雖然標(biāo)志全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度的北美半導(dǎo)體設(shè)備BB值從2015年4月開(kāi)始下降，但工信部公布數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)電子信息制造業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)增加值高于工業(yè)平均水平。集成電路上市公司已披露的中期業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，目前行業(yè)運(yùn)行整體向好，特別是產(chǎn)業(yè)鏈中長(zhǎng)電科技、通富微電、華天科技等封裝測(cè)試龍頭持續(xù)去年以來(lái)的穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　一位電子行業(yè)分析師對(duì)記者表示，今年集成電路產(chǎn)業(yè)格局將進(jìn)一步分化形成定局，封裝產(chǎn)業(yè)鏈兼并整合將持續(xù)發(fā)生，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金則會(huì)逐漸加大投資行業(yè)細(xì)分龍頭。

　　封裝整合將持續(xù)

　　目前，已有20余家集成電路上市公司公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，八成公司業(yè)績(jī)預(yù)增。封裝產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)去年增勢(shì)，上半年普遍預(yù)喜。

　　其中，長(zhǎng)電科技上半年預(yù)增幅度最大。公司預(yù)計(jì)上半年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比增加140%~170%，主要受益于半導(dǎo)體市場(chǎng)需求旺盛，高端產(chǎn)品凈利潤(rùn)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，另外公司封測(cè)產(chǎn)能利用率較高、盈利能力恢復(fù)。

　　通富微電預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%至80%，最高有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8894.7萬(wàn)元。對(duì)此，公司表示，主要是目前集成電路行業(yè)需求飽滿，前次募投項(xiàng)目效益進(jìn)一步釋放，對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。7月該公司投資者調(diào)研報(bào)告顯示，目前中高端產(chǎn)品占比進(jìn)一步提升，計(jì)劃每年50%的增長(zhǎng)，2015年?duì)I收目標(biāo)為28億元。

　　另外，華天科技也表示隨著募投項(xiàng)目實(shí)施，集成電路封裝能力提高，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20%至50%。紫光股份預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8800萬(wàn)至1億元，同比增長(zhǎng)120%至150%。國(guó)民技術(shù)則預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)456.62%至485.41%。上海貝嶺、中穎電子預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)龇罡邔⑦_(dá)80%。

　　去年，長(zhǎng)電科技聯(lián)手國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，斥資7.8億美元競(jìng)購(gòu)全球第四大半導(dǎo)體封裝企業(yè)星科金朋，目前星科金朋控股股東已承諾接受本次要約，要約收購(gòu)價(jià)格約為 0.47新元/股。

　　上述電子行業(yè)分析師對(duì)記者表示，今年集成電路行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將進(jìn)一步分化，相比集成電路設(shè)計(jì)、制造，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)更成熟的封裝產(chǎn)業(yè)鏈更加有望持續(xù)在海內(nèi)外兼并整合，行業(yè)排在5名后公司被收購(gòu)概率較大。而國(guó)家集成電路投資基金總經(jīng)理丁文武近期也表示，大基金會(huì)支持封裝業(yè)進(jìn)一步兼并重組，做大做強(qiáng)。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2014年國(guó)內(nèi)排名前10的封裝企業(yè)銷售額總額為462.3億元，占封裝全行業(yè)收入僅接近四成，產(chǎn)業(yè)集中度尚待提高。

　　大基金投向細(xì)分龍頭

　　去年9月設(shè)立的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，從最初重點(diǎn)扶持制造龍頭中芯國(guó)際，再到入股成為其大股東之一，目前大基金已經(jīng)全面布局設(shè)計(jì)、封測(cè)、設(shè)備領(lǐng)域龍頭，加大了對(duì)行業(yè)細(xì)分龍頭艾派克等公司投資。招商證券行業(yè)分析師指出，國(guó)家大基金下一步將會(huì)重點(diǎn)投資半導(dǎo)體領(lǐng)域第二梯隊(duì)核心公司和細(xì)分芯片龍頭，并助力中國(guó)企業(yè)積極進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。

　　艾派克5月公告大股東擬注入旗下經(jīng)營(yíng)耗材業(yè)務(wù)，并向大基金在內(nèi)的對(duì)象定增募資7.5億元，用于開(kāi)發(fā)打印機(jī)芯片SoC。據(jù)介紹，該項(xiàng)目基于國(guó)家核高基32位CPU平臺(tái)，利用公司國(guó)內(nèi)唯一自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的PCRAM 技術(shù)，開(kāi)發(fā)并產(chǎn)業(yè)化噴墨打印機(jī)及激光打印機(jī)耗材新型SoC芯片等，項(xiàng)目建成后公司將形成新增年產(chǎn)芯片1億顆的生產(chǎn)能力，主要用于噴墨打印機(jī)及激光打印機(jī)耗材、激光打印機(jī)等。

