信息化、數(shù)字化、智能化技術(shù)的根基都在于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。作為中國(guó)大陸晶圓代工廠雙子星，中芯國(guó)際和華虹半導(dǎo)體正在慢慢支撐起中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的脊梁。
可惜無(wú)論是中芯國(guó)際還是華虹半導(dǎo)體，因?yàn)槠鸩捷^晚、發(fā)展不充分，在全球先進(jìn)制程競(jìng)爭(zhēng)中，同樣都很羸弱，尚不足以完全解開(kāi)中國(guó)核心技術(shù)被“卡脖子”的強(qiáng)力封鎖。
5月14日盤后，華虹半導(dǎo)體（01347．HK）公布其一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。遺憾的是業(yè)績(jī)表現(xiàn)總體低于此前市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致財(cái)報(bào)發(fā)布后首個(gè)交易日，其股價(jià)一度跌超5％。
出師不利，業(yè)績(jī)?nèi)鏉?/p>
作為港股半導(dǎo)體核心股，市場(chǎng)對(duì)華弘半導(dǎo)體總是相對(duì)寬容，此次股價(jià)下滑，實(shí)在是因?yàn)槿A虹半導(dǎo)體2020年第一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)過(guò)于糟糕。
銷售收入為2．029億美元，同比下降8．1％，環(huán)比下降16．4％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)270萬(wàn)美元，同比下降94．1％，環(huán)比下降80．4％。
之所以能有正向盈利，完全得靠政府補(bǔ)貼。財(cái)報(bào)顯示，華虹半導(dǎo)體一季度稅前凈虧損為870萬(wàn)美元，所得稅收益為1140萬(wàn)美元，相比去年同期的190萬(wàn)美元同比增長(zhǎng)497．8％。如果政府沒(méi)有給出高出去年同期5倍的所得稅補(bǔ)貼，華弘半導(dǎo)體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)只會(huì)更糟，連270萬(wàn)美元的凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)不了。
除了成本開(kāi)支和政府補(bǔ)貼在增長(zhǎng)，主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全部都在下滑，利潤(rùn)下滑尤其嚴(yán)重。這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，顯然難以獲得市場(chǎng)認(rèn)可。
考慮到2020年是其“8英寸＋12英寸”戰(zhàn)略得到實(shí)質(zhì)性發(fā)展的關(guān)鍵年份。一季度業(yè)績(jī)大幅度滑坡，顯然不是一個(gè)好兆頭，甚至于可以看做是出師不利。
從這樣的起點(diǎn)出發(fā)，華虹半導(dǎo)體整個(gè)2020年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，難免讓人多添幾分擔(dān)憂。
市場(chǎng)考驗(yàn)才剛剛開(kāi)始
華虹半導(dǎo)體一季度業(yè)績(jī)不佳，是因?yàn)槭艿搅艘咔榈闹苯記_擊。
公司總裁唐鈞君先生就此評(píng)論：“由于受到新冠肺炎疫情影響，市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的不確定性，公司的嵌入式閃存、分立器件和邏輯及射頻產(chǎn)品需求有了一定程度上的放緩，相應(yīng)產(chǎn)品的出貨量有了不同程度的下降?！?/p>
華虹半導(dǎo)體的營(yíng)收，主要就是靠這些技術(shù)平臺(tái)的銷售收入。一季度嵌入式非易失性儲(chǔ)存器、分立器件、邏輯及射頻三者相關(guān)產(chǎn)品合計(jì)為華虹半導(dǎo)體貢獻(xiàn)超過(guò)83％的銷售收入。
更加糟糕的是，目前華虹半導(dǎo)體銷售收入對(duì)電子消費(fèi)品、工業(yè)及汽車、通訊三大終端市場(chǎng)高度依賴。三者一季度合計(jì)為華虹半導(dǎo)體貢獻(xiàn)了95．7％的銷售收入。
在疫情影響下，全球經(jīng)濟(jì)下行難以避免。
聯(lián)合國(guó)發(fā)布的《2020年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望年中報(bào)告》顯示，受新冠疫情影響，2020年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)萎縮3．2％。報(bào)告預(yù)計(jì)，2020年，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)將萎縮5％，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)萎縮0．7％。2020年至2021年，全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出累計(jì)損失將達(dá)8．5萬(wàn)億美元，幾乎抹去過(guò)去4年的全部增長(zhǎng)。
全球經(jīng)濟(jì)遭受重挫，供應(yīng)鏈中斷、需求被抑制。反映到半導(dǎo)體市場(chǎng)，根據(jù)集邦咨詢預(yù)測(cè)，2020年半導(dǎo)體終端應(yīng)用銷售總額將呈現(xiàn)衰退之勢(shì)。其中消費(fèi)性電子、汽車電子、通訊產(chǎn)品衰退尤為嚴(yán)重。
