn)力度所致，其中研發(fā)投入較上年同期增加1．38億元，為激勵(lì)人才所支付的股份支付費(fèi)用較上年同期增加7685．62萬(wàn)元。

具體來(lái)看，截至本期期末公司研發(fā)人員總數(shù)達(dá)1002人，較上年同期增加26．20％，其中具有碩士及以上學(xué)位的研發(fā)人員占研發(fā)人員總數(shù)的77．54％，新增研發(fā)人員中碩士及以上學(xué)位占83．17％，隨著高端人才的引進(jìn)，本期研發(fā)人員薪酬較上年同期增加了68．22％。同時(shí)，隨著產(chǎn)品線的豐富以及產(chǎn)品性能的升級(jí)迭代， 研發(fā)相關(guān)設(shè)備和無(wú)形資產(chǎn)的投入也隨之增加，本期折舊和攤銷較上年同期累計(jì)增加85．75％。

四年虧20億，寒武紀(jì)研發(fā)有多“燒錢”？

OFweek電子工程網(wǎng)注意到，超高的研發(fā)投入不僅僅是這半年來(lái)寒武紀(jì)虧損的原因，也成為寒武紀(jì)近幾年連年虧損的主要影響因素。筆者梳理寒武紀(jì)歷年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，從2017年至2020年，寒武紀(jì)歸母凈利潤(rùn)分別為－3．81億元、－0．41億元、－11．79億元、－4．35億元，四年累計(jì)虧損20．36億元。

與此同時(shí)，寒武紀(jì)2017年至2020年相應(yīng)的研發(fā)投入分別為0．30億元、2．40億元、5．43億元、7．68億元，研發(fā)費(fèi)用率分別為380．73％、205．18％、122．32％、167．41％，平均值高達(dá)218．91％。如此看來(lái)，寒武紀(jì)似乎不是缺乏盈利能力，因?yàn)樗臓I(yíng)收不少且有增長(zhǎng)，而且哪怕是巨虧之下，寒武紀(jì)的毛利率水平也比較高。之所以盈利困難，是因?yàn)樗彦X用在了更重要的地方。

寒武紀(jì)在技術(shù)研發(fā)上到底有多“燒錢”？通過公告可知，寒武紀(jì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是應(yīng)用于各類云服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，為客戶提供豐富的芯片產(chǎn)品與系統(tǒng)軟件解決方案。公司的主要產(chǎn)品線包括云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線以及處理器IP授權(quán)及軟件。

（源自公司公告）

從寒武紀(jì)核心技術(shù)與進(jìn)展來(lái)看，公司是目前國(guó)際上少數(shù)幾家全面系統(tǒng)掌握了智能芯片及其基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件研發(fā)和產(chǎn)品化核心技術(shù)的企業(yè)之一，能提供云邊端一體、軟硬件協(xié)同、訓(xùn)練推理融合、具備統(tǒng)一生態(tài)的系列化智能芯片產(chǎn)品和平臺(tái)化基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件。通俗點(diǎn)說，寒武紀(jì)并不是直接從事人工智能最終應(yīng)用產(chǎn)品的開發(fā)和銷售，但對(duì)各類人工智能算法和應(yīng)用場(chǎng)景有著深入的研究和理解，能面向市場(chǎng)需求研發(fā)和銷售性能優(yōu)越、能效出色、易于使用的智能芯片及配套系統(tǒng)軟件產(chǎn)品，支撐客戶便捷地開展智能算法基礎(chǔ)研究、開發(fā)各類人工智能應(yīng)用產(chǎn)品。

（寒武紀(jì)核心技術(shù)框架結(jié)構(gòu)，源自公司公告）

芯片行業(yè)本身就需要大量的資金投入，何況是通用型智能芯片及其基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件的研發(fā)，更是需要全面掌握核心芯片與系統(tǒng)軟件的大量關(guān)鍵技術(shù)， 技術(shù)難度大、涉及方向廣，是一個(gè)極端復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

據(jù)寒武紀(jì)介紹，在智能芯片技術(shù)方面，報(bào)告期內(nèi)，公司自主研發(fā)了第四代智能處理器微架構(gòu)（MLUarch03），是國(guó)內(nèi)外在該技術(shù)方向積累最深厚的企業(yè)之一；公司還自主研發(fā)了第四代商用智能處理器指令集（MLUv03），相較于前一代產(chǎn)品，智能處理器微架構(gòu)指令集在計(jì)算單元、多核處理、控制指令、計(jì)算指令、訪存能效和可編譯性等多方面均實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化和提升。

