北京時間2024年1月24日下午，光刻機(jī)大廠ASML今日發(fā)布了2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)，整體業(yè)績表現(xiàn)高于市場預(yù)期。同時，ASML還缺認(rèn)，個別中國大陸晶圓廠低端DUV光刻機(jī)的供應(yīng)也將受限。

2023年四季度營收72億歐元，中國大陸占比39%

具體來說，2023年第四季度，ASML的凈銷售額達(dá)到72億歐元，高于市場的預(yù)期。其中，包括系統(tǒng)凈銷售額57億歐元，安裝基礎(chǔ)管理銷售額16億歐元。四季度的毛利率為51.4%，也高于市場預(yù)期，凈利潤達(dá)20億歐元

2023年第四季度新增訂單方面，在經(jīng)歷了幾個“平淡”的季度后，第四季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，訂單金額達(dá)到創(chuàng)歷史新高的92億歐元。從訂單的構(gòu)成來看，邏輯芯片廠商和存儲芯片廠商各占一半；其中約56億歐元來自EUV光刻系統(tǒng)。

從具體的凈系統(tǒng)銷售細(xì)分來看，2023年四季度，ASML銷售了13個EUV系統(tǒng)，29個浸沒式DUV系統(tǒng)（ArFi），10個ArFdry系統(tǒng)，還有54個KrF系統(tǒng)，18個i-Line系統(tǒng)。營收占比方面，EUV系統(tǒng)占比高達(dá)40%，浸沒式DUV系統(tǒng)占比38%。

從終端應(yīng)用來看，2023年四季度，ASML的營收63%來自于邏輯芯片制造領(lǐng)域，37%來自于存儲芯片制造領(lǐng)域。

從區(qū)域來源看，2023年四季度，中國大陸依然是ASML最大的營收來源，占比高達(dá)39%，不過相比三季度下滑了7個百分點(diǎn)。韓國貢獻(xiàn)的營收占比25%、中國臺灣為13%，美國為11%，日本為3%。

2023年?duì)I收276億歐元，凈利潤78億歐元

2023全年，ASML的凈銷售額進(jìn)一步增長到了276億歐元，同比增長30%，毛利率為51.3%，凈利潤為78億歐元，每股收益為19.91歐元。

從具體的收入來源看，EUV系統(tǒng)2023年銷售額增長30%，達(dá)到91億歐元，包括53個EUV系統(tǒng)的確認(rèn)收入（相比上年增加了13套）和42個EUV系統(tǒng)的出貨量。這其中還包括了第一個High NA EUV EXE:5000系統(tǒng)的第一個模塊的交付。

在DUV系統(tǒng)方面，2023年銷售額同比增長60%，達(dá)到123億歐元，包括396個系統(tǒng)的確認(rèn)收入，其中包括125個浸沒式DUV系統(tǒng)（相比上年增加了44套），ArFdry、KrF及i-Line系統(tǒng)的銷量也均有增長，分別達(dá)到了32套、184套和55套。在此期間，ASML還交付了第一臺NXT:1980Fi浸入式系統(tǒng)以及XT:400M i-line系統(tǒng)。

另外，由于YieldStar系統(tǒng)銷售額下降，ASML的計(jì)量和檢驗(yàn)系統(tǒng)銷售額下降了19%至5.36億歐元，這期間ASML交付了首個YieldStar 500系統(tǒng)。

在已安裝的設(shè)備維護(hù)方面，由于升級業(yè)務(wù)減少，ASML該客戶群業(yè)務(wù)營收同比下降了2%至56億歐元。

從應(yīng)用領(lǐng)域來看，2023年全年，ASML銷售的系統(tǒng)收入73%來自邏輯芯片制造領(lǐng)域，27%來自存儲芯片制造領(lǐng)域。