也就是說(shuō)，華虹半導(dǎo)體依賴的電子消費(fèi)品、工業(yè)及汽車、通訊三大終端市場(chǎng)，2020年將會(huì)嚴(yán)重衰退。這意味著華虹半導(dǎo)體一季度的銷售收入下滑，很可能不會(huì)是暫時(shí)性的下滑，而是收入連續(xù)衰退的起始點(diǎn)。
危中藏機(jī)
若著眼于全球，考慮到全球經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)狀和未來(lái)，難免會(huì)對(duì)華虹半導(dǎo)體2020年的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生悲觀預(yù)期。好在華虹半導(dǎo)體的主要市場(chǎng)依然還在中國(guó)，一季度61．4％銷售收入來(lái)自于中國(guó)市場(chǎng)，地區(qū)收入同比增長(zhǎng)6．8％。當(dāng)下的中國(guó)，無(wú)疑蘊(yùn)含著能讓其扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)困局的巨大機(jī)遇。
實(shí)際上，如果著眼全球市場(chǎng)，受半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期性波動(dòng)影響，2019年全球晶圓代工廠產(chǎn)值就出現(xiàn)了全面下滑，整體下滑2．2％。
但在這樣的大背景下，中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)需求依舊旺盛。得益于中國(guó)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，2019年
華虹半導(dǎo)體嵌入式閃存MCU（微控制單元，又稱單片機(jī)）、分立器件等繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，
推動(dòng)華虹半導(dǎo)體整體收入進(jìn)一步增長(zhǎng)至9．326億美元，到達(dá)歷史新高。
2020年，在“新基建”風(fēng)口的刺激下，華虹半導(dǎo)體必然將會(huì)迎來(lái)更加充盈的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
對(duì)華虹半導(dǎo)體而言，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)成為了可靠的避風(fēng)港。既可以幫助其規(guī)避全球需求萎縮的風(fēng)險(xiǎn)；又可以幫助它養(yǎng)精蓄銳，以便之后用更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力參與全球市場(chǎng)。
所以疫情沖擊全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，固然對(duì)華虹半導(dǎo)體的既定發(fā)展策略和目前的經(jīng)營(yíng)能力帶來(lái)巨大的考驗(yàn)。但是如果它可以牢牢把握住中國(guó)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，不斷鞏固自身在特色工藝晶圓代工方面的優(yōu)勢(shì)，那么華虹半導(dǎo)體就可以安然度過(guò)近期的危機(jī)，并且可能進(jìn)入高速發(fā)展階段。
專注差異化賽道，未來(lái)可期
新基建及新基建刺激下半導(dǎo)體市場(chǎng)的巨大機(jī)會(huì)，完全可以抵消掉全球終端需求衰退給華虹半導(dǎo)體帶來(lái)的巨大考驗(yàn)。
回顧華弘半導(dǎo)體過(guò)去的發(fā)展歷程，起步較晚的它，并沒(méi)有盲目加入國(guó)際先進(jìn)制程軍備競(jìng)賽，而是選擇沉下心來(lái)，憑借成熟制程專注于嵌入式非易失性儲(chǔ)存器、分立器件、模擬及電源管理和邏輯及射頻等差異化特色工藝平臺(tái)。
相較于CPU、GPU、智能手機(jī)SOC等高端平臺(tái)對(duì)先進(jìn)制程工藝的極致要求，華虹半導(dǎo)體深入扎根的這些差異化特色工藝平臺(tái)對(duì)制程的要求沒(méi)有那么高，但是市場(chǎng)需求卻一點(diǎn)也不遜色。
華虹半導(dǎo)體持續(xù)多年深耕差異化特色工藝平臺(tái)，已經(jīng)在全球市場(chǎng)中確立起顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。在新基建的5G基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)七大領(lǐng)域中，少不了MCU、智能卡片、超級(jí)結(jié)、無(wú)線充電、邏輯與射頻等技術(shù)平臺(tái)的參與，而這些正是華虹半導(dǎo)體擁有深厚積累的領(lǐng)域。
華虹半導(dǎo)體本身就是政府的重點(diǎn)扶持對(duì)象，所以抓住新基建風(fēng)口，從中獲利提振自身業(yè)績(jī)并不是難題，它的發(fā)展前景也不用過(guò)分擔(dān)憂。
對(duì)于華虹半導(dǎo)體而言，接下來(lái)最大的考驗(yàn)，是要做出抉擇——是要賺容易的錢，在避風(fēng)港中沉淪，競(jìng)爭(zhēng)力慢慢退化；還是要加大研發(fā)投入力度，沖擊先進(jìn)制程，以便于之后用更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力參與國(guó)際市場(chǎng)角逐。