5月2日，小米提交招股書，正式申請在香港上市，中信里昂證券、高盛、摩根士丹利擔任聯席保薦人。

根據招股書草擬本數據，小米2017年收入1146億元，經營利潤122．16億元；2016年收入684億元，經營利潤為37．85億元；2015年收入668億元，經營利潤為13．73億元。

但有一項數據值得注意，招股書顯示，截至2017年12月31日，由于就可轉換可贖回優(yōu)先股產生大額公允價值虧損，小米集團有凈負債人民幣1272億元及累積虧損人民幣1290億元，對此我們該如何理解呢？

（來源：小米招股書）

原來，這其中牽涉到優(yōu)先股公允減值變虧損的概念，也就是說小米招股書中的累計虧損，包括了可轉換可贖回優(yōu)先股的公允價值，而優(yōu)先股是相對于普通股而言的，主要指在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面，優(yōu)先于普通股。

對此，見智研究所的數據分析師就對全天候科技解釋稱，“很多公司在上市前都會發(fā)行可轉化優(yōu)先股進行境外融資。這些可轉換優(yōu)先股可以在公司上市完成后按照約定的比例轉換為普通股，其約定價格往往大幅低于上市后的每股發(fā)行價。“

值得注意的是，在會計計量上，國際財務報告準則要求將普通股價值與轉換價之間的差額計為虧損，這也是很多公司賬面出現由可轉換優(yōu)先股造成巨額虧損的原因。

如果對此你還不理解，我們可以舉一個簡單的例子：假如一開始公司制定的上市轉股價是10港元 后來因為公司股價漲到了20港元，報表上就會計提每股10港元的虧損，不過實際這一部分虧損對于公司經營是沒有影響的。

而實際上，這種虧損一般只會出現在以國際會計準則（IFRS）匯報的公司， 美國會計準則（US GAAP）對可轉換優(yōu)先股處理跟IFRS不同，小米的招股書中的財務報表，采用的恰恰就是國際財務報告準則（IFRS）。

總而言之，小米上市后可轉換優(yōu)先股將全部轉換為普通股，這一“虧損”不會再出現在當期的利潤表上，不過資產負債表上權益部分的累計虧損將會保留，影響后續(xù)分紅的能力。

再回到小米的招股書上，我們可以看到，在2015年－2017年12月份期間，小米的累計累計虧損約為1290億，扣除優(yōu)先股公允價值和股權激勵，經調整后這幾年間的累計虧損約為638．5億。

實際上，小米這種可轉換優(yōu)先股的設置，被很多的上市公司所采用，也被業(yè)內人士解讀是一種股權保護方法，即先是以公允價值當作負債的形式，一旦遇到有人惡意收購，馬上可以轉化為股權。

在此之前美圖赴港交所上市的時候也曾遭遇類似的質疑，當時美圖招股書上顯示其截止2016年6月30日累計虧損為63．6億元，但是這其中同樣牽涉到了優(yōu)先股公允減值變虧損的概念。

此前根據財聯社的報道，保薦機構給小米IPO定價基本確定在1000億美元以上，爭1200億美元，基石投資者定價在800億美元以上。

而據專業(yè)人士表示，通常公司上市之前估值漲的越多，公允價值帶來的虧損就會越大，根據保薦而優(yōu)先股公允價值虧損并非真的虧損，是把投資人的增值算進去了。（華爾街見聞）