本文來自2022年2月16日發(fā)布的報(bào)告《應(yīng)用材料FY2022Q1業(yè)績會議紀(jì)要》，欲了解具體內(nèi)容，請閱讀報(bào)告原文，

應(yīng)用材料FY2022Q1業(yè)績會議紀(jì)要

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公司名稱：應(yīng)用材料

會議時(shí)間：2021年2月16日

市場概述（Gary E．Dickerson）：

半導(dǎo)體的需求從未如此強(qiáng)烈，供應(yīng)鏈在短期仍然受限。盡管供應(yīng)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但我們將2022財(cái)年第一季度的收入推向了指導(dǎo)范圍的高處，并實(shí)現(xiàn)了有史以來最高的季度收入。應(yīng)用材料本季度的訂單創(chuàng)歷史新高，比我們之前的記錄高出5億美元。我們持續(xù)對全球基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行戰(zhàn)略投資，包括本月將上線的位于德克薩斯州奧斯汀的最先進(jìn)的物流服務(wù)中心。與業(yè)內(nèi)許多人一樣，我們今天面臨的最大挑戰(zhàn)是我們產(chǎn)品子系統(tǒng)中的某些硅組件的可用性。我們正在與供應(yīng)商密切合作，尋找解決方案并消除瓶頸。

2021年WFE約800億美元：2021年的晶圓廠設(shè)備支出受到供應(yīng)的限制，一些未滿足的需求將進(jìn)入 2022年。將我們的半導(dǎo)體設(shè)備從21Q2到 22Q1之間的收入與之前的12個(gè)月進(jìn)行比較，同比增長43％。我們認(rèn)為這43％是2021年WFE行業(yè)增長的一個(gè)很好的近似值，這將使WFE處于800億美元左右的范圍內(nèi)。

2022年WFE預(yù)計(jì)1000億，代工／邏輯增長快于存儲：需求非常強(qiáng)勁，而且還在繼續(xù)增長。我們認(rèn)為晶圓廠設(shè)備支出在2022年可能達(dá)到 1000億美元。而且由于我們今年已經(jīng)接近售罄，我們對2023年的增長前景也持樂觀態(tài)度。在WFE中，代工／邏輯支出在2021年的增長速度快于內(nèi)存，我們認(rèn)為它在2022年的增長速度將再次超過了內(nèi)存；代工／邏輯占去年WFE總投資的60％以上，并將在未來幾年保持在這些水平或增加占組合的百分比。邊緣（edge）和云（cloud）的創(chuàng)新意味著代工／邏輯的需求廣泛，并且在最先進(jìn)的節(jié)點(diǎn)和服務(wù)于物聯(lián)網(wǎng)、通信、汽車、電子和傳感器市場的ICAPS客戶之間相對平均分配。將這種近期需求前景置于長期趨勢的背景下也很重要，這將推動行業(yè)的長期增長和結(jié)構(gòu)變化。

硅在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中扮演重要角色：雖然數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)在重塑當(dāng)今的全球經(jīng)濟(jì)，但要在全球范圍內(nèi)充分發(fā)揮作用還需要幾十年的時(shí)間，而這種價(jià)值數(shù)萬億美元的轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)是先進(jìn)的硅。如今，世界上最有價(jià)值的10家公司中有9家設(shè)計(jì)或制造芯片?，F(xiàn)在9家公司中有8家正在內(nèi)部設(shè)計(jì)自己的定制芯片，而另一家則制造了世界上很大比例的芯片。我認(rèn)為這是硅在推動系統(tǒng)級功率、性能和成本改進(jìn)方面發(fā)揮的基本作用的一個(gè)很好的例子，這將釋放數(shù)字化轉(zhuǎn)型和元宇宙的全部潛力。

半導(dǎo)體行業(yè)未來技術(shù)路線圖的5個(gè)重要因素：早在2018年，我們就介紹了描述半導(dǎo)體行業(yè)未來技術(shù)路線圖的框架。我們稱其為新的 PPACt，并表示它有五個(gè)關(guān)鍵要素：（1）新的芯片架構(gòu)，如特定于工作負(fù)載的ASIC；（2）新的3D結(jié)構(gòu)，如環(huán)柵晶體管、背面配電、下一代3D NAND和3D DRAM；（3）柵極、接觸和互連的新材料；（4）從EUV光刻縮小到高級圖案化的新方法；（5）從2．5D硅中介層到3Dchiplets和混合鍵合的先進(jìn)封裝。隨著構(gòu)成PPACt的主要技術(shù)變化逐漸成形，這個(gè)未來的路線圖比行業(yè)以前所做的任何事情都要多復(fù)雜和多維度。這種日益增加的復(fù)雜性對應(yīng)用材料具有積極意義。

