4月11日消息，據(jù)彭博報(bào)道，盡管SpaceX的星鏈（Starlink）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)受到廣泛關(guān)注，但其財(cái)務(wù)表現(xiàn)卻不盡如人意，遠(yuǎn)未達(dá)到盈利的水平。

非常了解SpaceX內(nèi)部財(cái)務(wù)的人士指出，盡管這家全球最有價(jià)值私營(yíng)企業(yè)銷售了數(shù)百萬(wàn)個(gè)地面終端，但平均每臺(tái)虧損數(shù)百美元。這引起了投資者對(duì)公司首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）及其高管團(tuán)隊(duì)所聲稱的星鏈已進(jìn)入“盈利軌道”的懷疑。

知情人士進(jìn)一步指出，盡管星鏈現(xiàn)在為超過(guò)260萬(wàn)用戶提供服務(wù)，但在財(cái)務(wù)報(bào)告中，SpaceX經(jīng)常未計(jì)入將衛(wèi)星送入太空的巨額成本，以美化向投資者展示的數(shù)據(jù)。他們甚至形容SpaceX的會(huì)計(jì)做法“更像是藝術(shù)而非科學(xué)”，強(qiáng)調(diào)公司從運(yùn)營(yíng)的角度看，并未實(shí)現(xiàn)真正的盈利。

由于美國(guó)監(jiān)管規(guī)定允許少數(shù)股東持有股份的公司不必公開財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，它們通常通過(guò)融資覆蓋持續(xù)虧損，保持運(yùn)營(yíng)多年。了解SpaceX財(cái)務(wù)情況的人士說(shuō)，與馬斯克去年在X社交媒體平臺(tái)上聲稱的“已實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的現(xiàn)金流”相比，真正的盈利情況并不穩(wěn)定。

在3月份在華盛頓舉行的一次會(huì)議上，當(dāng)被問(wèn)及馬斯克的上述評(píng)論時(shí)，SpaceX首席財(cái)務(wù)官布雷特·約翰森（Bret Johnsen）顯得非常謹(jǐn)慎。他說(shuō)：“我不太愿意詳細(xì)說(shuō)明這些數(shù)字，但可以肯定的是，我們的衛(wèi)星業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)正現(xiàn)金流，處于盈利狀態(tài)?！?/p>

SpaceX正在改變火箭和衛(wèi)星市場(chǎng)，正如特斯拉改變了全球汽車產(chǎn)業(yè)。公司通過(guò)可重復(fù)使用的助推器大幅降低了發(fā)射成本。隨著SpaceX在全球衛(wèi)星份額的不斷增長(zhǎng)，其全球影響力也在擴(kuò)大。

去年12月，SpaceX的估值接近1800億美元，與美國(guó)無(wú)線運(yùn)營(yíng)商Verizon和工業(yè)巨頭通用電氣相媲美。此外，SpaceX已經(jīng)成為美國(guó)政府空間計(jì)劃中不可或缺的一部分，在國(guó)家安全領(lǐng)域發(fā)揮著關(guān)鍵作用。但這主要得益于星鏈業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)支持。

盡管發(fā)射業(yè)務(wù)為SpaceX帶來(lái)一定收入，但利潤(rùn)空間十分有限。馬斯克深知這一點(diǎn)，因此他轉(zhuǎn)向衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，希望它能為其宏偉的火星探索計(jì)劃提供持續(xù)資金。投資者預(yù)計(jì)，到2024年，星鏈業(yè)務(wù)將占SpaceX總收入的一半以上。

在接受高盛合伙人蘇茜·謝爾（Susie Scher）采訪時(shí)，SpaceX總裁格溫·肖特維爾（Gwynne Shotwell）表示：“盡管全球的火箭客戶可能只有150個(gè)，但星鏈的潛在客戶卻高達(dá)80億。”

容量瓶頸

SpaceX正在擴(kuò)大其星鏈衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，以服務(wù)更廣泛的客戶群。這些低軌道衛(wèi)星的目標(biāo)是顯著減少數(shù)據(jù)傳輸延遲，即從衛(wèi)星到用戶的數(shù)據(jù)傳輸時(shí)間。

目前，SpaceX已部署了5600顆活躍星鏈衛(wèi)星，并計(jì)劃未來(lái)增加數(shù)萬(wàn)顆，以縮短延遲并增強(qiáng)全球互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。全面部署后，星鏈將與使用較大、較高軌道衛(wèi)星的電信供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)，這些傳統(tǒng)衛(wèi)星通常只能在特定地區(qū)運(yùn)行。

與地面移動(dòng)服務(wù)提供商不同，SpaceX不能通過(guò)增加基站來(lái)優(yōu)化需要更高帶寬的區(qū)域。因此，Quilty Analytics的太空研究員凱萊布·亨利（Caleb Henry）表示，SpaceX需不斷增加衛(wèi)星以提升網(wǎng)絡(luò)性能。

但當(dāng)過(guò)多用戶同時(shí)使用衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)時(shí)，可能出現(xiàn)系統(tǒng)過(guò)載，影響地面用戶體驗(yàn)。研究機(jī)構(gòu)Ookla追蹤星鏈網(wǎng)速并分析互聯(lián)網(wǎng)性能，其首席分析師馬克·賈爾斯（Mark Giles）表示，隨著城市和郊區(qū)用戶增加，星鏈性能面臨挑戰(zhàn)。

Ookla研究顯示，自2022年以來(lái)，星鏈網(wǎng)速隨用戶增長(zhǎng)而下降。然而，隨著SpaceX發(fā)射旨在提高網(wǎng)絡(luò)容量的新衛(wèi)星，網(wǎng)速有所回升，尤其是在人口稀少地區(qū)。

