英特爾公司新任首席執(zhí)行官的工作會(huì)有多難？該公司最大的競爭對(duì)手提供了一些重要線索。

　　格爾辛格（Pat Gelsinger）要到2月中旬才出任英特爾首席執(zhí)行官一職，但該公司定于周四下午公布的第四財(cái)季業(yè)績可能至少會(huì)就他最初的工作路線給出強(qiáng)烈信號(hào)。英特爾已承諾將利用這次機(jī)會(huì)向投資者通報(bào)其持續(xù)存在的制造問題的最新情況。英特爾還曾表示，通過此次財(cái)報(bào)發(fā)布，將表明公司是否打算堅(jiān)持長期以來作為自己所設(shè)計(jì)芯片的唯一生產(chǎn)商的做法，還是會(huì)開始將一些未來所設(shè)計(jì)產(chǎn)品的生產(chǎn)外包出去，很可能外包給臺(tái)灣積體電路制造股份有限公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., 2330.TW, TSM, 簡稱﹕臺(tái)積電）。

　　從格爾辛格長期擔(dān)任英特爾工程師的經(jīng)歷不難看出，這家芯片制造商還沒有準(zhǔn)備好放棄制造業(yè)務(wù)。但與實(shí)力蒸蒸日上的臺(tái)積電競爭將是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。臺(tái)積電上周四公布，2020年收入躍升31%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的455億美元，這是該公司逾10年來的最大收入增幅。鑒于市場對(duì)公司制造服務(wù)的需求如此火爆，臺(tái)積電還計(jì)劃在未來一年投入創(chuàng)紀(jì)錄的資本支出，以擴(kuò)大產(chǎn)能。這家芯片制造商預(yù)計(jì)2021年的支出將在250億至280億美元之間，是英特爾過去五年年均資本支出的兩倍。

　　不過，英特爾的規(guī)模仍然大得多，預(yù)計(jì)該公司2020年收入約為753億美元，較上年增長5%。但最近個(gè)人電腦銷售和數(shù)據(jù)中心需求的迅速增長所帶來的提振作用并不能解決該公司的制造困境。華爾街分析師目前預(yù)計(jì)英特爾今年的收入將下降7%，這將是該公司逾10年來最大的收入降幅。接受FactSet調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，臺(tái)積電2021年收入將增長20%，至544億美元左右。

　　英特爾表示已在7納米制造工藝上取得了長足進(jìn)展，該制程一直是英特爾最近所遭遇麻煩的來源。然而，臺(tái)積電目前正在量產(chǎn)5納米級(jí)的更先進(jìn)芯片，并且已經(jīng)在開發(fā)3納米制程，該公司上周四表示將在2022年下半年開始量產(chǎn)采用3納米工藝的芯片。這意味著，即使格爾辛格成功地讓英特爾的制造工藝回到正軌，該公司仍將遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于臺(tái)積電。Bernstein的分析師拉斯貢（Stacy Rasgon）表示，英特爾相對(duì)于臺(tái)積電的劣勢至少在未來三年內(nèi)“可能是一成不變的”。

　　因此，盡管本周的財(cái)報(bào)和相關(guān)更新內(nèi)容將由即將于2月15日卸任的現(xiàn)任首席執(zhí)行官斯旺（Bob Swan）發(fā)布，但讓英特爾員工、客戶和投資者相信該公司的未來值得等待的重任將落在格爾辛格身上。格爾辛格也有可能會(huì)試圖說服這些利益相關(guān)方接受更為激進(jìn)的方案，比如與臺(tái)積電成立合資公司。一些分析師甚至建議英特爾全面“無晶圓廠”，這將涉及完全退出制造業(yè)。

　　發(fā)生后一種情況的可能性不大，為英特爾的國內(nèi)設(shè)施找到一個(gè)美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠接受的買家將并非易事。但考慮到英特爾既要向制造合作伙伴支付費(fèi)用，又要為自己的芯片制造設(shè)施提供資金，即使是更有限的外包策略也有其成本。

　　換言之，格爾辛格沒有捷徑可走。英特爾對(duì)他的任命在華爾街受到熱烈歡迎，自那以后至少有六家券商上調(diào)了對(duì)該股的評(píng)級(jí)。當(dāng)前人們普遍認(rèn)為，擁有技術(shù)專長的領(lǐng)導(dǎo)者更適合解決英特爾的問題。但具有諷刺意味的是，無論英特爾走哪條路線，要說服該公司的眾多利益相關(guān)方接受它都更像是一項(xiàng)銷售工作。