各國政府支持轉(zhuǎn)化為供應(yīng)區(qū)域化：我們也以不同的方式與客戶合作。它們?yōu)槲覀兲峁┝烁L期的可見性，我們在產(chǎn)量規(guī)劃方面進(jìn)行了更密切的合作。此外，半導(dǎo)體的戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)重要性正在國家層面得到認(rèn)可。未來幾年，美國、歐洲和日本的政府支持和激勵措施將轉(zhuǎn)化為供應(yīng)區(qū)域化。正如我之前強(qiáng)調(diào)的那樣，這些區(qū)域供應(yīng)鏈將更具彈性（resilient），但資本效率（capital efficient）也會降低，這對我們來說是一個(gè)額外的順風(fēng)?？傮w而言，我們對未來十年的展望非常樂觀。我們預(yù)計(jì)半導(dǎo)體和晶圓廠設(shè)備的增長速度將明顯快于經(jīng)濟(jì)增長，這將為應(yīng)用材料帶來巨大的機(jī)會。

公司戰(zhàn)略：為這激動人心的未來增長做準(zhǔn)備，我們圍繞三個(gè)戰(zhàn)略支柱調(diào)整了組織和投資。首先，成為PPACt支持公司并為客戶的功率、性能、面積、成本和上市時(shí)間的路線圖提供基礎(chǔ)。其次，將我們更多的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到訂閱上。第三，從我們在鄰近市場的業(yè)務(wù)中產(chǎn)生增量自由現(xiàn)金流和盈利能力。早些時(shí)候，我談到了構(gòu)成PPACt的關(guān)鍵技術(shù)：環(huán)柵極、背面配電、3D NAND和DRAM、柵極中的新材料、接觸和互連以及先進(jìn)封裝。所有這些變化主要是由材料工程（應(yīng)用材料的核心力量）促成的。由于我們堅(jiān)持不懈地專注于開發(fā)差異化技術(shù)，以實(shí)現(xiàn)這些變化，我們也處于一個(gè)很好的位置，可以捕捉更多不斷增長的TAM。例如，在從FinFET到第一代環(huán)柵的過渡過程中，我們的晶體管 TAM每月每啟動100，000片晶圓就增長超過10億美元。

實(shí)際解決方案的案例：雖然當(dāng)前的供應(yīng)限制意味著我們無法充分發(fā)揮我們業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，但我們的產(chǎn)品路線圖執(zhí)行得非常好，并且有明確的領(lǐng)先指標(biāo)表明我們未來的增長潛力。我將重點(diǎn)介紹一些最近的例子。

（1）在蝕刻領(lǐng)域，我們最近在所有3個(gè)領(lǐng)先客戶的先進(jìn)節(jié)點(diǎn)和代工廠／邏輯上贏得了多個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的位置。這些勝利是在我們過去沒有服務(wù)過的領(lǐng)域，并展示了我們的下一代蝕刻解決方案如何解決客戶最具挑戰(zhàn)性的應(yīng)用。在我們的供應(yīng)鏈限制較少的檢驗(yàn)和量測領(lǐng)域，我們過去12個(gè)月的收入同比增長68％，而我們的電子束收入在此期間幾乎翻了一倍。光學(xué)晶圓檢測的增長尤其強(qiáng)勁，我們預(yù)計(jì)2022年將再次跑贏市場。

（2）除了單元工藝卓越之外，應(yīng)用材料還能夠結(jié)合業(yè)界最廣泛的技術(shù)組合和獨(dú)特的方式來創(chuàng)建共同優(yōu)化和完全集成的解決方案。例如，硬掩模、沉積和蝕刻的協(xié)同優(yōu)化是高縱橫比結(jié)構(gòu)的可行解決方案。我們共同優(yōu)化的Draco解決方案的采用正在加速，并有望在今年增加6億美元的收入。我們最近在一家領(lǐng)先的內(nèi)存制造商處獲得了新的碳硬掩模、沉積和蝕刻解決方案。

