【藍科技綜述】在近十年里，越來越多科技行業(yè)的故事被大眾所熟知。

這其中既有與民生息息相關(guān)的電子支付、外賣快遞，比如阿里、騰訊，還有不少牽涉到大國博弈、國家崛起，比如備受打壓的華為、中興。

特別是2019年以來受到西方的影響，資本市場上更是對半導體、芯片等行業(yè)格外關(guān)注。即使在疫情中，整體股市大盤低迷的情況下，多數(shù)半導體芯片企業(yè)仍然逆勢上揚，營收、股價再創(chuàng)新高。

不是所有企業(yè)都能享受這種紅利。其中有一家廣為人知的頭部企業(yè)——深圳匯頂科技，2021年頂著牛市，卻尷尬地陷入了市值腰斬的境地。

匯頂科技作為全球指紋識別芯片的龍頭，是中國A股市場第一個市值破百億的半導體企業(yè)。最風光時曾經(jīng)憑借一己之力成為安卓指紋識別手機芯片市場占有率最高的廠商，卻在短短幾年遭遇市值腰斬。

未來的匯頂科技是擱淺岸邊還是能解決困境，重新?lián)P帆起航？

匯頂科技第一次危機如何度過？

匯頂科技的發(fā)家史，頗有點改革開放新時代弄潮兒的意思。

企業(yè)的創(chuàng)始人張帆，曾經(jīng)任職工業(yè)部第十研究所。作為國家科研人員辭職下海的張帆，在2002年看準了當時大熱的發(fā)展趨勢，成立了匯頂科技，專門研發(fā)固定電話的IC芯片。

2000年正是中國飛速發(fā)展的階段，不僅街頭隨處可見固定電話亭，平民百姓也以電話入戶為榮，科技基礎(chǔ)牢固，又趕上時代風口的匯頂科技，一時訂單不斷，風頭無兩。

但是成也蕭何、敗也蕭何。到2007年左右，小巧又方便的智能手機開始普及，比如2008年信產(chǎn)部的統(tǒng)計數(shù)字表明，當時中國的移動用戶數(shù)量達到了5億多，全國的手機普及率已經(jīng)達到41．6％，而且這個數(shù)字還在不斷增長。

與之相反的固定電話，用戶則持續(xù)減少，光是2008年1月份，固定電話用戶就減少了149．6萬戶。固定電話逐漸成了“食之無味、棄之可惜”的雞肋，與之綁定的匯頂科技也遭受了不小的打擊。

眼看著營收即將斷崖式下降，抱著“背水一戰(zhàn)”的念頭，匯頂科技開始摒棄原來的IC芯片，轉(zhuǎn)入觸控芯片的領(lǐng)域。為此還不惜吸引大名鼎鼎的聯(lián)發(fā)科的注資，使其成為了公司的第二大股東。

2007年，蘋果已經(jīng)在智能手機風生水起，成為智能手機的頭部標桿，而國產(chǎn)大多數(shù)手機品牌還局限在山寨、或者初始階段。匯頂科技所研究的觸控芯片，正是第一代iphone屏幕所使用的技術(shù)。

“背水一戰(zhàn)”的匯頂科技率先在國內(nèi)研發(fā)出了10點觸控芯片。正處于亟待發(fā)展的國產(chǎn)智能手機迅速采用了匯頂?shù)募夹g(shù)，不僅智能手機產(chǎn)業(yè)迎來了春天，匯頂科技也順利度過第一次危機，成為了真正的時代前沿“弄潮兒”。

然而，科技產(chǎn)業(yè)與其他傳統(tǒng)行業(yè)的最大不同，就在于時代的更新?lián)Q代速度更快，匯頂科技的第二次危機同樣來得猝不及防。

自蘋果引領(lǐng)著消費者進入智能手機時代后，智能手機日新月異：更高的像素、更長的蓄電、更靈敏的觸控、更安全的系統(tǒng)……每一次進步，都在倒逼著匯頂不斷向前走。

2013年，蘋果開始在自己的新一代iphone手機上設(shè)置了指紋識別功能，以取代傳統(tǒng)的密碼輸入。此時的指紋識別還只是采用電容式感應器的技術(shù)，價格不高，而且各種手機屏幕都可以完美兼容。

可以說，這既是匯頂?shù)奈C，也是機遇。2015年，已經(jīng)逐漸熟悉科技風向的匯頂，開始了第二次轉(zhuǎn)型：從10點觸控芯片，轉(zhuǎn)向指紋識別芯片。

