本文為企業(yè)價(jià)值系列之二【盈利能力】篇，共選取11家被動(dòng)元件企業(yè)作為研究樣本。

盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，法拉電子、三環(huán)集團(tuán)、艾華集團(tuán)、順絡(luò)電子等4家企業(yè)超過(guò)10％，其中法拉電子平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到19．45％。 

法拉電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為薄膜電容器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為薄膜電容器、金屬化鍍膜、變壓器。 

收入構(gòu)成上，電子元器件制造為主要收入來(lái)源，收入占比達(dá)到98．04％，毛利率43．06％。

從近五年總資產(chǎn)收益率來(lái)看，法拉電子、三環(huán)集團(tuán)、艾華集團(tuán)等3家企業(yè)超過(guò)10％，其中三環(huán)集團(tuán)平均總資產(chǎn)收益率達(dá)到15．29％。 

三環(huán)集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子元件及其基礎(chǔ)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品為通信部件、半導(dǎo)體部件、電子元件及材料、新材料等。 

收入構(gòu)成上，通信部件收入占比33．46％，毛利率51．17％；電子元件及材料收入占比33．00％，毛利率56．45％；半導(dǎo)體部件收入占比16．63％，毛利率45．05％。

從近五年毛利率來(lái)看，三環(huán)集團(tuán)、法拉電子、順絡(luò)電子、艾華集團(tuán)等4家企業(yè)超過(guò)30％，其中順絡(luò)電子平均毛利率達(dá)到35．11％。 

順絡(luò)電子主要從事被動(dòng)電子元器件細(xì)分行業(yè)新型電子元器件產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售以及提供一站式技術(shù)解決服務(wù)方案。主要產(chǎn)品為磁性器件、微波器件、傳感及敏感器件以及精密陶瓷產(chǎn)品。 

收入構(gòu)成上，片式電子元件為主要收入來(lái)源，收入占比達(dá)到99．32％，毛利率37．56％。

從近五年凈利率來(lái)看，三環(huán)集團(tuán)、法拉電子、順絡(luò)電子、艾華集團(tuán)、江海股份、風(fēng)華高科等6家企業(yè)超過(guò)10％，其中艾華集團(tuán)平均凈利率達(dá)到15．45％。 

艾華集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)是鋁電解電容器、電極箔的生產(chǎn)與銷售及電容器生產(chǎn)設(shè)備的制造；對(duì)外投資。產(chǎn)品主要有焊針式、焊片式、螺栓式、引線式及垂直片式液態(tài)鋁電解電容器，引線式、垂直片式及疊層片式固態(tài)鋁電解電容器。 

收入構(gòu)成上，其他消費(fèi)類電容器收入占比51．94％，毛利率35．77％；節(jié)能照明用電容器收入占比23．86％，毛利率36．23％；工業(yè)類電容器收入占比16．16％，毛利率25．04％。

被動(dòng)元件企業(yè)盈利能力