特斯拉Q4財(cái)報(bào)：底部反彈70％，為信仰打call

　　本文為美港探案（MGresearch）原創(chuàng)

　　作者：舟木

　　編輯：探長X

　　北京時間2023年1月26日美股盤后，探案君的信仰之股——特斯拉公布了2022年第四季度財(cái)報(bào)，無論營收還是利潤依然吊打華爾街預(yù)期，這就是特斯拉，當(dāng)然這也很特斯拉！

　　一、整體業(yè)績，很特斯拉

　　營收方面：在本季度內(nèi)，特斯拉錄的243.18億美元營收，同比上漲37％，環(huán)比增長＆＆＆，略高于市場預(yù)期的241.6億美元，其中汽車業(yè)務(wù)錄的213.07億美元，同比上漲33％。

　　毛利方面：在本季度內(nèi)，特斯拉實(shí)現(xiàn)毛利潤57.77億元，去年同期為48.47億元，同比增長19％，環(huán)比增長7.3％，同期毛利率23.8％，較去年同期下降了3.6個百分點(diǎn)，其實(shí)本季度的毛利率在最近5個季度內(nèi)最低的，主要還是特斯拉在本季度內(nèi)多次降價所致，不過即便如此，特斯拉的毛利率依然吊打其他新能源汽車。

　　凈利方面：在本季度內(nèi)，特斯拉實(shí)現(xiàn)凈利潤36.87億美元，去年同期為23.21億美元，同比大增59％，環(huán)比增長12％，同期凈利率為15.16％，較去年同期上漲了1.94個百分點(diǎn)。

　　產(chǎn)能方面：在本季度內(nèi)，特斯拉的產(chǎn)量和交付了均超過了40萬大關(guān)，累計(jì)生產(chǎn)了439701輛汽車，同比大增44％，交付量則達(dá)到了405278輛，同比增長了31％。一直以來特斯拉都是受制于產(chǎn)能不足，從現(xiàn)在這個局勢來看，特斯拉的超級工廠的產(chǎn)能已經(jīng)得到了進(jìn)一步釋放。

　　二、產(chǎn)能與需求是個哲學(xué)命題

　　一直以來產(chǎn)能都是限制特斯拉交付的關(guān)鍵，在本季度內(nèi)，特斯拉累計(jì)交付405278輛，同比增長31％，但是低于市場預(yù)期的42.1萬。而產(chǎn)能方面，特斯拉在本季度累計(jì)生產(chǎn)439701輛，同比增長44％，在產(chǎn)能方面是高于市場預(yù)期的43.9萬輛，產(chǎn)量比交付量多出34423輛。

　　其實(shí)在上個季度，特斯拉的產(chǎn)能其實(shí)就已經(jīng)超出交付量，不過在上一個季度特斯拉對此解釋為：在第三季度末有大批量交付車輛導(dǎo)致運(yùn)輸成本急劇上升以及物流的不穩(wěn)定性所致。當(dāng)然這應(yīng)該只是一部分原因，結(jié)合Q4交付和產(chǎn)能來看，只能說是特斯拉的產(chǎn)能已經(jīng)上來，但是是市場對于特斯拉的需求明顯跟不上特斯拉的產(chǎn)能，這也是特斯拉急于降價的主要原因。

　　三、五大超級工廠，大有可為

　　截至目前，特斯拉在全球共計(jì)擁有5座超級工廠，下面二狗根據(jù)特斯拉財(cái)報(bào)內(nèi)容以及公開信心將這5家超級工廠的產(chǎn)能信息、未來計(jì)劃等方面內(nèi)容整理出來與社區(qū)朋友分享，如有遺誤還請社區(qū)朋友幫忙斧正，探案君在此叩謝。

?。?）加州老廠：特斯拉的最老的根據(jù)地，產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到65萬／年，其中Model 3／Y 產(chǎn)能由上個季度的50萬／年增至55萬／年，Model S／X 產(chǎn)能依舊還是10萬／年。

　?。?）上海工廠：特斯拉產(chǎn)能擔(dān)當(dāng)，在2022年Q2進(jìn)行了設(shè)備升級、工程擴(kuò)建，Q3產(chǎn)能達(dá)到了30萬／年，到了Q4已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)載，已經(jīng)超過了額定產(chǎn)能75萬／年，因此在未來不擴(kuò)建的情況下上海工廠不會有明顯的產(chǎn)能提升，但依然是特斯拉的產(chǎn)能扛把子存在，這一點(diǎn)毋庸置疑。

　　（3）德國柏林工廠：歐洲第一家超級工廠，在去年3月才開始生產(chǎn)，以Model Y車型為主，在Q4末實(shí)現(xiàn)了周產(chǎn)3000輛，目前產(chǎn)能為25萬／年，距離50萬／年至少還要翻一倍，產(chǎn)能提升空間巨大，生產(chǎn)成本將會隨著產(chǎn)量的增加而下降。