SpaceX宣布，為了增強(qiáng)星鏈網(wǎng)絡(luò)性能，公司計(jì)劃在今年晚期啟動(dòng)星艦（Starship）的商業(yè)發(fā)射任務(wù)。相較于目前使用的獵鷹9號(hào)（Falcon 9），這種新型火箭體型更大。盡管還在測(cè)試中，但目標(biāo)是支持SpaceX發(fā)射更大、性能更優(yōu)的衛(wèi)星。

曼哈頓風(fēng)險(xiǎn)投資公司的普通合伙人安德里亞·拉馬里（Andrea Lamari）對(duì)SpaceX未來(lái)發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，她建議SpaceX加快衛(wèi)星部署速度并提高現(xiàn)有衛(wèi)星及服務(wù)的可靠性。她強(qiáng)調(diào)，星鏈在提供傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)有限或無(wú)法覆蓋的地區(qū)，成功擴(kuò)大了服務(wù)范圍，同時(shí)需持續(xù)增加帶寬，減少延遲，提供更好的服務(wù)。

演示失敗

產(chǎn)能不足可能是星鏈在爭(zhēng)取大型企業(yè)合同方面遇到障礙的主要原因。

目前，主流航空公司如達(dá)美航空、西南航空、美國(guó)航空和聯(lián)合航空等，對(duì)馬斯克主導(dǎo)的這項(xiàng)服務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度，它們傾向于與傳統(tǒng)Wi-Fi供應(yīng)商，如Viasat，建立合作關(guān)系。分析指出，SpaceX未能在提供長(zhǎng)期合同和獨(dú)家服務(wù)方面滿足企業(yè)客戶的期望。同時(shí)，拆除現(xiàn)有Wi-Fi系統(tǒng)以換裝尚未廣泛認(rèn)可的服務(wù)的成本令許多企業(yè)望而卻步。

舉例來(lái)說(shuō)，Viasat擁有規(guī)模龐大的銷售隊(duì)伍，而星鏈在這一領(lǐng)域的投入相對(duì)較少。西南航空首席執(zhí)行官鮑勃·喬丹（Bob Jordan）去年明確表示，雖然對(duì)星鏈等新技術(shù)持開放態(tài)度，但當(dāng)前重點(diǎn)是確保Wi-Fi服務(wù)達(dá)到預(yù)期性能。

據(jù)了解，在爭(zhēng)取達(dá)美航空合作的過(guò)程中，SpaceX的一次演示因連接失敗而影響了其決策。在測(cè)試中，達(dá)美航空的高管本希望驗(yàn)證星鏈服務(wù)，但當(dāng)飛機(jī)飛至芝加哥上空9000米時(shí)，卻無(wú)法接入網(wǎng)絡(luò)。SpaceX緊急應(yīng)對(duì)，暫停了該市部分付費(fèi)用戶的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，雖臨時(shí)解決了機(jī)艙Wi-Fi問(wèn)題，但未能促成與達(dá)美的合約。

然而，SpaceX在農(nóng)村和海洋地區(qū)獲得企業(yè)客戶方面表現(xiàn)突出，因這些地方的帶寬需求不會(huì)壓垮系統(tǒng)，使其成為星鏈服務(wù)的理想市場(chǎng)。目前，嘉年華郵輪、迪爾公司和中英船舶管理公司等已與SpaceX簽訂合作協(xié)議。

中英船舶管理公司首席信息官托比約恩·迪姆布拉德（Torbjorn Dimblad）高度評(píng)價(jià)星鏈服務(wù)，形容其接入像“獲得了自來(lái)水”，不僅對(duì)船舶運(yùn)營(yíng)至關(guān)重要，還顯著降低了成本。

目前，中英已在約300艘船舶上安裝星鏈，占公司總船只的近半。每艘船星鏈設(shè)備費(fèi)用約為2700美元，每月服務(wù)費(fèi)約1000美元，相比之前使用的歐洲通信衛(wèi)星公司和Viasat旗下Inmarsat Global等服務(wù)，不僅下載速度較慢，且每艘船的設(shè)備費(fèi)用高達(dá)2萬(wàn)美元，每月服務(wù)費(fèi)則為2000美元。

可以肯定的是，隨著SpaceX在制造衛(wèi)星和地面終端的成本逐漸降低，其盈利能力穩(wěn)步提升。據(jù)透露，到2023年底，SpaceX現(xiàn)金流已大幅增強(qiáng)，盈利狀況更為穩(wěn)固。

知情人士表示，SpaceX過(guò)去三年?duì)I收均超預(yù)期，今年銷售額預(yù)計(jì)從去年的47億美元激增至150億美元。

為應(yīng)對(duì)這種增長(zhǎng)，投資者認(rèn)為SpaceX需籌集更多資金或獲得馬斯克的新投入。

SpaceX正在評(píng)估星鏈的獨(dú)立上市可能性，這將使星鏈成為一個(gè)能夠獨(dú)立于母公司籌集債務(wù)或股本的實(shí)體。根據(jù)報(bào)道，SpaceX已經(jīng)將星鏈數(shù)據(jù)獨(dú)立存儲(chǔ)，準(zhǔn)備了必要的分拆步驟。

然而，目前SpaceX表示，并不急于進(jìn)行IPO。公司首席財(cái)務(wù)官約翰森上月指出：“IPO會(huì)在未來(lái)幾年考慮，我們預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將在那時(shí)加速?！?/p>