截至11月1日，A股市場(chǎng)主要芯片設(shè)計(jì)企業(yè)三季報(bào)發(fā)布完畢，盡管從業(yè)績(jī)來(lái)看，各家表現(xiàn)不一，但包括存貨、應(yīng)收賬款等數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)，在一定程度上還是引發(fā)市場(chǎng)憂慮。專(zhuān)家指出，芯片“賣(mài)不動(dòng)”的背后是行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)等深層次問(wèn)題，如何對(duì)抗波動(dòng)成了制勝關(guān)鍵。

　　財(cái)報(bào)“隱憂”

　　三季報(bào)中，韋爾股份業(yè)績(jī)“變臉”引發(fā)關(guān)注，公司前三季度收入153.83億元，同比下滑16.01%；扣非凈利潤(rùn)12.55億元，同比下滑59.11%。公司三季度業(yè)績(jī)惡化較為明顯，單季度收入下降26.51%，扣非后虧損1.97億元，這是公司并購(gòu)豪威以來(lái)首次出現(xiàn)虧損，而資產(chǎn)大幅計(jì)提減值成了業(yè)績(jī)下滑主因。

　　對(duì)于資產(chǎn)減值原因，韋爾股份表示：受下游消費(fèi)電子市場(chǎng)需求下滑的影響，以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，部分產(chǎn)品單價(jià)出現(xiàn)了下滑。謹(jǐn)慎評(píng)估后，公司決定對(duì)6400萬(wàn)像素圖像傳感器產(chǎn)品以及部分庫(kù)齡較長(zhǎng)的產(chǎn)品計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　以射頻前端芯片生產(chǎn)為主的卓勝微，在三季度也未能保住上漲勢(shì)頭，盡管公司芯片產(chǎn)品占據(jù)移動(dòng)通信、無(wú)線藍(lán)牙兩大市場(chǎng)，其前三季度營(yíng)收也下滑了13.41%；扣非凈利潤(rùn)約9.85億元，同比下滑34.63%；公司存貨達(dá)到18.24億元，同比上漲57.44%。

　　值得注意的是，業(yè)績(jī)向好的芯片公司，雖然算是給了市場(chǎng)交代，但產(chǎn)品出貨不暢的問(wèn)題也若隱若現(xiàn)。

　　例如兆易創(chuàng)新則維持住了增長(zhǎng)，前三季度公司營(yíng)收約67.69億元，同比增長(zhǎng)6.94%；但截至目前的存貨同比攀升超82%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比超92%。

　　紫光國(guó)微前三季度情況與之類(lèi)似，盡管利潤(rùn)上漲，但是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)達(dá)到263天，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款也有所上升，達(dá)到48.66億元，同比上升17.14%。

　　而圣邦股份雖然前三季度營(yíng)收達(dá)到24.12億元，同比上漲57.12%，扣非凈利潤(rùn)同比上漲77.62%，但存貨同樣上漲73.23%，應(yīng)收票據(jù)及賬款同比上升13.1%。

　　北京商報(bào)記者瀏覽東方財(cái)富、同花順等平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，存貨攀升在不少投資者眼中并非小事，許多用戶表示，存貨以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的攀升，成為不少芯片企業(yè)的通病，雖然本季度韋爾股份率先爆雷，但其他企業(yè)的存貨問(wèn)題只是隱而未發(fā)，會(huì)不會(huì)在審核要求更加嚴(yán)格的年報(bào)中顯露出來(lái)，目前難以預(yù)料。

　　這樣的擔(dān)心也反映在資金流向上，例如兆易創(chuàng)新雖然業(yè)績(jī)上漲，但三日內(nèi)主力資金凈流出1.1億元，芯片概念板塊三日凈流出資金將近40億元。

　　穿越周期

　　對(duì)于芯片企業(yè)面臨的問(wèn)題，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，總體來(lái)說(shuō)就是芯片“賣(mài)不動(dòng)了”。

　　產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌認(rèn)為，對(duì)于此種情況，市場(chǎng)的周期性與傳導(dǎo)性乃是問(wèn)題癥結(jié)，從傳導(dǎo)性來(lái)看，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)長(zhǎng)，手機(jī)、電腦終端出貨的下滑，逐漸把“寒氣”向上蔓延，這并非是芯片廠商能夠解決的問(wèn)題。

　　CINNO Rescarch數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年中國(guó)市場(chǎng)智能機(jī)的銷(xiāo)量約為1.34億部，同比下降16.9%；IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度，全球主要計(jì)算機(jī)品牌出貨量同比也下降了約15.3%。終端銷(xiāo)量的下滑也讓下游客戶在備貨策略上更為保守，新產(chǎn)品的推出時(shí)間有一定程度的后延。

　　從周期性來(lái)看，市場(chǎng)的波動(dòng)越發(fā)劇烈，實(shí)際上從2020年9月到2021年初，一直存在“芯片荒”的問(wèn)題，隨著廠商開(kāi)始加大產(chǎn)能，存貨積壓、出貨困難又給了芯片廠商沉重打擊。

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)也印證了專(zhuān)家所言，2021年全球芯片緊俏之時(shí)，意法半導(dǎo)體市場(chǎng)報(bào)價(jià)一度上漲至3500元左右一個(gè)，而在2022年，同款芯片從高位下滑至600元左右，降幅超80%。近期海力士公司表示，DRAM和NAND兩種芯片的價(jià)格季度環(huán)比至少下跌了20%，三星作為巨頭也未能幸免，三季度半導(dǎo)體銷(xiāo)售額為23萬(wàn)億韓元，約161億美元，同比下降14%。

　　市場(chǎng)的潮起潮落關(guān)系著企業(yè)的生死存亡，如何抵抗周期波動(dòng)，成了芯片企業(yè)必須直面的問(wèn)題。

　　洪仕斌表示，芯片企業(yè)想要相對(duì)平穩(wěn)地穿越周期，多點(diǎn)開(kāi)花、分散風(fēng)險(xiǎn)十分重要，例如CMOS圖像傳感芯片主要應(yīng)用于手機(jī)、平板等產(chǎn)品，如今知名手機(jī)廠商拳頭產(chǎn)品大多突破3000萬(wàn)像素，在這些產(chǎn)品出貨困難、廠商砍單的情況下，安防、汽車(chē)、家電方面仍有機(jī)會(huì)，這些領(lǐng)域?qū)ο袼匾筝^低，200萬(wàn)-800萬(wàn)像素的CMOS芯片已能基本滿足。

　　不過(guò)專(zhuān)家也談到，從長(zhǎng)期來(lái)看，加碼研發(fā)、打造技術(shù)護(hù)城河仍是制勝未來(lái)的法寶，低端產(chǎn)品固然能在波動(dòng)中為營(yíng)收提供一定保障，但對(duì)于毛利率以及未來(lái)轉(zhuǎn)型或是負(fù)擔(dān)，畢竟從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，芯片仍是現(xiàn)代工業(yè)支柱之一，前景極為廣闊，有雄心的企業(yè)要考慮笑到最后。

更多信息可以來(lái)這里獲取==>>電子技術(shù)應(yīng)用-AET<<