新華社《財經(jīng)國家周刊》、新華社瞭望智庫聯(lián)合蘇州生物納米科技園在蘇州召開“2016(第六屆)中國itle="醫(yī)療器械" target="_blank">醫(yī)療器械高峰論壇”。高盛亞洲亞太醫(yī)藥研究主管葉霖出席并發(fā)表了演講。

　　葉霖表示，醫(yī)療行業(yè)在過去15年中高速增長，但是在資本市場來看醫(yī)療器械相對來說還是比較少的，中國醫(yī)療器械行業(yè)的市值比例差不多為7%左右，美國差不多在21%左右，因此增長空間是非?？捎^的。

　　高盛亞洲亞太醫(yī)藥研究主管 葉霖

　　他認(rèn)為，目前中國的醫(yī)療器械企業(yè)跟全球企業(yè)相比差距較大，未來的趨勢很可能是兼并重組。

　　以下為演講實錄：

　　葉霖：非常榮幸能夠參加這次醫(yī)療峰會，我就想給大家匯報一下，中國在過去幾年當(dāng)中，在資本市場上整個醫(yī)療器械行業(yè)的一個概況。

　　我們準(zhǔn)備的比較倉促，今天就給大家做個比較簡單的分享。整個醫(yī)療行業(yè)，在過去15年在非常高速的增長，整個亞洲區(qū)醫(yī)療研究部是我們非常關(guān)注的一個亮點。但是在資本市場上，現(xiàn)在看到的整個醫(yī)療器械，相對制藥、流通領(lǐng)域等來說還是比較少的，這也代表了整個的醫(yī)療器械在今后有很大的發(fā)展空間。中國的醫(yī)療器械跟美國對比的話，我們?nèi)ツ甑恼麄€醫(yī)藥工業(yè)大概是2萬多億，醫(yī)療器械只有15%不到，就是說整個的醫(yī)藥行業(yè)大概是器械的7倍。

　　邁瑞去年在美國市場被私有化了，我們這次基本上只提到了中國上市的市場，其實分門別類，整個的資本市場，大家比較關(guān)注的基本上就是骨科、牙科、透析、影像、一次性設(shè)備等，我們也知道邁瑞是中國醫(yī)療器械最大的企業(yè)，包括聯(lián)影將來如果上市也是大家非常推崇的一個公司。

　　如果看整個利潤和增長空間，把整個A股，每股跟香港上市的醫(yī)療器械的企業(yè)對比，可以看到整個醫(yī)療器械的利潤比例比較高。

　　如果看市值的話，整個的醫(yī)療器械行業(yè)比例差不多為7%左右，對比美國差不多在21%左右，后面的增長空間應(yīng)該是非常的可觀。這張圖我們跟美國的市場對比，看它的PE估值，我們可以看到過去這么多年，其實各個企業(yè)在A股的表現(xiàn)，相對來說都差不多。當(dāng)然器械最近有段時間在A股市場上估值相對比較高。在美國比較成熟的市場，醫(yī)療器械相對來說大家比較推崇，整個器械的估值，要比流通IT要高一些，對醫(yī)療器械整個行業(yè)還是非?？春玫?。

　　過去幾年我們發(fā)現(xiàn)，將來很大的趨勢就是兼并重組，至少在制藥和其他領(lǐng)域是這樣。在香港市場，3周-4周之前，發(fā)生三個大的并購：復(fù)興和上海醫(yī)藥，還有德國買的一家公司，我們可以看到整個制造工業(yè)，在跟海外接軌程度上，不管是技術(shù)創(chuàng)新還是擴大海外的市場，都可以看到中國的企業(yè)走向全球，正在做一個全球布局，包括進入美國市場、歐洲市場。相對來說監(jiān)管監(jiān)控比較復(fù)雜的國家，包括把他們的技術(shù)從海外帶過來，我們可以看到過去在資本市場做的比較大的，包括微創(chuàng)，現(xiàn)在慢慢的開始整合到一起了。我們可以看到中國的這個醫(yī)藥企業(yè)，將來可能在這一塊會通過并購銜接到一起，我們會看到越來越多的中國企業(yè)會做到這一點。

　　從去年來講，我們可以看到兼并的，尤其M&A將來在資本市場上非常重要。我們大概把A股上市公司統(tǒng)計一下，比較過去3年與現(xiàn)在的現(xiàn)金流，我們認(rèn)為A股市場有一半企業(yè)有做并購的能力，這是通過財務(wù)核算的，我們認(rèn)為將來這是比較大的趨勢。

　　從現(xiàn)在來講，我們國內(nèi)的企業(yè)跟全球的企業(yè)差距還是比較大的。因為邁瑞從資本市場上退出，所以我們沒有在這里面統(tǒng)計，但是我們可以看到，包括威高、微創(chuàng)這樣的一大批企業(yè)慢慢開始在國內(nèi)生根發(fā)芽。