　　英特爾是如何一步步走到今天

　　對(duì)英特爾來說，造成這樣的局面，與他們過去的一些事件有關(guān)，尤其是過去十幾年錯(cuò)過的智能手機(jī)機(jī)會(huì)。

　　問題一：手機(jī)

　　智能手機(jī)是過去十幾年里半導(dǎo)體體公司的最大動(dòng)能，盡管經(jīng)過多年的努力，但英特爾依然無法打入供應(yīng)鏈。這對(duì)公司造成的損害比所錯(cuò)過的利潤還要深。

　　在過去的二十年中，制造更小，更高效的處理器的成本激增至數(shù)十億美元。這意味著投資于新節(jié)點(diǎn)芯片的公司必須產(chǎn)生相應(yīng)的更多收入才能覆蓋投資。過去十年來，數(shù)十億部智能手機(jī)售出，是該行業(yè)增加收入的絕佳來源。但是，PC銷量多年來一直持平，因此英特爾并未從中獲得相應(yīng)收益。

　　問題二：服務(wù)器成功

　　不久之前，英特爾就是一個(gè)顛覆者。

　　服務(wù)器市場最初由諸如Sun之類的集成公司所主導(dǎo)，他們價(jià)格相稱，但PC銷量的爆炸式增長意味著英特爾正在迅速提高性能，即使它降低了價(jià)格（尤其是相對(duì)于性能）。當(dāng)然，個(gè)人電腦無法匹敵集成服務(wù)器的可靠性，但是在本世紀(jì)初，谷歌意識(shí)到提供服務(wù)所需的規(guī)模和復(fù)雜性意味著不可能建立真正可靠的堆棧。解決方案是在假設(shè)故障的情況下進(jìn)行構(gòu)建，因此企業(yè)可以在（相對(duì)）便宜的x86處理器上構(gòu)建其數(shù)據(jù)中心。

　　在隨后的二十年里，每個(gè)主要的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商都采用了Google的方法，而x86成為服務(wù)器的默認(rèn)指令集。這就使英特爾成為最大的受益者之一。原因很簡單，那就是英特爾制造了最好的x86處理器，尤其是服務(wù)器應(yīng)用程序。這既是由于英特爾的專有設(shè)計(jì)以及其卓越的制造能力所致。英特爾競爭對(duì)手AMD有時(shí)會(huì)威脅臺(tái)式機(jī)的霸主地位，但僅威脅筆記本電腦的低端市場，而不是數(shù)據(jù)中心的威脅。

　　通過這種方式，英特爾擺脫了微軟在后PC時(shí)代的命運(yùn)：不僅被排除在移動(dòng)設(shè)備之外，還被排除在運(yùn)行Linux而不是Windows的服務(wù)器之外。當(dāng)然，該公司試圖在設(shè)備端（通過Office）和服務(wù)器端（通過Azure）盡可能地支持Windows。相反，推動(dòng)Office的發(fā)展可能會(huì)引致Windows的終結(jié)，這是因?yàn)镺ffice已遷移到具有所有設(shè)備上的端點(diǎn)的云，而Azure已采用Linux。在這兩種情況下，Microsoft都必須接受其差異化已從擁有API轉(zhuǎn)變?yōu)槟軌驗(yàn)橐?guī)模龐大的現(xiàn)有客戶提供服務(wù)。

　　我上面提到的“英特爾機(jī)會(huì)”對(duì)英特爾也將產(chǎn)生類似的轉(zhuǎn)變：盡管該公司的差異長期以來一直基于其芯片設(shè)計(jì)和制造的集成，但在移動(dòng)市場，x86像Windows一樣，永遠(yuǎn)是計(jì)算市場的少數(shù)。不過，那也是機(jī)會(huì)。

　　大多數(shù)芯片設(shè)計(jì)公司都是無晶圓廠的。他們創(chuàng)建設(shè)計(jì)，然后將其交給晶圓廠。AMD，Nvidia，高通，聯(lián)發(fā)科，蘋果–他們都不擁有自己的工廠。這當(dāng)然是有道理的：制造半導(dǎo)體也許是世界上資本最密集的行業(yè)，而AMD，高通等人一直樂于專注于更高利潤的設(shè)計(jì)工作。