　?。?）得州工廠：美國本土的第二家超級工廠，與柏林工廠一樣，也是以Model Y車型為主，去年4月份開始生產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為100萬輛／年，但是目前產(chǎn)能只有25萬／年。

　　（5）內(nèi)華達(dá)工廠：關(guān)于內(nèi)華達(dá)工廠還是比較有看頭的，根據(jù)特斯拉的Q4財(cái)報(bào)電話會議所說，公司計(jì)劃追投36億美元，擴(kuò)建1家SEMI半掛卡車工廠和1家4680電池工廠。雖然在2022年12月，特斯拉向其關(guān)鍵客戶百事可樂公司舉行了Semi卡車交付儀式，但是并沒有進(jìn)行量產(chǎn)，目前只是在該工廠進(jìn)行小批量試產(chǎn)，如果擴(kuò)建計(jì)劃順利的話，Semi的量產(chǎn)也指日可待。

　　特斯拉2022年的交付目標(biāo)是140萬輛，2021年交付是93萬輛，也就是所2022年要增長50％才能達(dá)成2022年的交付目標(biāo)，實(shí)際上2022年特斯拉交付137萬輛，沒有達(dá)成2022年KPI，因此特斯拉計(jì)劃2023年生產(chǎn)180萬輛（具體是交付還是生產(chǎn)目標(biāo)并沒有說明），比2022年交付輛同比增長了37％。

　　四、超高毛利率是其不斷降價的底氣

　　超高的毛利率是特斯拉一直引以為傲的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，這也是特斯拉敢于大幅降價的底氣，別的廠商都在琢磨如何通過堆料提高毛利率的時候，而特斯拉卻在最近3個月內(nèi)搞了2次大幅降價，其中特斯拉 Model 3 起售價僅為 22.99 萬元，Model Y 起售價僅為25.99 萬元。

　　通過降價這個殺手锏，特斯拉的訂單猶如雪花一樣飄來，僅是1月份的訂單量就已經(jīng)是當(dāng)年產(chǎn)能的2倍之多。特斯拉的這一波降價操作搞得國內(nèi)新能源車商很是被動，國內(nèi)新能源車商在虧錢的路上越走越遠(yuǎn)，特斯拉這是直接在他們的傷口上又撒了一波鹽。

　　值得一提的是，自從特斯拉宣布大幅降價以來，特斯拉的股票那是一漲再漲，從最低點(diǎn)已經(jīng)累計(jì)上漲超過70％，特斯拉的信仰難道又回來了？

　特斯拉在本季度內(nèi)整體毛利率為23.8％，同比下降3.33個百分點(diǎn)，這應(yīng)該是特斯拉最近7個季度以來最低的毛利率水平，不過即便如此，特斯拉在毛利率這一塊依然吊打國內(nèi)是新勢力，即使是傳統(tǒng)車企的毛利率也只能望其項(xiàng)背。

　　五、FSD還是要說一說

　　關(guān)于FSD，探案君一直都很關(guān)注，賣車只是一個前提，未來能賺大錢的還是要靠軟件服務(wù)，而在軟件服務(wù)之中FSD則是未來特斯拉的第二增長曲線，這一點(diǎn)應(yīng)該是看多特斯拉投資者的一致共識。

　　在2022年，特斯拉的FSD較之前版本已經(jīng)大幅度更新，F(xiàn)SD beta版本測試車輛從2021年的2000輛增至2022年的16萬輛，一年之內(nèi)激增80倍，累計(jì)總行駛里程達(dá)到1.6億公里，其安全性和可靠性也在不斷被驗(yàn)證。目前在加拿大和美國地區(qū)有超過40萬用戶購買了FSD并升級到了beta版本。

　　六、為信仰充電，為信仰打call

　　亮眼的Q4財(cái)報(bào)對于股價低迷的特斯拉來說，簡直是雪中送炭。本來市場上對于特斯拉的信心已經(jīng)被股價消耗殆盡，而特斯拉的Q4財(cái)報(bào)來的恰逢其時，各項(xiàng)數(shù)據(jù)大超市場預(yù)期，股價也迎來了一波史詩級別的大漲。

　　其實(shí)探案君對于特斯拉、對于馬斯克都有一種特殊的情感，喜歡的特斯拉、喜歡馬斯克的朋友自然懂得，就目前的估值來看，特斯拉的上升空間依然巨大，看好特斯拉，有時候真的就是一種信仰。

　　為信仰充電，為信仰打call！

　　免責(zé)聲明：

　　本文僅代表一家之言，不作為任何投資意見或建議，證券市場風(fēng)云變幻、撥云詭譎，漲漲跌跌反復(fù)無常，這個還是需要謹(jǐn)慎處理。

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　　本文由公眾號美港探案（ID：MGresearch）原創(chuàng)撰寫。

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