核心觀點

1.行業(yè)現(xiàn)狀。2022年我國新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長態(tài)勢，銷量達到688.7萬輛，同比增長93.4%；滲透率加速提升，市場占有率達到25.6%，比上年高12.1個百分點。新能源汽車市場競爭激烈，自主品牌乘勢崛起，行業(yè)集中度快速提升。華東、華南和華北地區(qū)更偏好新能源汽車，一線城市、新一線城市接受度更高。插電混動車型延續(xù)迅猛增長勢頭，純電新能源車型發(fā)力高端市場。

2.發(fā)展趨勢。趨勢一：產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈格局加速優(yōu)化，鋰電池供需將逐步恢復(fù)平衡。趨勢二：智能化賽道開啟，智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)成為重要路徑。趨勢三：安全性是消費者關(guān)注焦點，安全水平成為新能源汽車發(fā)展的基礎(chǔ)。趨勢四：生產(chǎn)工藝需求全面革新，一體化壓鑄技術(shù)帶動生產(chǎn)裝備升級。趨勢五：氫燃料電池發(fā)展日漸成熟，商用車示范與探索逐步走向深入。趨勢六：“下沉市場”增勢明顯，新能源汽車有望成為今年出口亮點。

3.發(fā)展前景。我們認(rèn)為，“國補”退市影響有限，新能源汽車行業(yè)尚處于成長期，市場需求將持續(xù)旺盛。國內(nèi)行業(yè)政策基本穩(wěn)定，中游廠商排產(chǎn)飽滿，在自發(fā)需求驅(qū)動背景下電動車銷量持續(xù)走高。車企電動化加速，供給結(jié)構(gòu)改善，在碳減排要求下，市場與產(chǎn)業(yè)鏈有望協(xié)同上揚。近期，碳酸鋰、氟化鋰等重要原材料價格回落，將帶來動力電池和儲能生產(chǎn)成本不斷下降。展望2023年，在電池、電機等核心部件技術(shù)進步和充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善的雙輪驅(qū)動下，新能源車市場有望持續(xù)高景氣，預(yù)計2023年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量有望突破900萬輛，滲透率將近30%。

正文

習(xí)近平總書記多次強調(diào)，要重視新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2014年5月，習(xí)近平總書記在上汽考察時指出，發(fā)展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路。習(xí)近平總書記在給2019年世界新能源汽車大會賀信提到，中國愿同國際社會一道，加速推進新能源汽車科技創(chuàng)新和相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為建設(shè)清潔美麗世界、推動構(gòu)建人類命運共同體作出更大貢獻。為指引我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國務(wù)院辦公廳在2020年11月印發(fā)了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》，部署了提高技術(shù)創(chuàng)新能力、構(gòu)建新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)、推動產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、完善基礎(chǔ)設(shè)施體系、深化開放合作等5向戰(zhàn)略任務(wù)，提出要充分發(fā)揮市場機制作用，支持優(yōu)勢企業(yè)兼并重組、做大做強，進一步提高產(chǎn)業(yè)集中度。

1 行業(yè)現(xiàn)狀

1.1 行業(yè)需求：新能源汽車銷量持續(xù)爆發(fā)式增長，滲透率加速提升

近年來，我國新能源汽車銷量保持高速增長態(tài)勢，連續(xù)8年位居全球第一。根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年國內(nèi)新能源汽車銷量達到688.7萬輛，同比增長93.4%，市場占有率達到25.6%，比上年高12.1個百分點。2022年12月，新能源汽車銷量81.4萬輛，同比增長51.8%，環(huán)比增長3.5%，單月銷量對應(yīng)的新能源汽車滲透率31.8%。

受益于新能源車需求釋放，我國動力電池裝車量迅速攀升。

機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，1-4月全球動力電池裝車量同比增長83.4%至122.9GWh。其中，中國企業(yè)在前十中占據(jù)六席，市場份額達到55.3%，持續(xù)領(lǐng)跑全球市場。2022年全年，我國動力電池裝機量約260.94GWh，同比增長86%。

1.2 競爭格局：自主品牌乘勢迅速崛起，行業(yè)集中度不斷提升

目前，自主品牌正獲得越來越多消費者認(rèn)可。2023年1月，自主品牌零售銷量占市場份額49.4%，批發(fā)銷量占市場份額52.4%，實現(xiàn)了對合資品牌的初步趕超。在2022年新能源廠商銷量榜Top10中，除去特斯拉，頭部企業(yè)均為中國品牌。比亞迪、吉利表現(xiàn)強勁，2022年1-12月，比亞迪新能源乘用車銷量179.99萬輛，同比增長208.2%，成為民營自主銷量第一；吉利銷量30.49萬輛，同比增長277.9%，是年度車企銷量榜上同比增速最快的。

