2022年，似乎是芯片公司的“水逆”年。

從費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)來看，在今年10月跌至兩年來的最低水平?！癈PU＋GPU”雙芯片行業(yè)龍頭AMD股價(jià)，也在年內(nèi)相應(yīng)暴跌近60％，目前市值960多億美元。

不過，AMD也算是交出了一份差強(qiáng)人意的財(cái)報(bào)。2022年Q3實(shí)現(xiàn)營收55．65億美元，同比增長29％；雖然增速放緩，未達(dá)預(yù)期，但在當(dāng)前環(huán)境下還能逆勢(shì)增長，可謂不易。

但利潤方面按不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來看，呈現(xiàn)兩種截然不同的數(shù)據(jù)結(jié)果。美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，AMD實(shí)現(xiàn)凈利潤6600萬美元，較上年同期的9．23億美元大幅下降93％；非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，調(diào)整后的凈利潤10．95億美元，較上年同期的8．93億美元增長23％。

對(duì)此，AMD解釋稱，利潤差異主要體現(xiàn)在收購賽靈思公司導(dǎo)致的資產(chǎn)攤銷及研發(fā)投資增加，并且強(qiáng)調(diào)，“AMD的業(yè)績本身并沒有多大問題，只是增長沒有達(dá)到預(yù)期?！?/p>

在PC市場(chǎng)疲軟和整個(gè)PC供應(yīng)鏈的大量庫存調(diào)整之際，AMD逆勢(shì)增長的底氣在哪？未來又該作何部署？

“寒冬”之際，數(shù)據(jù)中心托底

在美元加息，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退的背景下，AMD當(dāng)季營收錄得2020年一季度以來首次環(huán)比下跌，但同比仍然增長。

公開資料顯示，AMD成立于1969年，是一家全球半導(dǎo)體公司，總部硅谷，主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)銷售中央處理器（CPU）和圖形處理器（GPU），主要產(chǎn)品有x86微處理器（PC、服務(wù)器、嵌入式）、獨(dú)立和集成顯卡、數(shù)據(jù)中心和專業(yè)顯卡、加速器（APU）、主板芯片組、半定制片上系統(tǒng)（SoC）等。

事實(shí)上，在三季報(bào)正式發(fā)布之前，AMD曾在上個(gè)月就給投資者打了一劑“預(yù)防針”，表示“市場(chǎng)下滑速度快于預(yù)期”。

Gartner報(bào)告也顯示，2022年第三季度全球PC市場(chǎng)出貨量同比下降19．5％至6800萬臺(tái)，這是Gartner自1990年代中期開始追蹤PC市場(chǎng)以來錄得的最大降幅，也是連續(xù)第四個(gè)季度同比衰退。

對(duì)于在PC市場(chǎng)占比較大的AMD而言，感受最為強(qiáng)烈。AMD CEO蘇姿豐稱，“三季度PC市場(chǎng)非常不穩(wěn)定，我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)疲軟，但它比我們預(yù)期的（疲軟的程度）要弱?！?/p>

在市場(chǎng)疲軟及整個(gè)PC供應(yīng)鏈的庫存大幅調(diào)整態(tài)勢(shì)下，AMD處理器出貨量減少，導(dǎo)致客戶消費(fèi)部門實(shí)現(xiàn)營收同比下降40％至10億美元，并且整個(gè)部門營業(yè)利潤由上年同期的盈利4．9億美元轉(zhuǎn)為虧損2600萬美元。

好在AMD“多條腿走路”，在數(shù)據(jù)中心、嵌入式和游戲機(jī)產(chǎn)品銷售增長的推動(dòng)下，營收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。具體來看：數(shù)據(jù)中心部門實(shí)現(xiàn)營收同比增長45％至16．09億美元，主要得益于霄龍服務(wù)器處理器的銷售增長；游戲事業(yè)部營業(yè)額同比增長14％至16億美元，主要得益于半定制產(chǎn)品（即游戲機(jī)芯片）銷售的增長，部分被圖形業(yè)務(wù)營業(yè)額下降所抵消；嵌入式事業(yè)部營收更是大幅增長1549％至13億美元，主要是并入了賽靈思嵌入式業(yè)務(wù)的營業(yè)額。

今年2月14日，AMD以近500億美元收購賽靈思，業(yè)務(wù)邊界進(jìn)一步拓寬。數(shù)據(jù)顯示，在FPGA領(lǐng)域，賽靈思長期占據(jù)50％的市場(chǎng)份額。

剔除賽靈思影響，給AMD財(cái)報(bào)“卸妝”。賽靈思在去年第三季度的收入為10．1億美元，扣除這部分后，AMD營收為45．55億美元，仍較上年同期的43．13億美元有所增長；從利潤來看，AMD還實(shí)現(xiàn)盈利了。

相較之下，英特爾感受到的“寒氣”應(yīng)該更大。Q3營收同比下降了20％，年內(nèi)再次下調(diào)全年業(yè)績指引。并已確認(rèn)將在全球啟動(dòng)大規(guī)模、“有針對(duì)性的”裁員，涉及銷售與市場(chǎng)等部門，包括中國區(qū)。

三足鼎立，最大的底氣

AMD業(yè)績韌性最大的底氣，在于所構(gòu)建的三大產(chǎn)品矩陣——CPU、GPU和DPU。

縱觀AMD整個(gè)發(fā)展史，大致可分為四個(gè)階段，依次為第二供貨商階段、IDM階段、Fabless階段（格羅方德代工）和Fabless階段（TSMC代工），最終成長為“CPU＋GPU”雙芯片行業(yè)龍頭。

