《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》(記者 章銀海)訊  近日,功率半導(dǎo)體廠商安徽安芯電子科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“安芯電子”)科創(chuàng)板IPO獲得上交所受理,試圖在半導(dǎo)體行業(yè)景氣周期中借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)發(fā)展跨越。

業(yè)內(nèi)知情人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示,安芯電子2017年1月即啟動(dòng)IPO輔導(dǎo),2020年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)落地后才將上市地點(diǎn)從創(chuàng)業(yè)板改至科創(chuàng)板。

不過(guò),雖然近年來(lái)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗,但對(duì)照科創(chuàng)板發(fā)審的科創(chuàng)屬性相關(guān)要求,安芯電子部分指標(biāo)勉強(qiáng)過(guò)線(xiàn)。

采用IDM模式

安芯電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為功率半導(dǎo)體芯片、功率器件和半導(dǎo)體關(guān)鍵材料膜狀擴(kuò)散源的設(shè)計(jì)制造與銷(xiāo)售,采用IDM生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式。據(jù)公司方面介紹,芯片產(chǎn)品由公司自身完成芯片設(shè)計(jì)和晶圓制造。芯片產(chǎn)品90%直接銷(xiāo)售給外部封測(cè)廠商,僅10%用于自身封測(cè)業(yè)務(wù)。

業(yè)務(wù)方面,功率半導(dǎo)體芯片是公司的核心業(yè)務(wù),近三年?duì)I收占比達(dá)66%左右,涵蓋快速恢復(fù)二極管(FRD)芯片、外延式快速恢復(fù)二極管(FRED)芯片、瞬態(tài)抑制二極管(TVS)芯片等產(chǎn)品;功率器件則包括功率二極管、整流橋、大功率器件等,業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為30%左右;膜狀擴(kuò)散源業(yè)務(wù)屬于新業(yè)務(wù)板塊,目前營(yíng)收占比尚不足5%。

安芯電子采用獨(dú)立子公司的生產(chǎn)管理模式,擁有三家半導(dǎo)體廠商和一家貿(mào)易公司,包括芯旭半導(dǎo)體、安美半導(dǎo)體、山東芯源和安芯貿(mào)易。其中,山東芯源為安芯電子2019年收購(gòu)獲得,擁有擴(kuò)散紙?jiān)戳慨a(chǎn)生產(chǎn)線(xiàn),是公司膜狀擴(kuò)散源業(yè)務(wù)主體。

受益半導(dǎo)體行業(yè)需求旺盛,安芯電子2020年以來(lái)產(chǎn)能利用率提升明顯,從2018年的六七成提升至九成以上。截至目前,安芯電子已建設(shè)完成3條4英寸光阻法制程芯片生產(chǎn)線(xiàn),可達(dá)到年產(chǎn)470萬(wàn)片F(xiàn)RD/FRED芯片、TVS芯片和高性能STD芯片;在建1條5英寸光阻法制程的FRD/FRED芯片、TVS芯片高端芯片自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn),設(shè)計(jì)產(chǎn)能360 萬(wàn)片/年。

“現(xiàn)在行業(yè)供需矛盾突出,產(chǎn)能是制約企業(yè)發(fā)展的最大障礙。安芯雖然在技術(shù)能力上并不突出,但產(chǎn)品性能可以滿(mǎn)足市場(chǎng)的基本需求?！币幻麡I(yè)內(nèi)投資人士告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者。

從募投項(xiàng)目情況來(lái)看,安芯電子亦希望借助資本市場(chǎng)擴(kuò)大產(chǎn)能,抓住此輪半導(dǎo)體行業(yè)景氣周期的機(jī)遇。資料顯示,公司擬發(fā)行新股不超過(guò)1014萬(wàn)股,合計(jì)募資3．95億元。其中,1．8億元用于高端功率半導(dǎo)體芯片研發(fā)制造項(xiàng)目,1．15億元用于研發(fā)中心提升建設(shè)項(xiàng)目,補(bǔ)充流動(dòng)資金1億元。