（3）我們技術(shù)組合的另一個(gè)關(guān)鍵組成部分是我們的數(shù)字設(shè)備，可加速研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和提升，并優(yōu)化制造生產(chǎn)力。在本季度，我們使用我們的 AI（x）、Actionable Insight Accelerator平臺在一家領(lǐng)先客戶處獲得了新的戰(zhàn)略滲透。作為此次合作的一部分，我們將使用我們獨(dú)特的傳感器技術(shù)和專有的機(jī)器學(xué)習(xí)算法來快速調(diào)整過程窗口和減少過程可變性。

關(guān)于AMAT的服務(wù)業(yè)務(wù)：在AGS內(nèi)部，我們60％以上的零件和服務(wù)收入來自以長期服務(wù)協(xié)議的形式訂閱。這些協(xié)議的平均期限現(xiàn)在為2．3年，高于12個(gè)月前的1．9 年，續(xù)簽率超過90％。此外，當(dāng)我們查看我們在AGS和半系統(tǒng)（也是基于訂閱的）中的合并軟件業(yè)務(wù)時(shí)，我們預(yù)計(jì)它們今年將產(chǎn)生超過3億美元的收入。

市場和財(cái)務(wù)（Bob Halliday）：

傳達(dá)3個(gè)主要信息：（1）應(yīng)用材料的產(chǎn)品需求非常旺盛，而且還在持續(xù)增長。（2）我們的供應(yīng)鏈仍然面臨挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)今年會逐步改善。（3）預(yù)計(jì)到日歷年末每個(gè)季度的收益都會增加。我們認(rèn)為，2023 年將成為另一個(gè)增長年的可能性越來越大。

22Q1業(yè)績概述：我們實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的同比收入和盈利增長，并超過了我們指引的中點(diǎn)。供應(yīng)鏈環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。我們的團(tuán)隊(duì)與上游和下游廣泛合作，以最大限度地向我們的制造基地和服務(wù)地點(diǎn)供應(yīng)組件。這項(xiàng)工作使我們能夠?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)歷史紀(jì)錄的半導(dǎo)體設(shè)備收入，同比＋29％。我們在晶圓代工／邏輯領(lǐng)域的年增長率最快，預(yù)計(jì)晶圓代工／邏輯將在2022年超越WFE，同時(shí)在前沿和ICAPS方面都有增長。

22Q1財(cái)務(wù)拆分：從產(chǎn)品角度，我們在工藝控制、CVD和CMP方面季度收入創(chuàng)新高；下游終端角度，我們實(shí)現(xiàn)了有史以來最高的DRAM收入。我們的營業(yè)利潤率同比＋280 bps（basis points）。在AGS，收入同比＋14％，營業(yè)利潤率＋110 bps。AGS同比增長中約有3／4來自經(jīng)常性收入。

我們根據(jù)綜合服務(wù)協(xié)議增加了我們的設(shè)備，同比＋13％，訂閱續(xù)訂率為92％。AGS包括我們傳統(tǒng)的200mm設(shè)備收入，由于供應(yīng)鏈限制使我們無法在本季度內(nèi)滿足需求，這低于我們的預(yù)期。對于本財(cái)年，我們繼續(xù)預(yù)計(jì)AGS將以兩位數(shù)的低位增長，其潛在上行空間取決于供應(yīng)鏈的復(fù)蘇。我們的營收增長了21％，毛利率增長了140 bps，營業(yè)利潤增長了 270 bps，EPS增長了36％。此外，我們向股東分配了超過20億美元的資金，其中包括18億美元的回購和2．14億美元的股息。

在短期內(nèi)供應(yīng)環(huán)境對我們業(yè)務(wù)的影響：對應(yīng)用材料技術(shù)的潛在需求非常強(qiáng)勁且不斷增長。盡管我們通常不會按季度報(bào)告積壓，但我將在今天的電話會議上進(jìn)一步說明，以幫助您了解我們的信心。在Q1，我們的設(shè)備積壓增加了超過13億美元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的80 億美元。

此外，積壓的產(chǎn)品包括豐富的產(chǎn)品組合，這些產(chǎn)品高度支持我們客戶的路線圖。此外，如果沒有供應(yīng)鏈問題，我們2022財(cái)年的毛利率將非常接近我們2024年財(cái)務(wù)模型中的目標(biāo)。我們專注于改善供應(yīng)鏈，這將使我們能夠支持我們的客戶并展示我們的業(yè)務(wù)實(shí)力。正如 Gary所述，我們預(yù)計(jì)WFE市場將在2022年增長15％以上，達(dá)到 1000億美元或更多。即使有這些限制，我們預(yù)計(jì)應(yīng)用材料的設(shè)備業(yè)務(wù)的市場增長將超過市場，并將大量積壓的訂單帶到2023年。

