獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)New Street Research上周五發(fā)表報(bào)告看衰超微（AMD），并下修目標(biāo)價(jià)至18美元。超微上周五聞?dòng)嵵卮?1.12%，收在23.66美元，預(yù)估潛在跌幅還有兩成以上（23%）。

不認(rèn)為7 納米可改變大局，是分析師Pierre Ferragu 主要理由之一。他認(rèn)為超微面對(duì)英特爾競(jìng)爭(zhēng)仍處于弱勢(shì)的一方，將因此拉低股價(jià)。

超微對(duì)7 納米寄予厚望，根據(jù)穆迪表示，超微有望在年底搶先推出7 納米伺服器芯片，但Ferragu 不認(rèn)為超微可占到便宜。他指出2014 年英特爾同樣延遲14 納米量產(chǎn)，但PC 或伺服器處理器市占均未受到太大沖擊。（businessinsider.com）

不過此一時(shí)彼一時(shí)，這次超微有臺(tái)積電助陣，且超微在執(zhí)行長(zhǎng)蘇姿豐的領(lǐng)導(dǎo)下，戰(zhàn)力不可同日而語(yǔ)，F(xiàn)erragu 并沒有考慮到這點(diǎn)。

除此之外，F(xiàn)erragu 還認(rèn)為英特爾能輕易推出架構(gòu)類似、效能優(yōu)于超微的芯片，但是否真是如此也有待時(shí)間驗(yàn)證。英特爾當(dāng)日走跌2.12%，報(bào)44 美元。

上周五，分析機(jī)構(gòu)New Street也談到了AMD。他們指出，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，公司將通過7nm EPYC處理器等產(chǎn)品搶奪英特爾市場(chǎng)份額的勢(shì)頭未變。保守估計(jì)，EPYC將在未來(lái)3年市場(chǎng)占有率達(dá)到20%，并將AMD的EPS提高1美元。但EPYC真的能如愿以償嗎？

AMD推7nm產(chǎn)品，再次“領(lǐng)先”英特爾

每年初的拉斯維加斯CES消費(fèi)電子展是全球最早公開的電子展，是各大企業(yè)展示新技術(shù)、新產(chǎn)品的好機(jī)會(huì)，AMD在CES展會(huì)上也是有發(fā)布會(huì)或者媒體會(huì)的，不過通常都是在CES開幕前一天單獨(dú)舉行，并非CES官方日程，在這方面英特爾才是CES官方主題演講中的嘉賓，不過CES 2019上AMD也首次參與官方主題演講了。

AMD屆時(shí)會(huì)公布什么重大消息呢？其實(shí)內(nèi)容不讓人意外，CES官方介紹中也提到了“AMD正在利用全球首款7nm CPU及GPU推動(dòng)計(jì)算、游戲及可視化的發(fā)展”，很顯然AMD的主題就是7nm工藝的Zen 2處理器及7nm顯卡。

在今年6月初的臺(tái)北電腦展上，AMD首次展示了7nm工藝的EPYC處理器及Vega顯卡，其中7nm Vega顯卡已經(jīng)出樣，今年內(nèi)就會(huì)發(fā)布，CES 2019上它可能不會(huì)是最大的看點(diǎn)了，AMD是時(shí)候公布下一代主流游戲卡Navi的進(jìn)度了。

7nm Zen 2架構(gòu)處理器無(wú)疑是最引人關(guān)注的，AMD這次選擇了服務(wù)器級(jí)的EPYC上首次7nm及Zen 2架構(gòu)，消費(fèi)級(jí)的要等等，那么明年的CES 2019展會(huì)上也該公布7nm CPU的新進(jìn)展了，立即發(fā)布的可能性不大，但是AMD應(yīng)該會(huì)給出稍微詳細(xì)一些的發(fā)布時(shí)間，運(yùn)氣好可能還會(huì)公布一些處理器的新特性、新規(guī)格。

根據(jù)意大利同行Bits And Chips的可靠曝料，Zen 2架構(gòu)相比于目前的Zen+架構(gòu)，在科學(xué)計(jì)算負(fù)載中平均IPC(每時(shí)鐘周期指令數(shù))提升幅度為13％，可以理解為同頻理論性能的變化。

再考慮到Zen+相對(duì)于Zen的改進(jìn)，算下來(lái)Zen 2對(duì)比初代Zen的提升在16％左右，已經(jīng)是個(gè)相當(dāng)給力的數(shù)字了。

另一方面，有了7nm工藝加持，Zen 2的頻率必然可以明顯提高，彌補(bǔ)現(xiàn)在頻率不足的短板，因此實(shí)際性能提升幅度還有望更加樂觀。

根據(jù)日前曝料，Zen 2樣品已經(jīng)抵達(dá)AMD實(shí)驗(yàn)室，8核心16線程配置(不一定是最高的)，基準(zhǔn)和加速頻率分別達(dá)4.0GHz、4.5GHz，未經(jīng)調(diào)校性能就已超越i7-8700K，而且最終頻率幾乎肯定會(huì)更高。

雖然AMD 7nm產(chǎn)品線代工經(jīng)歷了從GlobalFoundries到臺(tái)積電的突然變化，但目前看起來(lái)并未受到影響，而且似乎臺(tái)積電的7nm更加給力。