據(jù)介紹,高端功率半導(dǎo)體芯片研發(fā)制造項(xiàng)目將在現(xiàn)有產(chǎn)線(xiàn)基礎(chǔ)上,建設(shè)年產(chǎn)360萬(wàn)片的高端功率半導(dǎo)體芯片生產(chǎn)線(xiàn),主要生產(chǎn)STD芯片、TVS芯片、FRD芯片和FRED芯片;研發(fā)中心提升建設(shè)項(xiàng)目將對(duì)公司當(dāng)前主營(yíng)產(chǎn)品、生產(chǎn)工藝改進(jìn)提升,并布局新產(chǎn)、新材料應(yīng)用等的研發(fā)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,汪良恩、汪良美和國(guó)元投資分別持股35．99%、25．64%、6．08%,為公司前三大股東。其中,汪良恩和汪良美系兄弟關(guān)系,并于2016年3月簽訂一致行動(dòng)協(xié)議,合計(jì)持有公司61．63%股權(quán),為公司實(shí)際控制人;國(guó)元投資是此次保薦機(jī)構(gòu)國(guó)元證券的全資子公司。

部分科創(chuàng)屬性指標(biāo)勉強(qiáng)過(guò)線(xiàn)

從整體經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看,旺盛的市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)安芯電子業(yè)績(jī)高增,近三年公司營(yíng)收年均復(fù)合增速32．89%。尤其是2020年下半年以來(lái),在供需矛盾凸出的市場(chǎng)環(huán)境下,安芯電子產(chǎn)品價(jià)格和銷(xiāo)量進(jìn)一步提升。

2021年一季度公司營(yíng)收8643萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)102%。其中,芯片產(chǎn)品銷(xiāo)售平均單價(jià)58．71元/片、器件產(chǎn)品銷(xiāo)售平均單價(jià)0．1381元/只,分別較2020年均價(jià)提升11．17%/5．9%;芯片產(chǎn)品銷(xiāo)售95．91萬(wàn)片,器件產(chǎn)品銷(xiāo)售1．77億只,分別占2020年總銷(xiāo)量30．4%/36．6%。

在產(chǎn)品整體成本下降的情況下,安芯電子近兩年毛利率提升趨勢(shì)明顯。成本方面,主要材料采購(gòu)金額占原材料總額55%左右。其中,硅片為主要的原材料,占比近三成;雖然2021年一季度硅片平均單價(jià)提升5．8%,但功率半導(dǎo)體芯片單位成本下降9．63%,公司一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較2020年末提升9．94個(gè)百分點(diǎn)至38．86%。

“安芯電子近幾年業(yè)績(jī)靚麗主要是行業(yè)高景氣度紅利所驅(qū)動(dòng),公司本身科創(chuàng)屬性并不突出。”上述知情人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者透露,安芯電子2017年1月即啟動(dòng)IPO輔導(dǎo),彼時(shí)意向上市地點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)板,2020年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)落地后才決定改道科創(chuàng)板上市。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者與公司相關(guān)負(fù)責(zé)人取得聯(lián)系,試圖就相關(guān)問(wèn)題與其交流溝通,但截至發(fā)稿時(shí)尚未回復(fù)。

對(duì)照監(jiān)管的科創(chuàng)屬性相關(guān)要求,安芯電子部分指標(biāo)勉強(qiáng)過(guò)線(xiàn)。公司近三年累計(jì)研發(fā)投入占累計(jì)營(yíng)收比例為7．17%,略超過(guò)監(jiān)管要求的5%。近三年累計(jì)研發(fā)投入費(fèi)用金額4165萬(wàn)元,低于6000萬(wàn)元;公司2020年?duì)I收2．57億元,首次突破2億元大關(guān);截至2021年一季度末,公司研發(fā)人數(shù)占比11．38%。該指標(biāo)不僅略超監(jiān)管要求的10%,而且大幅低于同類(lèi)公司,如揚(yáng)杰科技、蘇州固锝、華微電子等研發(fā)人數(shù)占比均超20%。

值得關(guān)注的是,安芯電子存在勞務(wù)派遣員工占比偏高的情況。且2019年公司勞務(wù)派遣員工占用工總量達(dá)21．84%,曾被池州市人力資源和社會(huì)保障局認(rèn)定該行為違規(guī)。若考慮到公司勞務(wù)派遣員工占比偏高因素,安芯電子研發(fā)人數(shù)占比或?qū)⒌陀诒O(jiān)管要求的標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)。

公司核心技術(shù)人員包括汪良恩、張小明、李建利等五人,占員工總?cè)藬?shù)比例為0．65%。《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到,實(shí)控人之一汪良恩曾于2009年5月至2013年6月歷任揚(yáng)州杰利半導(dǎo)體有限公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理。資料顯示,揚(yáng)州杰利半導(dǎo)體為揚(yáng)杰科技主要子公司,主要負(fù)責(zé)半導(dǎo)體芯片制造。