從區(qū)域來源看，2023年全年，中國臺灣是ASML最大的營收來源，占比高達(dá)30%，不過相比上年下滑了12個百分點(diǎn)。這主要是由于中國大陸貢獻(xiàn)的營收占比的快速提升，達(dá)到了29%，相比上年大幅增加了15個百分點(diǎn)。緊隨其后的韓國占比24%，美國占比10%。

2024年凈銷售額預(yù)計(jì)與2023年持平

ASML預(yù)計(jì)，2024年的凈銷售額將與2023年基本持平，并預(yù)計(jì)2024年第一季度的凈銷售額約為50億至55億歐元，毛利率約為48%至49%。預(yù)計(jì)研發(fā)成本約為10.7億歐元，銷售及管理費(fèi)用約為3億歐元。

ASML總裁兼首席執(zhí)行官Peter Wennink表示：“半導(dǎo)體行業(yè)當(dāng)前仍處于周期性底部。盡管我們的客戶對于半導(dǎo)體市場復(fù)蘇態(tài)勢仍不能確定，但一些積極信號已清晰可見——行業(yè)終端市場庫存水平持續(xù)改善，光刻設(shè)備的利用率也始見提升。此外，我們在2023年第四季度的強(qiáng)勁訂單增長（同比增長30%）也顯示了未來的市場需求。截至2023年底，ASML未交付的訂單總額仍高達(dá)390 億歐元。盡管存在上述積極信號，我們對2024年仍持保守態(tài)度，預(yù)計(jì)全年業(yè)績將與2023年基本持平。同時，2024年也將是為實(shí)現(xiàn)2025年大幅增長打好基礎(chǔ)的重要一年。”

在財(cái)報(bào)會議上，ASML首席財(cái)務(wù)官 Roger Dassen進(jìn)一步對于2024年的預(yù)期進(jìn)行了分析：

Roger Dassen表示，“盡管我們清晰地看到我們的客戶正在度過周期低谷，但如上個季度所言，不確定性依舊，市場復(fù)蘇的態(tài)勢和速度都還是未知數(shù)。與此同時我們也看到一些積極信號：第一，終端市場的庫存水平已明顯改善；第二，從光刻系統(tǒng)的使用率來看，雖未達(dá)到正常水平但也出現(xiàn)了顯著提升，相信今年還將繼續(xù)提升；第三，第四季度我們收到了創(chuàng)紀(jì)錄的92億歐元新增訂單，我認(rèn)為這也是一個向好的跡象。”

從市場分類來看：存儲芯片市場將在2024迎來增長，這主要是由于制程節(jié)點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，以滿足日益增長的先進(jìn)存儲需求。反觀邏輯芯片市場，2024年將出現(xiàn)小幅下滑，因?yàn)榻衲陮⒅饕?023年的新增產(chǎn)能而非繼續(xù)增加產(chǎn)能。

從業(yè)務(wù)劃分來看：2024年EUV業(yè)務(wù)將出現(xiàn)增長；而非EUV部分會小幅下滑，主要因?yàn)榻櫴焦饪虣C(jī)的銷售預(yù)計(jì)將少于2023年；裝機(jī)管理銷售額預(yù)計(jì)與2023年持平。

按季度來看，ASML 2024年下半年的業(yè)績將高于上半年。

綜合以上形勢，Roger Dassen認(rèn)為，“現(xiàn)在調(diào)整我們對全年的預(yù)期還為時太早，因此我們依然保持上個季度所分享的對2024年的業(yè)績看法，即2024 年的業(yè)績將與 2023 年持平。正如此前所說，我們認(rèn)為2024年會是一個調(diào)整年，這一年我們將努力擴(kuò)充產(chǎn)能，為2025年的大幅增長打好基礎(chǔ)?！?/p>

在毛利率方面，Roger Dassen預(yù)計(jì)，ASML 2024年的毛利率將會低于2023年全年毛利率的51.3%。具體原因在于，雖然2024年EUV業(yè)務(wù)會增長，但浸潤式光刻系統(tǒng)的銷售會下降；與此同時，ASML還將投資擴(kuò)大產(chǎn)能。