　　但是，大部分設(shè)計(jì)工作對(duì)此感覺日趨商品化。畢竟，幾乎所有的移動(dòng)芯片都集中在ARM體系結(jié)構(gòu)上。只需支付許可費(fèi)用，蘋果等公司就可以創(chuàng)建自己的修改版本，并雇用晶圓廠制造最終的芯片。這些設(shè)計(jì)在某些方面是獨(dú)一無二的，但是移動(dòng)設(shè)備的設(shè)計(jì)絕不會(huì)像英特爾主導(dǎo)PC那樣由一個(gè)玩家主導(dǎo)。

　　另一方面，制造能力變得越來越稀有，因此變得越來越有價(jià)值。實(shí)際上，今天只有四個(gè)主要的代工廠：三星，GlobalFoundries，臺(tái)積電（TSMC）和英特爾。只有四家公司有能力制造當(dāng)今每個(gè)移動(dòng)設(shè)備以及明天所有產(chǎn)品中的芯片。

　　大量需求，有限的供應(yīng)商，巨大的進(jìn)入壁壘?，F(xiàn)在是成為制造公司的好時(shí)機(jī)。可能是成為英特爾的好時(shí)機(jī)。畢竟，在這四家公司中，最先進(jìn)的公司是英特爾。唯一的問題是，英特爾將自己視為一家設(shè)計(jì)公司，風(fēng)風(fēng)雨雨。

　　順便說一句，我的建議并不意味著放棄英特爾的x86業(yè)務(wù)。我認(rèn)為：

　　當(dāng)然，他們可以保留x86設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，但這不是他們唯一的業(yè)務(wù)，隨著時(shí)間的流逝，甚至不是他們的主要業(yè)務(wù)。

　　實(shí)際上，x86業(yè)務(wù)被證明太有利可圖，因此無法采取如此激進(jìn)的步驟，而這正是導(dǎo)致公司中斷的“原因” ：是的，英特爾避免了微軟的命運(yùn)，但這也意味著該公司從未承受過財(cái)務(wù)上的巨大痛苦，從而倒逼公司進(jìn)行如此巨大的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。而且，公平地說，安迪·格羅夫（Andy Grove）也只是在1984年的內(nèi)存崩盤發(fā)生后，才使公司首先完全專注于處理器。

　　問題三：制造業(yè)

　　同時(shí)，在過去的十年中，以模塊為中心的臺(tái)積電在移動(dòng)技術(shù)帶來的大量銷量以及與ASML之類的一流供應(yīng)商合作并因此與之分享利潤的意愿的推動(dòng)下，在制造能力方面一舉超越了英特爾。

　　這讓他們?cè)诙鄠€(gè)方面威脅著英特爾：

　　英特爾已經(jīng)失去了蘋果的Mac業(yè)務(wù)，部分原因是后者的M1芯片表現(xiàn)出色。不過，重要的是要注意，盡管性能的某種衡量標(biāo)準(zhǔn)是由于Apple的設(shè)計(jì)造成的，但臺(tái)積電（TSMC）的5nm工藝制造也是一個(gè)重要因素。

　　同樣，AMD芯片現(xiàn)在在臺(tái)式機(jī)上比英特爾快，并且在數(shù)據(jù)中心上極具競爭力。同樣，AMD改進(jìn)的一部分歸功于更好的設(shè)計(jì)，但同樣重要的是，AMD在臺(tái)積電的7nm工藝上制造芯片。

　　大型云提供商越來越多地投資于自己的芯片設(shè)計(jì)。例如，亞馬遜正在其基于ARM的Graviton 處理器上進(jìn)行二次迭代中，Twitter也將計(jì)劃在該處理器上運(yùn)行。Graviton的優(yōu)勢之一是它的設(shè)計(jì)，但它的一部分是–您知道會(huì)發(fā)生什么！-它也是由臺(tái)積電（TSMC）制造的，也是采用7納米制程（與英特爾最終推出的10納米制程競爭）。