行業(yè)同質(zhì)化競爭趨勢加劇，行業(yè)集中度快速提升。前十大廠商份額占比由2021年70.3%上升至2022年72.3%，其中，比亞迪、上汽通用五菱、特斯拉中國3家頭部企業(yè)份額占比分別為31.7%、7.8%和7.8%。在2022年12月份新能源汽車的銷售中，前五大廠商市場份額占比59.0%，前十大廠商高達73.3%。

1.3 市場區(qū)域結(jié)構(gòu)：華南、華東和華北地區(qū)更偏好新能源汽車，一線城市、新一線城市接受度更高

從地域來看，胡煥庸線以東、以南的華南、華東和華北地區(qū)對新能源汽車偏好度更高，而東北、西北等區(qū)域?qū)π履茉雌嚨慕邮芏容^低。這主要是因為華南、華東和華北地區(qū)，氣候適宜，經(jīng)濟發(fā)達，充電樁等設(shè)施完備，更有利于新能源汽車的使用；而東北和西北區(qū)域，氣候寒冷，地廣人稀，充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施不足，客觀上不利于新能源汽車的使用。

相對而言，一線城市、新一線城市對新能源汽車的接受度更高。除了經(jīng)濟發(fā)達、基礎(chǔ)設(shè)施完備等條件外，燃油車限購是一個很重要的因素。根據(jù)懂知行2022年7月的調(diào)研材料，海南省潛在用戶對新能源汽車接受度最高，達到28.7%。海南省全域限購燃油車，擁有全國31個省直轄縣級行政單位中的15個，因此，海南省的潛在用戶對新能源汽車的接受度高。

1.4 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：插電混動車型延續(xù)迅猛增長勢頭，純電新能源車型發(fā)力高端市場

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2022年插電混動汽車銷量151.8萬輛，同比增長150%，在整個新能源汽車市場中的份額由2021年的18%提高到22%。預(yù)計，插電混合動力汽車2023年銷量將出現(xiàn)爬坡，在售價10-20萬的市場滲透率快速提升，有望成為本年新能源車最大的增長動能。

受新能源汽車補貼政策退坡和市場價格波動明顯等因素影響，自主和合資品牌加大力度推出純電新能源車型，錨定30萬以上區(qū)間的高端市場，對表高端品牌燃油車產(chǎn)品。

2 行業(yè)發(fā)展趨勢

2.1 趨勢一：產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈格局加速優(yōu)化，鋰電池供需將逐步恢復(fù)平衡

隨著國家和地方出臺相關(guān)政策措施效應(yīng)的陸續(xù)釋放，鋰礦產(chǎn)能將逐步爬坡，鋰電池供需壓力有望近期得到緩解。2022年，鋰材料價格顯著上漲，電芯價格漲幅均超過40%，酸鐵鋰電芯由0.55元/wh上漲到0.83元/wh，三元電芯由0.63元/wh上漲到0.92元/wh。為了保障鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同穩(wěn)定，工信部辦公廳聯(lián)合國家市場監(jiān)督管理局辦公廳在2022年11月發(fā)布《關(guān)于做好鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同穩(wěn)定發(fā)展工作的通知》。近期，鋰材料價格有所回落，電池級碳酸鋰價格從去年11月中旬的57萬元/噸跌到今年2月的39.5萬元/噸，跌幅已達30%；鋰礦供給趨于寬松，供需矛盾緩和，23年產(chǎn)能將逐漸擴大。另外，鈉離子電池有望本年實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，回收利用體系逐步完善，2024年電池行業(yè)將回歸正常水平。

2.2 趨勢二：智能化賽道開啟，智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)成為重要路徑

智能化是新能源汽車的下半場競爭賽道。大容量電池滿足智能化配置高功率需求；電氣化程度高保證智能系統(tǒng)的強魯棒性和高可靠度；新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車電子電氣架構(gòu)由域融合向中央集中式發(fā)展，OTA賦予整車持續(xù)升級的可能，滿足智能駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)和智能座艙要求。2022年上半年，具有自動駕駛功能的乘用車銷量達288萬輛，滲透率升至32.4%，同比增長46.2%。

座艙啟動智能化升級，開始向視覺和聽覺兩個方向發(fā)展。視覺方向，儀表盤和車載信息娛樂系統(tǒng)從7寸升級到10寸以上，同時多屏化趨勢也愈發(fā)明顯。HUD的行業(yè)規(guī)模高速增長。聽覺方向，華為、小米、蘋果等造車新勢力打造多屏?xí)r代，新進入者塑造音響時代。智能座艙產(chǎn)品多元化，單車價值量提升3～7倍。傳統(tǒng)座艙產(chǎn)品以機械儀表和車載音頻視頻播放器為主，整體單車配套價值在2500元以下，而智能座艙融合觸控、智能語音、視覺識別、智能顯示等實現(xiàn)多模態(tài)交互，配套價值是傳統(tǒng)座艙的3～7倍。