在基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件技術(shù)方面，公司的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)目前主要包括訓(xùn)練軟件平臺(tái)和推理軟件平臺(tái)。在通用性上，訓(xùn)練軟件平臺(tái)已支持計(jì)算機(jī)視覺、自然語(yǔ)言處理等主流應(yīng)用領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)所支持的AI模型數(shù)量增長(zhǎng)了四倍；在性能上，在計(jì)算機(jī)視覺、自然語(yǔ)言處理等領(lǐng)域的關(guān)鍵AI模型訓(xùn)練性能在報(bào)告期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)大幅提升。

報(bào)告期內(nèi)，公司在芯片設(shè)計(jì)方面的投入占比為56．02％，在系統(tǒng)軟件方面的投入占比為43．98％，體現(xiàn)了公司注重“云邊端”硬件產(chǎn)品線的同 時(shí)，大力優(yōu)化基礎(chǔ)軟件平臺(tái)，推廣軟件生態(tài)。高額研發(fā)投入的成功重點(diǎn)體現(xiàn)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)展上，截至2021年6月30日，寒武紀(jì)累計(jì)申請(qǐng)專利2291項(xiàng)，累計(jì)已獲授權(quán)的專利為453項(xiàng)。目前在研項(xiàng)目情況方面，智能處理器架構(gòu)、高檔云端智能芯片、中檔云端智能芯片、邊緣智能芯片、硬件平臺(tái)（訓(xùn)練）、PCIe加速卡硬件產(chǎn)品等項(xiàng)目均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件（推理）、基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件（訓(xùn)練）達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。

千億市值跌去六成，商業(yè)客戶再難拓展

被稱為“AI芯片第一股”的寒武紀(jì)在2020年6月上市后，股價(jià)在當(dāng)日上漲358％，市值飆升破千億。但在隨后兩個(gè)月大幅下跌，2020年底股價(jià)維持在150元左右。到2021年股價(jià)進(jìn)一步下跌，截至今日收盤，股價(jià)為103．65元，總市值414．70億元，相比上市之初跌落將近6成。

（源自東方財(cái)富）

眾所周知，寒武紀(jì)的成名依賴華為。寒武紀(jì)與華為的合作可追溯到2016年，那時(shí)寒武紀(jì)成立不久，就已接到華為的訂單，主要給華為的旗艦手機(jī)麒麟970、980提供人工智能IP技術(shù)，這給一個(gè)剛成立的公司帶來(lái)了極大的信心，前途看似一片光明。在接下來(lái)的時(shí)間里，寒武紀(jì)設(shè)計(jì)的NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）也被華為所采用，與華為的合作從未停止，而寒武紀(jì)也從中獲得了較大發(fā)展。

在2019年之前，寒武紀(jì)營(yíng)收的最大來(lái)源就是IP授權(quán)業(yè)務(wù)，2017～2018年終端智能處理器IP業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為98．95％、99．69％。其中，華為海思為寒武紀(jì)貢獻(xiàn)了2017年、2018年該業(yè)務(wù)100％、97．94％的銷售占比。但好景不長(zhǎng)，在2019年之后華為海思開始自研芯片暫停與寒武紀(jì)合作，這導(dǎo)致2019年、2020年寒武紀(jì)IP授權(quán)業(yè)務(wù)分別下滑41．23％、82．96％ 。

失去了華為海思后，寒武紀(jì)很難再拓展同等體量的客戶。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，華為的合作與否給寒武紀(jì)帶來(lái)影像很大，后者的前五大客戶銷售占比正逐步降低，2018－2020年，寒武紀(jì)前五大客戶的銷售金額合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比例分別為99．95％、95．44％和82．11％。由于旗下研發(fā)產(chǎn)品的特殊性，目前寒武紀(jì)AI芯片產(chǎn)品也面臨著著通用性不高、商業(yè)客戶拓展難的局面。

車用智能芯片能否拯救寒武紀(jì)？

值得注意的是，在寒武紀(jì)“云變端”協(xié)同戰(zhàn)略之外，車載智能芯片或?qū)⒊蔀槠湎乱粋€(gè)發(fā)力的戰(zhàn)場(chǎng)。今年7月16日，寒武紀(jì)發(fā)布公告稱，寒武紀(jì)董事會(huì)通過審議，同意旗下的全資子公司寒武紀(jì)行歌（南京）科技有限公司增加注冊(cè)資本1．7億元人民幣并引入投資者。