22Q2指引：預(yù)計(jì)收入將增至63．5 億美元，上下浮動3億美元，同比＋14％。Q2 EPS為 1．90美元，上下浮動0．15美元，同比＋17％。在此展望中，預(yù)計(jì)半導(dǎo)體設(shè)備收入約為 46億美元，同比＋16％，AGS約13．5億美元，同比＋12％，顯示收入約3．8億美元。由于吸收了主要與加快向客戶發(fā)貨有關(guān)的近期成本壓力，毛利率在Q2下降至47％ 。之后，我們預(yù)計(jì)將通過緩解成本壓力和運(yùn)送更豐富的高利潤率產(chǎn)品組合來逐步提高毛利率。運(yùn)營支出約10．15億美元，稅率約為12％。展望未來，我們預(yù)計(jì)到日歷年年底，我們可以通過每個(gè)季度增加中個(gè)位數(shù)百分比來增加收入。

Q＆A：

Q：關(guān)于毛利率，在當(dāng)前充滿挑戰(zhàn)的供應(yīng)環(huán)境中，您的指導(dǎo)為47％，預(yù)計(jì)這一數(shù)字將在全年增長。能否談?wù)劄槟闹饕?yīng)商在上游建立更大的規(guī)模需要什么？可能對您的投入成本以及將其傳遞給客戶的能力產(chǎn)生什么影響？是什么讓您有信心將48．5％作為目標(biāo)模型的一部分？

A：關(guān)于毛利率，在21Q4，我們實(shí)現(xiàn)了48．2％，并預(yù)計(jì)2024年的長期模型為48．5％約870億美元，48．8％為1000億美元。本季度為47．3％，指引47％。有兩件事正在打擊我們。（1）物流成本增加，工廠運(yùn)營效率低下，（2）一些材料成本問題。我會根據(jù)毛利率影響將它們定價(jià)為1％－1．5％，1．2％ 是中間點(diǎn)。其中2／3是暫時(shí)的。我們有非常強(qiáng)大的積壓訂單，尤其是在半成品中。因此，如果我們的半成品與非半成品混合比例更高，我們的毛利率就會有所提高。因此，我們非常有信心我們處于48．5（870 億）和48．8（1000 億 WFE）的模型軌跡上。成本增加了，我們能做些什么來減輕它并將其傳遞下去嗎？對于客戶，我們的三個(gè)主要問題是，第一，我們必須在交付方面做得更好。我們的工作之一是運(yùn)送更多設(shè)備，準(zhǔn)時(shí)將它們送到客戶手中。這就是我們對客戶的承諾。其次，長期以來，我們創(chuàng)造了真正有價(jià)值的設(shè)備，并與我們的客戶和我們自己分享了這種價(jià)值。我認(rèn)為我們在雙方都做得很好。現(xiàn)在我們有這些不尋常的成本壓力，我認(rèn)為與客戶進(jìn)行討論是公平的。

Q：你說這一年可以通過增加中個(gè)位數(shù)來增長。我是否可以認(rèn)為這一年的實(shí)際連續(xù)增長百分比每個(gè)季度都在上升？連續(xù)增長實(shí)際上是在全年加速嗎？

A：大約5－7。在第一財(cái)季，我們認(rèn)為大約是9。AGS 和顯示是類似的數(shù)字類型。所以總體數(shù)量非常接近。

Q：沿著這些思路，是什么給了你信心？這只是您對供應(yīng)限制本身如何緩解的可見性嗎？

A：如果您查看我們在Q1的總材料收據(jù)，它們增加了很多，但我們并沒有完全匹配零件。你看一下第二季度的增長，我們認(rèn)為這是相似的。但我認(rèn)為我們會有更好的部分匹配。如果您還記得我們上個(gè)季度所說的話，我們正在跟蹤很多東西，但熱點(diǎn)是通過分銷渠道向我們的客戶提供一些半設(shè)備類型。所以我們認(rèn)為這是對我們可以做的事情的公平估計(jì)。