　　另外，三安光電于6月份公告，二股東三安集團(tuán)將其持有的三安光電2.17億股股份，作價(jià)48.39億元轉(zhuǎn)讓給大基金，以推動(dòng)III-V 族化合物半導(dǎo)體為重點(diǎn)的集成電路業(yè)務(wù)進(jìn)一步做大做強(qiáng)，未來(lái)有望整合制造和設(shè)計(jì)，成為化合物半導(dǎo)體龍頭。

　　前述電子分析師也指出，大基金將圍繞IDM(集成器件制造)模式，加大對(duì)先進(jìn)制程投資。中芯國(guó)際和長(zhǎng)電科技去年成立了合資公司，首次形成了國(guó)內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)公司在國(guó)內(nèi)流片、中道封裝和后段FC倒裝的制造工藝，兩公司已經(jīng)獲大基金投資。通富微電去年也與上海華虹宏力半導(dǎo)體、上海華力微電子在芯片設(shè)計(jì)、制造以及先進(jìn)封裝測(cè)試技術(shù)方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)一站式服務(wù)。(來(lái)源：證券時(shí)報(bào))

　　國(guó)民技術(shù)：剝離射頻業(yè)務(wù)，一切皆為主

　　國(guó)民技術(shù)近日發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃剝離射頻功率放大器業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為這對(duì)于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是一種利好。這種利好可以從以下幾個(gè)方面體現(xiàn)：第一，射頻功率放大器業(yè)務(wù)歸類在公司通訊芯片業(yè)務(wù)之下，后者占公司營(yíng)收比重小(在7%-9%之間)，相關(guān)業(yè)務(wù)的剝離不會(huì)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重要影響，不會(huì)對(duì)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生重要影響，并且從長(zhǎng)期來(lái)看，該部分業(yè)務(wù)剝離可以為公司節(jié)省一定數(shù)量的管理費(fèi)用，對(duì)公司通訊類芯片業(yè)務(wù)盈利水平的提升有積極的作用；第事，該業(yè)務(wù)剝離獲得的資金可以轉(zhuǎn)移到對(duì)毛利較高的安全類芯片的投資上，優(yōu)化資源的配置結(jié)構(gòu)，提高公司盈利能力；第三，公司在交易中可以獲得454.04 萬(wàn)元的收益(未扣除相關(guān)稅費(fèi))。綜上所訴，此次資產(chǎn)剝離有利于公司資源配置的優(yōu)化，讓公司的主營(yíng)有更好的發(fā)展。

　　繼續(xù)看好公司安全芯片業(yè)務(wù)

　　國(guó)民技術(shù)將自己定位為一家信息安全與IC 交叉產(chǎn)業(yè)的公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)也是僅僅的圍繞安全芯片來(lái)展開(kāi)的。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2015 年是國(guó)產(chǎn)IC 卡芯片替代將邁出實(shí)質(zhì)性一步的一年，預(yù)計(jì)將催生20 億元毛利的巨大市場(chǎng)。國(guó)民技術(shù)作為IC 卡芯片市場(chǎng)上最具實(shí)力的本土公司之一，有望在進(jìn)口替代市場(chǎng)中占據(jù)較大規(guī)模。目前，國(guó)民技術(shù)正在積極與銀行進(jìn)行IC 卡芯片測(cè)試，市場(chǎng)正處于滲透期，公司芯片一旦被采納將會(huì)在短時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，未來(lái)國(guó)民技術(shù)將進(jìn)一步推動(dòng)安全芯片在手機(jī)、平板以及物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備上的應(yīng)用，增長(zhǎng)空間巨大。

　　投資策略：國(guó)民技術(shù)作為專注于信息安全的IC 企業(yè)，其金融IC 卡芯片正處于試驗(yàn)階段，公司主導(dǎo)的RCC 標(biāo)準(zhǔn)也正在被管理當(dāng)局重視，正在有序推進(jìn)之中，考慮到國(guó)民技術(shù)在信息安全市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司發(fā)展?jié)摿薮?。不考慮增發(fā)影響，我們預(yù)計(jì)國(guó)民技術(shù)2015/2016 年的EPS 為0.20/0.37，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)開(kāi)拓緩慢，芯片價(jià)格下跌，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，滲透率不及預(yù)期。加??；2)銅、鋁等原材料價(jià)格上漲。