文曄科技超10億元擬收購一家代理商，繼續(xù)壯大亞太地區(qū)經(jīng)銷版圖。

4月13日，文曄科技宣布以百分之百持股子公司  WT Semiconductor Pte． Ltd．以每股新加坡幣1．93元、總額新加坡幣2．322億元（人民幣近10．83億元），取得世健科技100％股權(quán)。有市場相關(guān)人士表示，內(nèi)部已確認(rèn)收到該交易相關(guān)通知。

來源：網(wǎng)絡(luò)

自2019年TI接連砍代理之后，包括文曄在內(nèi)的多家芯片代理大廠都在馬不停蹄地?cái)U(kuò)充業(yè)務(wù)版圖，努力填補(bǔ)被TI砍掉的損失，此次文曄若成功收購另一家代理商世健，將給芯片市場帶來何種變數(shù)？閱讀這篇文章，你會了解：

文曄收購世健詳情

為什么收購？

影響幾何？

文曄收購世健詳情

資料顯示，世健科技是亞太區(qū)領(lǐng)先的電子元器件分銷商，成立于1987年，2004年在新加坡交易所上市，主要代理ADI、微芯（Microchip）、Qorvo、高通、三星的產(chǎn)品，主攻工控、航太領(lǐng)域。

文曄科技成立于1993年，為全球領(lǐng)導(dǎo)半導(dǎo)體零組件分銷商，專注于高品質(zhì)與附加價值的業(yè)務(wù)，以追求獲利成長與提升競爭優(yōu)勢。文曄科技代理全球一流半導(dǎo)體原廠超過80家，所代理的電子零組件被廣泛應(yīng)用于通訊、電腦及周邊、消費(fèi)性電子、工業(yè)控制、物聯(lián)網(wǎng)及汽車等多樣應(yīng)用領(lǐng)域。

據(jù)悉，文曄擬收購的世健其主要市場集中在中國及東南亞等地，世健并入文曄之后，將給合雙方已建立的客戶基礎(chǔ)，大幅提升文曄集團(tuán)在亞太地區(qū)的經(jīng)銷能力，通過交叉銷售不同產(chǎn)品線，達(dá)成更好的綜效。

2022年1月10日，文曄公布了去年?duì)I收，受惠需求推升，文曄不受TI收回代理權(quán)影響，營收達(dá)4478．96億元（新臺幣，約1031．3億人民幣），年增長幅度約27％，創(chuàng)歷史新高。

而世健去年?duì)I收15．985億美元，營業(yè)利益增幅1．48倍、純益年增1．37倍，約2，450萬美元，毛利率約在6－7％，優(yōu)于文曄的毛利率表現(xiàn)。

因此這項(xiàng)收購案，有利文曄擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)及產(chǎn)品線，并對文曄毛利率帶來正面效益。至于完成收購的時間，預(yù)計(jì)今年第三季度底或第四季度初完成交易，第四季度有機(jī)會加持文曄收益。

文曄董事長鄭文宗今年2月曾表示，目前半導(dǎo)體元器件分銷商的庫存水位仍普遍低于過往水準(zhǔn)，尤其非手機(jī)應(yīng)用需求強(qiáng)勁，車用電子、工業(yè)與儀器、通訊等領(lǐng)域首季營收皆有機(jī)會實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的季增與年成長。

為什么收購？

芯片代理商并購潮還要從當(dāng)年TI砍代理開始說起。2019年10月，TI接連砍掉安富利、世平、文曄三家公司的代理權(quán)，中止合作時間為2020年12月31日。

其中被砍代理權(quán)的世平就是亞太半導(dǎo)體元器件分銷商大聯(lián)大的子公司，為了彌補(bǔ)從TI損失的營收（當(dāng)時TI占世平年?duì)I收22．1％，占大聯(lián)大合并年?duì)I收的11．28％），大聯(lián)大還把目光對準(zhǔn)了文曄科技，2019年欲收購其30％的股權(quán)，遭到文曄反對后，最終在2020年2月以公開收購方式取得文曄科技29．9％股權(quán)，因此，文曄科技與大聯(lián)大目前是控股關(guān)系。