Q：如何防范雙重訂購？

A：（1）如果你看看訂單的數(shù)量以及它們的增長速度，這是一個(gè)相當(dāng)大的數(shù)字。所以我們不會過度建立庫存或任何東西。（2）內(nèi)存在2021年占WFE的 40％，并且在22年下降了幾個(gè)點(diǎn)。因此，我們將內(nèi)存視為適度增長，并且我們沒有看到那里的雙重預(yù)訂?？蛻羰欠裨诙唐趦?nèi)超額預(yù)訂的領(lǐng)先指標(biāo)，我們查看晶圓開工率和晶圓廠利用率。我在上個(gè)季度說過，晶圓廠利用率在我們的Q4達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。事實(shí)上，在第一季度，晶圓廠利用率非常高。過去幾年的晶圓開工情況，內(nèi)存、DRAM 和 NAND 的晶圓從16－21年的開工率均為19％。這不是復(fù)合增長率，而是從16年到21年的總增長率。如果你看200mm，它是17％。臺積電今年的資本支出為400－420 億美元的資本支出。我們與他們進(jìn)行了密切的交談。他們非常愿意花錢。如果你看英特爾，它非常致力于投資和宣布新的晶圓廠。我們正在跟蹤晶圓廠。如果你從21－26年按應(yīng)用程序群來看WFE，一些最大的增長領(lǐng)域是汽車、物聯(lián)網(wǎng)、通信和手機(jī)中的一些東西，特別是傳感器。所以對這種 ICAPS傳感器的需求很大。我們在21年和22年表示ICAPS為 53％。如果你分析 20 納米及以上，特別是28，它在WFE中的百分比從20年的31％上升到 21年的43％和22年的44％。您可以稍微深入了解一下中國的ICAPS。我認(rèn)為我們今年和明年可能都很好。

Q：你提到短缺大約3億美元，以至于你無法履行。我想知道第一季度的影響是什么，因?yàn)楫?dāng)移動應(yīng)用在第三季度實(shí)現(xiàn) 5％ 的連續(xù)增長時(shí)，我認(rèn)為它只獲得了3 億美元左右的連續(xù)增長。鑒于您在第四季度和第一季度的不足，您不應(yīng)該在第三季度增長更多嗎？或者這仍然是供應(yīng)受限的數(shù)字？

A：這完全是供應(yīng)受限。我們的訂單比我們能運(yùn)送的多。如果您查看我們的積壓訂單，本季度為13 億美元，我們的積壓訂單增長在接下來的幾個(gè)季度中相當(dāng)可觀。所以我們受到供應(yīng)限制。我認(rèn)為3億美元是第四季度的起始數(shù)字。而且我認(rèn)為如果我們沒有供應(yīng)受限，第一季度可能會更多。在積壓工作中，這種混合對我們來說是有利的。它是MDP和epi之類的產(chǎn)品以及類似的產(chǎn)品。

Q：關(guān)于供應(yīng)限制，半導(dǎo)體行業(yè)受限制已有一段時(shí)間，但您和您的設(shè)備同行已經(jīng)經(jīng)歷了幾個(gè)季度。現(xiàn)在看來，您不僅在與您的供應(yīng)商交談，還與他們的供應(yīng)商以及低于此水平的幾個(gè)級別交談，其中一些最終也可能成為直接客戶。所以我有點(diǎn)好奇，您的供應(yīng)鏈中的這種深度是否能讓您更好地了解這些問題何時(shí)可以緩解？這就是你在接下來的幾個(gè)季度中實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)連續(xù)增長的原因嗎？

A：一個(gè)設(shè)備需要5，000個(gè)離散零件。這些零件有許多子組件，我們的一些供應(yīng)商運(yùn)行MRP，其中一些運(yùn)行按庫存生產(chǎn)，諸如此類。我們已經(jīng)更深入地了解我們的供應(yīng)商，供應(yīng)商可以追溯到我們的客戶。這是一條迂回的路線。很多時(shí)候，他們通過分銷商從我們的客戶那里獲得零件，而不是直接從我們的客戶那里獲得。因此，當(dāng)我們對此有所了解時(shí)，我們對阻塞點(diǎn)以及在戰(zhàn)術(shù)上以及坦率地說是長期戰(zhàn)略上管理這一點(diǎn)的方法有了更深入的了解。我們的管理領(lǐng)域每個(gè)季度都在逐步改善。我們再次獲得了更好的能見度。我們還沒有走出困境，但我認(rèn)為就我們的理解深度而言，這將為公司帶來長期利益。