對于明年的毛利率表現(xiàn)，Roger Dassen則比較樂觀：“我們對2025年的毛利率預(yù)期為54-56%。相比2024年，這會是一個躍升，上升的原因主要在于更高的EUV收入和2024年投資產(chǎn)能所獲得的回報(bào)?！?/p>

出口管制政策影響之下，2024年中國市場將會如何？

眾所周知，2023年9月1日，荷蘭政府此前于6月底頒布的有關(guān)先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備的額外出口管制的新條例正式生效。這些新的出口管制條例主要針對的對象為先進(jìn)的芯片制造技術(shù)，包括先進(jìn)的沉積設(shè)備和浸沒式光刻系統(tǒng)。這也使得ASML無法向中國大陸出口NXT:2000i及以上浸沒式DUV設(shè)備。

雖然ASML此前所獲得的許可，允許其在2024年1月1日之前能夠繼續(xù)向中國大陸出口，但是ASML此前發(fā)布的聲明顯示，荷蘭政府在在當(dāng)?shù)貢r間2024年1月1日之前已經(jīng)部分吊銷了2023年發(fā)貨NXT:2050i和NXT:2100i光刻系統(tǒng)的許可證，影響到了少數(shù)中國客戶。隨著2024年1月1日，之前的許可證的到期，ASML已經(jīng)無法繼續(xù)向中國大陸出口相關(guān)受限設(shè)備了。并且，后續(xù)也無法獲得新的許可。

Roger Dassen表示，“對于出口管制，荷蘭和美國最新頒布的出口管制法規(guī)已經(jīng)生效。在政府與我們的后續(xù)溝通中，對其出口管制的適用范圍和影響進(jìn)行了進(jìn)一步澄清?？梢灶A(yù)計(jì)的是，2024年我們將不會獲得向中國大陸發(fā)運(yùn)NXT:2000i及以上浸潤式設(shè)備的出口許可證?！?/p>

此外，Roger Dassen還進(jìn)一步指出，“個別中國先進(jìn)芯片制造晶圓廠將無法獲得發(fā)運(yùn)NXT:1970i 和 NXT:1980i 浸沒式DUV設(shè)備的許可證?！?/p>

隨著出口管制政策全面實(shí)施，將會對2024年ASML中國業(yè)務(wù)帶來多大的影響呢？

“正如第三季度時所言，我們認(rèn)為出口管制會影響2023年中國市場10%-15%的銷售額?！盧oger Dassen表示：“截至目前，2023年生效的出口管制規(guī)則，我們認(rèn)為其也將影響2024年中國市場10%-15%的銷售額，然而我們?nèi)钥梢钥吹浇K端市場中成熟制程市場的需求依舊旺盛?！?/p>

另外，對于2023年以來，ASML對于中國大陸交付的光刻機(jī)數(shù)量和銷售額持續(xù)大幅增長，來自中國大陸的營收占比也持續(xù)維持較高水平的問題，Roger Dassen也做出了解釋。

“首先，交付給中國大陸的大部分設(shè)備是基于2022 年甚至更早的訂單。過去幾年包括中國大陸市場在內(nèi)的全球訂單交付率相對偏低，實(shí)際低于50%。因此，當(dāng)其他客戶的需求時間節(jié)點(diǎn)發(fā)生了變化，我們能夠向中國大陸客戶交付已經(jīng)預(yù)訂的設(shè)備。中國大陸地區(qū)的交付量在增加，與此同時其他地區(qū)在減少，所以中國市場所占的份額相對出現(xiàn)明顯上升。發(fā)運(yùn)到中國大陸的設(shè)備主要針對成熟制程客戶。這部分的市場需求很穩(wěn)定，去年很穩(wěn)定，未來的需求也將繼續(xù)保持穩(wěn)定?！盧oger Dassen說道。