在CPU領(lǐng)域，英特爾與AMD亦敵亦友。1982年雙方合作，AMD得以獲得英特爾的設(shè)計(jì)并生產(chǎn)x86系列處理器；但好景不長，1985年雙方中止合作，AMD開始自研。

在架構(gòu)方面，2017年AMD推出基于全新Zen架構(gòu)的Ryzen（銳龍）系列PC CPU。這是AMD的第一代產(chǎn)品，隨后推出的二代、三代銳龍?zhí)幚砥餍阅苌暇休^大提升，三代銳龍性能部分指標(biāo)更是超過了英特爾。

在工藝方面，AMD與臺(tái)積電展開合作，三代銳龍采用7nm工藝制程，領(lǐng)先英特爾。2022年發(fā)布基于zen4架構(gòu)的Ryzen 7000，性能最弱的R5單核跑分逼近英特爾的酷睿i9。

正是在“全新Zen架構(gòu)＋臺(tái)積電7nm工藝”助力下，AMD強(qiáng)勢(shì)崛起，快速瓜分英特爾市場(chǎng)，市場(chǎng)份額從不足1％上升到兩位數(shù)。Omdia數(shù)據(jù)顯示，今年二季度全球服務(wù)器出貨量為340萬臺(tái)，其中英特爾的份額為69．5％，AMD為22．7％。

除了CPU市場(chǎng)的布局，AMD也在積極拓展其他業(yè)務(wù)條線。

2006年，AMD以54億美元收購ATI，從此具備GPU技術(shù)，成為當(dāng)時(shí)唯一同時(shí)擁有CPU和GPU兩大核心芯片設(shè)計(jì)制造能力的公司。2019年，AMD推出了基于RDNA架構(gòu)的RX 5700系列GUP，繼續(xù)使用臺(tái)積電7nm工藝，性能大幅提升，也使得AMD的Radeon GPU實(shí)現(xiàn)了PC、Mac、主機(jī)、云游戲及移動(dòng)設(shè)備等全平臺(tái)覆蓋。

據(jù)Jon Peddie Research數(shù)據(jù)，截至今年二季度，英偉達(dá)占據(jù)獨(dú)立GPU市場(chǎng)80％的份額，AMD占20％。作為后來者，AMD在性能上正努力追趕英偉達(dá)。

今年4月，AMD宣布以19億美元收購DPU新銳Pensando，進(jìn)一步擴(kuò)展數(shù)據(jù)中心解決方案能力。這意味著，AMD將具備CPU、GPU和DPU三種芯片的設(shè)計(jì)制造能力，構(gòu)造了在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的完整布局。

資料來源：中科院《DPU技術(shù)白皮書》。

下一站，新興產(chǎn)業(yè)

AMD日后如何布局？總體來說就是擴(kuò)大現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在新興產(chǎn)業(yè)廣泛布局。

“富途證券”研報(bào)顯示，今年6月AMD將未來發(fā)展概述為“技術(shù)和產(chǎn)品組合更新、擴(kuò)大數(shù)據(jù)中心解決方案產(chǎn)品組合、加速打造無所不在的AI領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位、擴(kuò)大PC領(lǐng)先、推動(dòng)圖形解決方案發(fā)展勢(shì)頭”。

其中，AMD后續(xù)產(chǎn)品計(jì)劃涵蓋從云計(jì)算，PC機(jī)到通信和智能終端等一系列應(yīng)用場(chǎng)景，在保持原有優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，在新型邊緣領(lǐng)域廣泛布局。

具體來看，基于Zen 4和Zen 4c核心的第四代霄龍?zhí)幚砥鳎啾萙en 3每瓦性能提升25％以上．ADM將繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)打造高端CPU．基于“Zen 5”架構(gòu)的“Granite Ridge”處理器也在計(jì)劃之中。

對(duì)于更長時(shí)間的規(guī)劃，據(jù)TomsHardware報(bào)道，AMD在一場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上表示，“在未來三到五年里，將Compute EXpress Link（CXL）技術(shù)引入消費(fèi)級(jí)CPU”。AMD儲(chǔ)存和內(nèi)存高級(jí)經(jīng)理Leah Schoeb進(jìn)一步表示，“接下來的三到五年中，首先會(huì)在服務(wù)器領(lǐng)域看到持久內(nèi)存技術(shù)的加入，然后會(huì)到消費(fèi)領(lǐng)域，AMD將確保系統(tǒng)內(nèi)存與其他存儲(chǔ)設(shè)備可以通過CXL協(xié)議在同一總線上進(jìn)行通信”。

這意味著，AMD會(huì)將持久內(nèi)存技術(shù)帶到內(nèi)存總線上以進(jìn)一步提高性能，利用CXL內(nèi)存模塊和系統(tǒng)內(nèi)存共享大型內(nèi)存池，可獲得更高的性能、更低的延遲和內(nèi)存擴(kuò)展功能。

在強(qiáng)勁護(hù)城河的加持下，AMD對(duì)未來也持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)第四季營收約55億美元，上下浮動(dòng)3億美元，較2021年同期成長約14％，較第三季持平，并預(yù)計(jì)嵌入式和數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)市場(chǎng)將較2021年同期增長。整體來說，AMD預(yù)計(jì)2022年全年收入約為235億美元，上下浮動(dòng)3億美元，在嵌入式和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的成長帶動(dòng)下，比2021年成長約43％。

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