Q：您談到了跨代工廠和邏輯的高級節(jié)點(diǎn)，還談到了檢驗(yàn)和量測，當(dāng)您考慮這些勝利時(shí)，我們應(yīng)該如何看待您在 22 年的整體WFE市場份額？在短期內(nèi)，你仍然受到供應(yīng)限制。但是一旦供應(yīng)緩解，我們是否應(yīng)該期望你們今年的表現(xiàn)會超過市場，甚至可能到23年？

A：毫無疑問，您提到的蝕刻、PDC領(lǐng)域?qū)ξ覀儸F(xiàn)在和未來都是重要的機(jī)會。我們談到了門環(huán)，布線。幾個(gè)月前，我們提到將一種新設(shè)備、七種不同技術(shù)和一個(gè)集成平臺推向市場，以將布線電阻降低 50％。那個(gè)聯(lián)合平臺價(jià)值數(shù)十億美元。所以你有晶體管來處理數(shù)據(jù)，連線來連接數(shù)據(jù)，所有與這些變化相關(guān)的技術(shù)。我們給出了一些關(guān)于 DRAM 中的電容器縮放、CMOS 邏輯以及內(nèi)存中的拐點(diǎn)的示例。所有這些變化對應(yīng)用材料來說都是非常非常好的機(jī)會。當(dāng)您查看邏輯、ICAPS、內(nèi)存、封裝時(shí)，對我們來說獨(dú)特的事情是我們擁有超過50％的服務(wù)市場份額的另一個(gè)，我們對所有這些變化都有非常深入的了解。這實(shí)際上是關(guān)于創(chuàng)造材料以實(shí)現(xiàn)電氣性能，塑造這些結(jié)構(gòu)，修改材料，分析以真正為我們的客戶推動 PPACt。在您提到的特定產(chǎn)品中，蝕刻對我們來說是一個(gè)非常好的增長平臺。Sym3 蝕刻機(jī)具有顯著的技術(shù)優(yōu)勢，更高的電導(dǎo)率和更大的腔室體積，我們的腔室壁采用獨(dú)特的材料，因此我們可以提供更好的良率。我們不僅在內(nèi)存方面做得很好，而且我們在所有領(lǐng)先的代工／邏輯客戶中獲得了可觀的份額，兩位數(shù)的份額。PDC，那是你提到的另一個(gè)，PDC 的增長非常巨大，就整體收入增長而言，增長了68％。在整體電子束中，我們在2021年檢測、測量中處于非常重要的地位。在22年，我們不僅在電子束方面有顯著增長，而且在光學(xué)晶圓檢測方面也有更快的增長。所以我會說，在單元流程方面，我們處于非常好的位置。

Q：我假設(shè)團(tuán)隊(duì)在今年全年基本上都在為子系統(tǒng)、零件和芯片下訂單，只是考慮到與供應(yīng)商的交貨時(shí)間延長。而且我假設(shè)你們對這些供應(yīng)商可以根據(jù)您的訂單發(fā)貨的內(nèi)容有很好的了解。將所有這些放在一起，團(tuán)隊(duì)能否滿足其今年的前瞻性積壓和預(yù)測的客戶出貨需求？2022年您和同行的1000億美元WFE 是否低于您的客戶要求？如果是這樣，您認(rèn)為真正的2022年設(shè)備需求情況如何？

A：關(guān)于22年不受約束的需求是什么，我們會通過 MRP 向供應(yīng)鏈發(fā)送信號。他們說他們可以見面或不見面。坦率地說，他們很難理解他們能在超過四分之一或兩個(gè)季度后遇到什么，所以我認(rèn)為未來能見度仍然有點(diǎn)灰色。進(jìn)入了23年，我認(rèn)為我們的積壓工作可能會在整個(gè)財(cái)政年度增長。如果你看看不受限制的需求，我認(rèn)為WFE的1000億美元被定義為我們?yōu)樵撔袠I(yè)提供的產(chǎn)品。而且您會看到我們的競爭對手今年也受到限制，他們正在預(yù)訂23年。我認(rèn)為不受限制的需求比1000億美元多出幾十億美元，不到1100億美元，但超過1000億美元。