兼容性極大的電容式指紋識別技術(shù)，國內(nèi)大量低廉的勞動力，以及地方政府的產(chǎn)業(yè)扶持，讓匯頂科技不到一年就坐上了全球第一的寶座：不到1年的時間，匯頂科技的凈利潤就達到了8個億，還成功上市，頗有種“一日看盡長安花”的風光。

匯頂隨著蘋果在智能手機領(lǐng)域的更新?lián)Q代，繼續(xù)跟緊時代風向，不到兩年的時間，又推出了光學方案，專攻屏下指紋識別技術(shù)。

也正是同一時期，國內(nèi)不少智能手機品牌，開始和蘋果一起，站上主流舞臺，而匯頂科技的光學屏下指紋識別業(yè)務(wù)，也成了市場上說一不二的老大哥。

國內(nèi)數(shù)得上名字的手機廠商，不管是小米還是Oppo， 都是匯頂?shù)钠煜驴蛻?。這項指紋識別業(yè)務(wù)，對匯頂在2020年一舉成為國內(nèi)第一家市值千億的半導體芯片科技公司功不可沒。

從風口到懸崖有多遠？

應該說，匯頂科技的成功，并非完全是時代的紅利，更多的是自身對科技行業(yè)的審時度勢，幾次轉(zhuǎn)型都做得極為果斷。

可是，從2020年的千億企業(yè)，到2021年，短短不到2年，匯頂科技的營收和利潤都開始大幅下降，股市也呈現(xiàn)少見的低迷。

根據(jù)2021年上半年的財報，匯頂科技只實現(xiàn)了營業(yè)收入29．1億元，同比下降 4．78％，凈利潤和營收同比都出現(xiàn)了少見的負增長。

而資本市場也更讓人失望。2016年匯頂科技剛在陸交所上市時，市值就已124億元，到2020年2月，還曾經(jīng)一度登頂沖上1770 億元?？墒嵌潭桃荒觊g卻一路縮水，只剩下了510億元，說一句腰斬，一點也不為過。

這到底是怎么回事呢？如此多的榮譽加身、再加上國內(nèi)對芯片科技行業(yè)的扶持，匯頂科技到底是怎么在不到短短兩年時間迅速走到低谷的呢？

匯頂科技的成功，是前幾次科技轉(zhuǎn)型的果斷帶來的，匯頂?shù)淖灾鲃?chuàng)新能力在每次轉(zhuǎn)型都能迅速貼合當下科技的風口，從而站在時代的浪尖。但是，這其中也難免存在抗風險能力不強的弊端。

在資本市場看來，即使前幾次匯頂?shù)霓D(zhuǎn)型都無比成功，但是也很難讓人完全相信，下一次，匯頂還會繼續(xù)“天選之子”的旅程。萬一轉(zhuǎn)型之后的科技并不貼合時代呢？萬一研發(fā)后不久又有新一代科技呢？科技更新?lián)Q代的不確定性，多少會讓資本有些“望而卻步”。

匯頂科技雖有技術(shù)門檻，但終究只是半導體芯片的一個細分領(lǐng)域。匯頂過于依賴現(xiàn)在的指紋技術(shù)。在市場看來，極容易因為行業(yè)主流技術(shù)的換代而直接崩盤。

這也是為什么支付寶、微信、蘋果等產(chǎn)品越來越多地把自己做成一個“生態(tài)”，而非單一的聊天或者支付產(chǎn)品。你可以在支付寶上進行手機支付，還可以掃碼乘車、交水電費、充值電話費……生態(tài)服務(wù)越多，消費者的依賴程度越高，越不容易“被換代”。

除此之外，激烈的競爭也是匯頂逐漸走下“神壇”的原因之一。智能手機普及率非常高，除非再有顛覆性的產(chǎn)品，否則面對智能手機進入“存量市場”，競爭會更激烈。

與之相對的，是不斷涌現(xiàn)的競爭對手。經(jīng)濟學上的定律：高額的行業(yè)利潤必然吸引更多的人進入市場，幾次價格戰(zhàn)下來，匯科的毛利率驟降，從2019年的60％，下降到48％。

如此種種看來，匯頂科技雖然仍舊是芯片細分領(lǐng)域的龍頭，但似乎站在了令人難堪的懸崖邊。從風口到懸崖邊，也并不遙遠。

結(jié)語

從時代的弄潮兒到現(xiàn)在的市值腰斬，匯頂科技曾經(jīng)有過無數(shù)輝煌，也有過低谷?？萍夹袠I(yè)的每一步，都有可能捧出明星企業(yè)，也有可能會淘汰曾經(jīng)的“龍頭”。匯頂科技如今就面臨著這樣的“一步”，是從此擱淺沙灘，還是重回巔峰乘風破浪，我們拭目以待。