事件:8月3日,公司發(fā)布2021年半年報,上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2億元,同比增長354．8%;實現(xiàn)歸母凈利潤1億元,同比增長415．4%。

點評:

業(yè)績超預(yù)期增長。作為半導(dǎo)體上游材料供應(yīng)商,受行業(yè)景氣度提升帶動,公司上半年業(yè)績超預(yù)期提升。2021H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入2．04億元,同比增長354．8%;實現(xiàn)母凈利潤1．00億元, 同比增長415．4%。收入還是主要來源于公司主營大直徑單晶硅材料,目標(biāo)客戶為日本、韓國和美國等國的硅零部件加工廠。

持續(xù)加強硅材料領(lǐng)域技術(shù)實力。公司已掌握19英寸及以下尺寸單晶體的所有技術(shù)工藝,可以實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)。22英寸以上零部件多晶質(zhì)材料的工藝攻關(guān)也正在推進,已取得更多熱場優(yōu)化試驗數(shù)據(jù),良品率繼續(xù)提高;多晶質(zhì)零部件基本加工工藝也已完成初始工藝研發(fā)和小批量生產(chǎn),材料純度基本復(fù)合設(shè)計值。公司的技術(shù)實力和市場優(yōu)勢得到持續(xù)鞏固。

開辟國內(nèi)市場,硅電極已獲多家客戶批量訂單。公司新布局的硅零部件產(chǎn)品,目前已獲得國內(nèi)刻蝕機及多家集成電路制造廠商的批量訂單,處于逐步批量生產(chǎn)中;此外其他新的12 英寸客 戶的認(rèn)證流程也在持續(xù)推進中。隨著公司進一步開拓國內(nèi)市場, 公司不僅將進一步受益國產(chǎn)替代浪潮,同時公司應(yīng)對區(qū)域性銷售波動的抗風(fēng)險能力也將進一步加強。

8 英寸硅片:月產(chǎn)能5萬片設(shè)備到貨,正式上線產(chǎn)能8千片/月。公司8英寸硅片的大多數(shù)技術(shù)指標(biāo)和良率已經(jīng)達到或基本接近國際一流大廠的水平。8英寸輕摻低缺陷拋光片項目已完成月產(chǎn)能5萬片的設(shè)備安裝調(diào)試工作,目前按計劃以每月8000片的規(guī)模進行生產(chǎn),以持續(xù)優(yōu)化工藝;同時產(chǎn)品也已經(jīng)進入客戶認(rèn)證流程,進展順利。產(chǎn)品評估驗證通過后,預(yù)計將給公司帶來銷售額的大幅提升。

盈利預(yù)測:我們預(yù)計公司2021-2023年營業(yè)收入分別為5．0/7．5/9．0億元,歸母凈利潤分別為2．3/3．2/4．5億元,維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示:(1)新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期;(2)新產(chǎn)品客戶導(dǎo)入不及預(yù)期;(3)行業(yè)景氣度不及預(yù)期。