2.3 趨勢三：安全性成為消費者關(guān)注焦點，安全水平是新能源汽車發(fā)展的基礎(chǔ)

根據(jù)工信部等聯(lián)合印發(fā)的《進一步加強新能源汽車企業(yè)安全體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》，安全包括整車功能安全、電池安全、充換電安全和網(wǎng)絡(luò)安全等。依據(jù)ISO 26262標(biāo)準(zhǔn)，新能源整車功能安全主要包括整車控制器、電機控制器、電池管理系統(tǒng)以及電子助力轉(zhuǎn)向、遠(yuǎn)程信息處理系統(tǒng)、先進駕駛輔助系統(tǒng)等。在新能源汽車安全事故中，充電場景和動力電池自燃占比較高，2020年充電場景占比高達50%，動力電池自燃約為30%。另外，網(wǎng)絡(luò)安全問題也不容忽視，尤其是行駛數(shù)據(jù)安全和個人信息安全。

2.4 趨勢四：生產(chǎn)工藝需求全面革新，一體化壓鑄技術(shù)帶動生產(chǎn)裝備升級

新能源汽車對輕量化、降本增效的訴求加速提高結(jié)構(gòu)件集成度，催生出來一體化壓鑄技術(shù)。一體化壓鑄技術(shù)顛覆傳統(tǒng)汽車制造工藝方式，集成化簡化流程，顯著提高生產(chǎn)效率，大幅度降低了車身成本。根據(jù)廣東鴻圖、文燦股份等相關(guān)公告，一體化壓鑄件主要集中在后地板總成、一體化前艙總成和電池托盤。根據(jù)2020年特斯拉電池日公開數(shù)據(jù)，ModelY采用一體化壓鑄技術(shù)后，與Model3相比，后地板重量下降了30%，單車制造成本約下降31%。一體化壓鑄工藝還推動新能源汽車生產(chǎn)裝備的全面升級，全自動轉(zhuǎn)子軸生產(chǎn)線、五軸動柱式加工中心、數(shù)控萬能內(nèi)外圓磨床、選擇性波峰焊接設(shè)備、IMR智能移動機器人和一體式壓鑄機等設(shè)備逐漸普及與使用。

2.5 趨勢五：氫燃料電池發(fā)展日漸成熟，商用車示范與探索逐步走向深入

氫燃料電池汽車發(fā)展日漸成熟。以北京、上海、廣東等5個示范城市群為基礎(chǔ)，我國氫燃料電池汽車示范應(yīng)用城市群涵蓋47座城市，累計建成加氫站超過250座，約占全球數(shù)量的40%。2022年1月-10月，我國氫燃料電池汽車銷量2400輛。氫能物流重卡成為氫燃料電池行業(yè)實現(xiàn)商業(yè)化的重要場景之一。2022年7-9月購置氫燃料電池重卡訂單數(shù)突破1萬輛，占所有細(xì)分車型銷量44%。

氫燃料電池汽車與商用車適配度高，大規(guī)模商業(yè)運營開始。氫燃料電池技術(shù)能源轉(zhuǎn)化效率高達60%，是內(nèi)燃機的2-3倍，適宜長距離、重載和商用場景的應(yīng)用。在使用壽命上，燃料電池的普遍壽命超過5000h，遠(yuǎn)高于鋰電池的3000h，長期使用成本低于低電動卡車。

2.6 趨勢六：“下沉市場”增勢明顯，新能源汽車有望成為今年出口亮點

中小城市及鄉(xiāng)村市場成為我國新能源汽車市場一個增速更高的增長點。隨著中小城市逐步落實充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，充換電保障能力大幅度提升，居民對新能源汽車的接受度加速提高。據(jù)國家信息中心統(tǒng)計，2022年上半年中小城市占雙非限城市新能源汽車銷售的50%以上。新能源汽車下鄉(xiāng)活動加速挖掘潛力市場。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年新能源汽車下鄉(xiāng)共銷售106.8萬輛，同比增長169.2%，比整體市場增速高約10個百分點。

在外需下滑的背景下，新能源汽車有望成為今年的出口結(jié)構(gòu)性亮點。2022年1-10月，我國新能源汽車出口49.9萬輛，同比增速96.7%。2023年新能源汽車出口將持續(xù)保持強勁增長勢頭，考慮到國家補貼退坡，國內(nèi)市場承壓，出口增速將超過國內(nèi)市場增速。

3 行業(yè)發(fā)展前景

目前，新能源汽車銷量逼近700萬輛，滲透率已經(jīng)超越25%。十四五期間，隨著新能源汽車技術(shù)的不斷突破，我國新能源汽車市場定會迎來前所未有的發(fā)展。