面對TI取消代理權(quán)后的沖擊，文曄的“自救”行動也一直在進(jìn)行，對于這類芯片分銷企業(yè)來說，并購、開發(fā)新的產(chǎn)品線、數(shù)位轉(zhuǎn)型、提高市占率是主要形式。以下是文曄近年來的部分“自救”行動：

2020年1月，文曄旗下茂宣拿到ADI中國大陸代理權(quán)，文曄子公司茂宣早已是ADI的區(qū)域代理之一，只是之前僅有ADI中國臺灣地區(qū)的代理權(quán)，至此文曄成功將代理權(quán)區(qū)域擴(kuò)大至中國大陸市場；

2020年6月，文曄與瑞薩電子達(dá)成重大合作；

2021年2月，文曄科技董事長鄭文宗表示，TI去年起陸續(xù)收回各產(chǎn)品代理權(quán)，若將去年同期來自TI的營收貢獻(xiàn)扣除，文曄第一季度營收年增幅約達(dá)5成，并且，鄭文宗表示對于毛利率和營益率成長非常有信心；

2022年4月13日，文曄科技宣布以百分之百持股子公司  WT Semiconductor Pte． Ltd．以每股新加坡幣1．93元、總額新加坡幣2．322億元（人民幣近10．83億元），取得世健科技100％股權(quán)。

由此可見，不斷開發(fā)新的產(chǎn)品線，并購代理商，提高自身業(yè)務(wù)范圍，一直是文曄提高營收的重點(diǎn)方向。

有哪些影響？

與IC設(shè)計(jì)公司相比，半導(dǎo)體分銷商的毛利率并不高，一般在1％ － 4％之間，2021年，大聯(lián)大全年?duì)I收達(dá)7785．73億元，年增27．66％，毛利率為3．81％，文曄的毛利率為3．79％。體量越大，就越能降低經(jīng)營成本，使利率上升，這也是大多數(shù)分銷商不斷壯大自身的原因。

此前，也出現(xiàn)過代理商收購現(xiàn)象，如大聯(lián)大先后將凱悌、詮鼎科技、全潤電子、友尚等多家企業(yè)招至麾下，這些合并與收購或增強(qiáng)產(chǎn)品產(chǎn)線，或?yàn)樾聵I(yè)務(wù)賦能，以達(dá)到共贏或者互補(bǔ)的目的。

毋庸置疑，文曄新收購的代理商將增強(qiáng)文曄產(chǎn)品產(chǎn)線，通過擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)及產(chǎn)品線，交叉銷售不同產(chǎn)品線，進(jìn)一步增強(qiáng)文曄的收益，提高競爭力。

除此之外，我們認(rèn)為此次收購對于芯片分銷市場還有以下影響：

導(dǎo)致分銷商渠道中斷、影響供貨

文曄和世健在收購之前，都有各自代理的產(chǎn)品線，并且有部分產(chǎn)品線重合，收購?fù)瓿芍?，勢必會對這些產(chǎn)品線進(jìn)行整合，對此，現(xiàn)貨市場人員分析，此舉或?qū)κ袌錾系姆咒N商渠道造成一定影響。

近期，有采購表示，市場上有部分分銷商收了定金不發(fā)貨，甚至出現(xiàn)跑路的現(xiàn)象，主要是因?yàn)楣┴浨乐袛?。此次文曄收購世健，或?qū)⑹共糠址咒N商的供貨渠道中斷，從而影響供貨。

影響下游采購議價能力

另外，代理商結(jié)合后，或?qū)斐上掠慰蛻舻牟少弫碓锤?，可能影響下游采購的議價能力，進(jìn)而增加下游的采購成本。