　　簡而言之，英特爾在數(shù)據(jù)中心不但受到x86服務(wù)器供應(yīng)商AMD的威脅，甚至像亞馬遜這樣的云公司都向后集成到處理器中，英特爾也正在失去PC的份額。我甚至沒有談到其他專門的數(shù)據(jù)中心操作的增加，例如用于機(jī)器學(xué)習(xí)的基于GPU的應(yīng)用，這些應(yīng)用是由Nvidia等公司設(shè)計(jì)并由三星制造的。

　　上述情況造成如此危險(xiǎn)的原因是：該公司早已錯(cuò)過了移動(dòng)業(yè)務(wù)，而服務(wù)器芯片提供了該公司在過去十年中投資于制造業(yè)所需的增長，但該公司承受不了這個(gè)領(lǐng)域的損失，他們需要比以往更多的投資。

　　問題四：臺(tái)積電

　　不幸的是，這還不是最壞的情況。英特爾任命新任首席執(zhí)行官臺(tái)積電（ TSMC）的第二天宣布了其收益，更重要的是，它宣布了2021年的資本支出指標(biāo)；據(jù)彭博社報(bào)道：

　　臺(tái)積電宣布了高達(dá)280億美元的資本支出投入計(jì)劃后，引發(fā)了全球芯片股的上漲。這筆巨額款項(xiàng)旨在擴(kuò)大其技術(shù)領(lǐng)先地位并在亞利桑那州建廠以服務(wù)主要的美國客戶。

　　這筆巨額資金會(huì)進(jìn)一步增加臺(tái)積電的領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　公司2021年的資本支出目標(biāo)為250億美元至280億美元，而去年為172億美元。其中大約80％的支出將用于先進(jìn)的處理器技術(shù)，這表明臺(tái)積電預(yù)計(jì)尖端芯片制造業(yè)務(wù)將會(huì)激增。分析師預(yù)計(jì)，在一系列內(nèi)部技術(shù)滑坡之后，全球最著名的芯片制造商英特爾公司將制造業(yè)務(wù)外包給臺(tái)積電。

　　沒錯(cuò)：英特爾至少到現(xiàn)在，已經(jīng)喪失了制程領(lǐng)導(dǎo)者的地位。該公司將保持其基于設(shè)計(jì)的利潤率，并通過將尖端芯片生產(chǎn)外包給臺(tái)積電來避免AMD的威脅，但這只會(huì)增加臺(tái)積電的領(lǐng)先優(yōu)勢，并且無法解決英特爾的其他漏洞。

　　問題五：地緣政治

　　這并不是唯一需要關(guān)注的英特爾漏洞。我去年寫過有關(guān)《芯片與地緣政治》的文章：正如他們所說，中國臺(tái)灣的國際地位是復(fù)雜的。因此，美中關(guān)系也是如此。這兩件事可以而且確實(shí)會(huì)重疊，從而帶來全新的，甚至更復(fù)雜的并發(fā)癥。

　　您會(huì)注意到，中國臺(tái)灣就在中國沿海。三星的母國韓國也生產(chǎn)最高端的芯片，盡管大部分都是自己使用的，但也差不多。同時(shí)，美國位于太平洋的另一側(cè)。俄勒岡，新墨西哥州和亞利桑那州有先進(jìn)的代工廠，但它們由英特爾運(yùn)營，英特爾僅針對(duì)自己的集成用例生產(chǎn)芯片。

　　之所以如此重要，是因?yàn)樾酒赑C和服務(wù)器之外的許多用例中都很重要（這是英特爾的重點(diǎn)），也就是說臺(tái)積電很重要。如今，無論是軍事用途還是其他用途，幾乎每件設(shè)備內(nèi)部都裝有處理器。其中一些不需要特別高性能，可以由幾年前在美國和世界各地建造的晶圓廠制造。但是，其他的則需要最先進(jìn)的工藝，這意味著它們必須由臺(tái)積電在中國臺(tái)灣制造。

　　如果您是美國軍事規(guī)劃師，這將是一個(gè)大問題。您的工作不是弄清楚中美之間是否會(huì)發(fā)生沖突，而是要為可能的情況做準(zhǔn)備，您希望沖突永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生。

　　該文章的背景是臺(tái)積電宣布將（最終）在亞利桑那州開設(shè)一個(gè)5nm晶圓廠。是的，今天這是最先進(jìn)的技術(shù)，但到2024年晶圓廠開業(yè)時(shí)，情況就不會(huì)如此。盡管如此，幾乎可以肯定的是，它將是美國專注于合同制造的最先進(jìn)的晶圓廠。希望英特爾在開業(yè)之初就能超越該晶圓廠的能力。