臺(tái)積電7nm不可靠？

在工藝演進(jìn)和命名方面，英特爾和臺(tái)積電方面是各執(zhí)一詞的。正如文章開頭所說(shuō)，在分析師看來(lái)，這也是影響AMD的X因素。

在去年的英特爾精尖制造日上，英特爾公司制造、運(yùn)營(yíng)與銷售集團(tuán)總裁Stacy J. Smith說(shuō)："目前，友商10納米芯片的晶體管密度，只相當(dāng)于我們14納米芯片的密度。"我們領(lǐng)先了友商整整3年。"

但在臺(tái)積電等廠商推出7nm之后，英特爾的10nm依然還沒有很大的進(jìn)展。這又給芯片巨頭的晶圓廠未來(lái)帶來(lái)了雜音。因?yàn)槿绻凑沼⑻貭柕闹暗母拍?，Intel無(wú)疑就已經(jīng)落后于TSMC了，這就給轉(zhuǎn)單TSMC的AMD帶來(lái)了機(jī)會(huì)。

據(jù)中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)媒體報(bào)道，羅森布拉特（Rosenblatt Securities）證券公司的分析師Mosesmann在8月底的一份報(bào)告中表示，處理器大廠英特爾（Intel）在半導(dǎo)體制程上的瓶頸不只是10納米節(jié)點(diǎn)的延期，而且需要許多時(shí)間來(lái)解決這個(gè)問題，因?yàn)檫@將造成英特爾制程劣勢(shì)持續(xù)5年、6年、甚至7年時(shí)間。

此外，美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站CNBC也引用金融公司雷蒙詹姆斯（Raymond James）分析師Chris Caso的報(bào)告指出，目前英特爾落后的情況，將可能因此永遠(yuǎn)追不上對(duì)手。

Chris Caso在報(bào)告中表示，英特爾目前最大的問題就是10納米制程的延宕，因此預(yù)計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)英特爾都不會(huì)推出10納米的伺服器處理器，而這樣10納米制程延后的問題，也為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打開了一扇窗，而且這扇窗可能永遠(yuǎn)都不會(huì)關(guān)上。

Chris Caso強(qiáng)調(diào)，雖然英特爾停滯不前，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手臺(tái)積電卻沒有，所以當(dāng)英特爾要開始生產(chǎn)10納米制程的伺服器處理器時(shí)，臺(tái)積電的生產(chǎn)制程已經(jīng)在更先進(jìn)的制程上，繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。

不過，考慮到英特爾和TSMC在制程命名和晶體管密度上的差異性，也有分析師指出，英特爾還是有優(yōu)勢(shì)，Bluefin公司發(fā)表報(bào)告稱，英特爾公司最快明年4月份就能開始10nm工藝產(chǎn)能爬坡，這要比英特爾公司預(yù)期的明年底量產(chǎn)至少提前半年時(shí)間，一旦真的能提前量產(chǎn)，英特爾的處理器路線圖會(huì)再次變化，而AMD公司的股價(jià)要遭遇重大打擊了。

AMD想反超英特爾，要做到以下四點(diǎn)

按照分析機(jī)構(gòu)Seeking Alpha的說(shuō)法，AMD想挑戰(zhàn)Intel的地位，需要做到以下四點(diǎn)：

1. 臺(tái)積電需要維持并擴(kuò)大對(duì)英特爾的制程優(yōu)勢(shì)。根據(jù)臺(tái)積電最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，其“7nm+”制程已經(jīng)開始風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)將于2019年量產(chǎn)。預(yù)計(jì)2019年上半年開始5nm制程的風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)，2020年下半年開始批量生產(chǎn)。臺(tái)積電甚至已開始研發(fā)3nm 。因此，AMD完全可能在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)享受臺(tái)積電的制程優(yōu)勢(shì)。

2. AMD需要獲得數(shù)據(jù)中心處理器的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。蘇姿豐在公司最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上稱，第二代EPYC的芯片架構(gòu)改進(jìn)后，可覆蓋80％的市場(chǎng)需求。因此，EPYC還有進(jìn)一步改進(jìn)的潛力，而公司將優(yōu)先以30-40％市場(chǎng)份額為首要目標(biāo)。

3. 公司還需要提供更好的產(chǎn)品組合來(lái)獲得更高的平均售價(jià)和利潤(rùn)率。隨著公司開始進(jìn)入最高端的處理器市場(chǎng)，2019年推出的7nm EPYC和計(jì)劃于2020年推出的7nm+制程處理器的性能將決定公司能否進(jìn)一步提高，所以公司通過制程優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的改變值得期待。

4. 客戶更希望數(shù)據(jù)中心處理器的供應(yīng)多樣化，所以將大大改善EPYC的前景。目前，由于英特爾的Tick-tock戰(zhàn)略失敗，同時(shí)處理器供應(yīng)短缺，造成市場(chǎng)傾向于供應(yīng)多樣化，如果公司通過數(shù)代的EPYC證明自己，將繼續(xù)強(qiáng)化這一趨勢(shì)。所以單是市場(chǎng)對(duì)多樣化供應(yīng)的需求就能使EPYC獲得30-40％的市場(chǎng)份額。

換句話說(shuō)，AMD的前路還很漫長(zhǎng)。