AI芯片公司寒武紀(jì)發(fā)布公告稱，寒武紀(jì)董事會(huì)通過審議，同意旗下的全資子公司寒武紀(jì)行歌（南京）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“行歌科技”）增加注冊(cè)資本1．7億元人民幣并引入投資者。本次增資擴(kuò)股完成后，行歌科技的注冊(cè)資本將變更為2．0億元人民幣，其中寒武紀(jì)持有行歌科技60％的股權(quán)。其他投資者麒麟創(chuàng)投、蔚然投資（蔚來(lái)汽車）、尚頎投資（上汽集團(tuán)）、問鼎投資（寧德時(shí)代）合計(jì)出資2000萬(wàn)元，持股10％。完成本次增資之后，寒武紀(jì)將利用自身在智能芯片領(lǐng)域所積累的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，拓展車用智能芯片的研發(fā)。

智能汽車場(chǎng)景顯然是2021年的熱門賽道之一，從傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型智能化到BAT落地入局車聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，汽車硬件裝備也早早為智能汽車時(shí)代做了諸多努力，車用智能芯片正是其中最關(guān)鍵的因素。從以前追求汽車的機(jī)械結(jié)構(gòu)、內(nèi)燃動(dòng)力，到現(xiàn)在的能源環(huán)保、自動(dòng)駕駛，市場(chǎng)對(duì)于汽車的要求越來(lái)越高，芯片也成了主推智能汽車發(fā)展最重要的驅(qū)動(dòng)力，不得不承認(rèn)，寒武紀(jì)選擇入局車用智能芯片是個(gè)好選擇。

寒武紀(jì)在接受投資者調(diào)研時(shí)也曾對(duì)“公司為什么決定進(jìn)入車載智能芯片領(lǐng)域”進(jìn)行了回應(yīng)，寒武紀(jì)表示，智能駕駛是人工智能芯片行業(yè)的重要應(yīng)用領(lǐng)域，智能駕駛系統(tǒng)的核心是芯片。一方面，汽車的操作和人機(jī)交互界面將越來(lái)越智能化，未來(lái)汽車的中控系統(tǒng)會(huì)有大量的智能計(jì)算能力需求；另一方面，隨著人工智能算法的成熟，自動(dòng)駕駛將成為可能，自動(dòng)駕駛會(huì)消耗大量的計(jì)算資源，因此對(duì)于車載智能芯片的需求也會(huì)迅速擴(kuò)大。汽車的新能源化和網(wǎng)聯(lián)化進(jìn)程必將要求底層硬件能夠支撐高速運(yùn)算的同時(shí)保持低功耗，未來(lái)智能芯片在車載領(lǐng)域具備廣闊的市場(chǎng)空間。

對(duì)于寒武紀(jì)而言，在“云邊端”智能芯片領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)能為其發(fā)力智能駕駛領(lǐng)域帶來(lái)不小的優(yōu)勢(shì)提升。因?yàn)橹悄荞{駛是一個(gè)復(fù)雜體系，一個(gè)系統(tǒng)性的任務(wù)，需要基于統(tǒng)一的軟硬件生態(tài)，進(jìn)行“云邊端車”四位一體的聯(lián)動(dòng)。具體而言，車載智能駕駛芯片負(fù)責(zé)處理駕駛?cè)蝿?wù)；車路協(xié)同則需要邊緣端智能芯片在路側(cè)實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)收集、低延時(shí)傳輸?shù)缆放c車輛、車輛之間的交互信息；傳感器采集的許多數(shù)據(jù)將會(huì)回傳至云端，進(jìn)而使用云端或邊緣端智能芯片處理復(fù)雜的訓(xùn)練、推理任務(wù)。如果上述芯片未采用統(tǒng)一的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)，體系不兼容，云邊端之間存在開發(fā)壁壘，客戶將需要耗費(fèi)大量的時(shí)間、金錢和人力成本進(jìn)行繁瑣的移植，而且無(wú)法發(fā)揮車載智能駕駛芯片的最優(yōu)性能。同時(shí)，隨著智能駕駛應(yīng)用場(chǎng)景的深入拓展，高等級(jí)智能駕駛必然產(chǎn)生更高的人工智能計(jì)算需求。

蔚來(lái)、上汽、寧德時(shí)代都是汽車產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)企業(yè)，之所以會(huì)選擇投資寒武紀(jì)子公司，相信也是看中了寒武紀(jì)在人工智能芯片領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)積累。當(dāng)然，話題回到寒武紀(jì)本身，芯片科技就是要大量投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)，雖然遲遲不見盈利，但是營(yíng)收持續(xù)增加，寒武紀(jì)的未來(lái)還是值得看好。