　　但是請(qǐng)注意，對(duì)美國而言，重要的是與英特爾不同：后者在乎x86的同時(shí)，美國需要在美國本土擁有先進(jìn)的通用晶圓廠。換句話說，英特爾將始終優(yōu)先考慮設(shè)計(jì)，而美國則需要優(yōu)先考慮制造。

　　順便說一下，這就是為什么我今天比2013年更加堅(jiān)信英特爾將為他人制造產(chǎn)品的原因。公司可能會(huì)被迫這樣做，以獲得所需的數(shù)量以償還其投資，但是公司將始終把自己的設(shè)計(jì)放在第一線。

　　解決方案一：分手

　　這就是為什么英特爾需要一分為二的原因。是的，數(shù)十年來，整合設(shè)計(jì)和制造一直是英特爾的宗旨，但這種整合已成為雙方業(yè)務(wù)的直接障礙。英特爾的設(shè)計(jì)受到公司在制造方面的努力的阻礙，而其制造存在激勵(lì)問題。

　　了解芯片的關(guān)鍵是設(shè)計(jì)的利潤要高得多。例如，英偉達(dá)的毛利率在60％到65％之間，而制造英偉達(dá)芯片的臺(tái)積電的毛利率接近50％。如上所述，由于集成，英特爾傳統(tǒng)上的利潤率接近Nvidia，這就是為什么英特爾自己的芯片將始終是其制造部門的優(yōu)先考慮的原因。這將意味著為潛在客戶提供更差的服務(wù)，并且不太愿意改變其制造方式來容納客戶并吸收同類最佳的供應(yīng)商（進(jìn)一步降低利潤）。還有一個(gè)信任問題：與英特爾競爭的公司是否愿意與競爭對(duì)手分享他們的設(shè)計(jì)，特別是如果該競爭對(duì)手被激勵(lì)優(yōu)先考慮自己的業(yè)務(wù)時(shí)？

　　解決此激勵(lì)問題的唯一方法是剝離英特爾的制造業(yè)務(wù)。是的，要花一些時(shí)間來構(gòu)建與第三方合作所需的客戶服務(wù)組件，更不用說龐大的IP構(gòu)建模塊庫，這使得與TSMC之類的公司（相對(duì)）合作變得容易。但是，獨(dú)立的制造企業(yè)將擁有實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變的最強(qiáng)大動(dòng)力：生存需求。

　　解決方案二：補(bǔ)貼

　　這也為美國開始向該領(lǐng)域注資打開了大門。目前，美國補(bǔ)貼英特爾沒有任何意義。該公司實(shí)際上并沒有滿足美國的需求，而且該公司顯然存在文化和管理問題，這些問題不會(huì)一勞永逸地解決。

　　這就是為什么聯(lián)邦補(bǔ)貼計(jì)劃應(yīng)作為購買擔(dān)保的原因：美國將以B價(jià)格購買一定數(shù)量的美國生產(chǎn)的5nm處理器；美國生產(chǎn)的3納米處理器C的價(jià)格為D的價(jià)格；美國生產(chǎn)的F數(shù)量的E數(shù)量為2納米；等等。這不僅會(huì)給新的英特爾制造分公司帶來一些努力，而且還會(huì)激勵(lì)其他公司進(jìn)行投資。也許Global Foundries將重新參與其中，或臺(tái)積電將在美國建立更多的晶圓廠。在一個(gè)幾乎自由的資本世界中，也許最終會(huì)有一家初創(chuàng)公司愿意飛躍。

　　可以肯定的是，該處方簡化了問題。除了硅之外，芯片制造還有很多。例如，很早以前為了降低勞動(dòng)力成本就搬到海外的封裝現(xiàn)在已經(jīng)完全自動(dòng)化。退后的動(dòng)機(jī)可能更直接。然而，至關(guān)重要的是要恢復(fù)美國的競爭力，要少得多的領(lǐng)導(dǎo)力，將需要很多年。聯(lián)邦政府可以發(fā)揮作用，但英特爾也可以發(fā)揮作用，不是抓住機(jī)遇，而是接受IDM已經(jīng)完成歷史使命的現(xiàn)實(shí)。