Q：關(guān)于 WFE 的年度形式以及如何思考的問題，你談到了 WFE 的強(qiáng)度。真正的問題是這個(gè)WFE可以支持多少半導(dǎo)體收入？似乎我們在上半年做了大約450億美元，在后半部分可能會做550億美元，這必須支持大約8000億美元的半導(dǎo)體收入。今年，如果幸運(yùn)的話，我們將達(dá)到 6500 億美元。所以我只是想知道你是否同意所有這些數(shù)學(xué)以及你如何看待半收入WFE可能還有多遠(yuǎn)？

A：Gary：就WFE或資本密集度而言，這個(gè)數(shù)字肯定高于14％。如果您查看客戶正在增加的所有這些重大變化，我猜現(xiàn)在資本密集度可能在18％左右。有一個(gè)例子是布線電阻，這確實(shí)是所有代工廠／邏輯客戶最關(guān)注的領(lǐng)域之一。如果您查看從5－3納米的后端互連步驟，它們會增加大約2倍。它不僅在代工／邏輯方面在增加，在內(nèi)存方面也在增加。要使布線電阻減少50％，這非常復(fù)雜。這種復(fù)雜性也會影響設(shè)備的輸出。因此，您不僅看到步數(shù)增加，而且您還看到輸出減少。然后，當(dāng)然對于應(yīng)用材料，我們的金屬沉積產(chǎn)品擁有非常高的份額，這對我們來說是一個(gè)非常重要的驅(qū)動力，也是我們?yōu)槭裁匆?023 年預(yù)訂這些產(chǎn)品的因素之一。Bob：如果你看一下 2025 年的電子產(chǎn)品支出，大約是 7800 億美元。因此，如果您占其中的 15％，那么您在 25 年的 WFE 約為 1170 億美元。因此，我認(rèn)為 WFE 的可持續(xù)增長率是高個(gè)位數(shù)，這部分一半有資本密集度，一半是晶圓開工的增長。如果你將資本密集度提高到50％，我認(rèn)為這些數(shù)字都適用于WFE的高個(gè)位數(shù)可持續(xù)跨周期增長率。

Q：鑒于過去三個(gè)月內(nèi)存市場似乎有所改善，您的看法是否發(fā)生了很大變化？或者它們是如此的供應(yīng)限制，以至于你不能真正服務(wù)于上行空間？上個(gè)季度，您談到 NAND 方面上漲但 DRAM 下跌。是否也有任何更新？

A：我認(rèn)為我們對 DRAM、NAND 增長、代工／邏輯和混合的看法有兩個(gè)參考點(diǎn)。上個(gè)季度，我們對22年的展望，我們對中國的展望可能有點(diǎn)低，尤其是DRAM。因此，如果您看一下我們的參考點(diǎn)，我們現(xiàn)在認(rèn)為，在一個(gè)1000億美元左右的受限環(huán)境中，我們認(rèn)為DRAM和NAND從21年開始有點(diǎn)平淡，可能會下降一點(diǎn)點(diǎn)，但有點(diǎn)平淡． 如果你看一下代工／邏輯，這是最大的增長，我們認(rèn)為這比1000億美元環(huán)境中的混合增長從60％ 增長到幾個(gè)百分點(diǎn)。目前，我們對 DRAM 和 NAND，尤其是DRAM 比上個(gè)季度更加樂觀。與上一季度相比，我們對22年的整體 WFE 更加樂觀。我認(rèn)為我們?nèi)匀粚Υこ謽酚^態(tài)度，但與上一季度相比，我們認(rèn)為 DRAM的變化可能最大。然后，在不受約束的情況下，我認(rèn)為它們的增長速度不會太快。

Q：對于大多數(shù)原始設(shè)備制造商來說，中國本土份額已經(jīng)超過三分之一。因此，我假設(shè)在中國對20納米及以上用于邏輯和代工的投資將繼續(xù)，無論中國以外發(fā)生什么，都將持續(xù)下去。這合理嗎？

A：我認(rèn)為是合理的。WFE 應(yīng)用程序支出的增長在汽車、物聯(lián)網(wǎng)、傳感器和手機(jī)。未來幾年里，已經(jīng)有了相當(dāng)大的增長。我同意長期需求是相當(dāng)不錯的。我認(rèn)為他們不能永遠(yuǎn)保持增長，從 20年到 21 年、21年到22年的相對增長率已經(jīng)開始有所放緩。