3.1 城鎮(zhèn)化建設(shè)：有力支撐新能源汽車市場下沉

目前，我國城鎮(zhèn)化率已經(jīng)達到63.9%，第一階段的城鎮(zhèn)化建設(shè)基本完成。一線、二線城市的汽車保有量幾近飽和，汽車銷量的增量空間開始下沉。2022年5月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見》，提出要以人為核心推進新型城鎮(zhèn)化，因地制宜補齊縣城短板弱項，促進縣城產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施提質(zhì)增效、市政公用設(shè)施提檔升級、公共服務(wù)設(shè)施提標(biāo)擴面、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施提級擴能。不同于過去“汽車下鄉(xiāng)”政策的短期效用，以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)方案是持續(xù)長效機制，將進一步夯實新能源汽車市場的基盤，推動縣城居民用車需求的釋放。

3.2 居民收入水平提升：為新能源汽車需求增長注入動力

“十二五”“十三五”期間，我國居民收入穩(wěn)步增長，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入年復(fù)合增長率達到8.7%，農(nóng)村居民人均可支配收入年復(fù)合增長率高達11.2%；消費支出保持快速增長態(tài)勢，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民人均消費支出復(fù)合增長率分別達到7.2%和12.1%，分別實現(xiàn)了2倍和3倍的增長。近三年，受新冠肺炎疫情的影響，居民消費意愿出現(xiàn)階段性下滑，消費收入比也出現(xiàn)下降，但長期來看，仍有巨大的增長態(tài)勢。隨著新冠肺炎疫情防控措施的進一步優(yōu)化，國民經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，未來新能源汽車仍然有巨大的發(fā)展空間。

3.3 “雙碳目標(biāo)”“雙積分”政策：倒逼新能源汽車發(fā)展

新能源汽車購置補貼政策完成了歷史使命，徹底退坡。新能源汽車發(fā)展的政策推動力，從購置稅補貼的正向激勵，轉(zhuǎn)為“雙碳目標(biāo)”“雙積分政策”的約束與倒逼。在“雙碳目標(biāo)”下，汽車生產(chǎn)商需要承擔(dān)巨大責(zé)任。在當(dāng)前內(nèi)燃機的熱效率已達極限的情況下，發(fā)展新能源汽車是汽車生產(chǎn)商的一條可選的技術(shù)路徑。

3.4 大規(guī)模充電樁基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：為用戶使用新能源汽車提供充電保障

大規(guī)模的充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提高了用戶選擇新能源汽車的信心。從近期增長趨勢來看，充電樁保有量仍然處于高速增長階段，充電基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)量和密度顯著提升，未來充電服務(wù)將更加便捷。
      截至2022年12月底，中國公共充電樁保有量達179.8萬臺，同比增長56.7%；其中直流充電樁76.1萬臺，占比42.3%；交流充電樁103.6萬臺，占比57.7%；12月公共充電樁新增6.6萬臺，新增量環(huán)比增長28.5%。

截止2022年12月底,中國換電站保有量增至1973座,較11月新增71座;換電運營商方面,蔚來保有量1300座,較11月新增54座,奧動新能源保有量565座,新增17座;杭州伯坦保有量108座。

3.5 市場空間預(yù)計：2023年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量突破900萬輛，滲透率達到30%

2022年以來，新能源汽車行業(yè)面臨的政策環(huán)境發(fā)生了巨大變化，新能源汽車補貼標(biāo)準(zhǔn)在2021年基礎(chǔ)上退坡30%；2023年新能源汽車國家補貼政策正式退出。新能源汽車逐步進入拼技術(shù)時代，具備具有整車三電（“電池、電機、電控”）技術(shù)和智能網(wǎng)聯(lián)水平核心部件技術(shù)取得長足進步，催生了新能源汽車新需求。

我們認(rèn)為，“國補”退市影響有限，新能源汽車行業(yè)尚處于成長期，市場需求將持續(xù)旺盛。國內(nèi)行業(yè)政策基本穩(wěn)定，中游廠商排產(chǎn)飽滿，在自發(fā)需求驅(qū)動背景下電動車銷量持續(xù)走高。車企電動化加速，供給結(jié)構(gòu)改善，在碳減排要求下，市場與產(chǎn)業(yè)鏈有望協(xié)同上揚。近期，碳酸鋰、氟化鋰等重要原材料價格回落，將帶來動力電池和儲能生產(chǎn)成本不斷下降。

展望2023年，在電池、電機等核心部件技術(shù)進步和充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善的雙輪驅(qū)動下，新能源車市場有望持續(xù)高景氣，預(yù)計2023年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量有望突破900萬輛，滲透率將近30%。

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