聯(lián)想夢碎科創(chuàng)板的背后,深層次的原因是什么?

據(jù)媒體披露,今年的9月30日,聯(lián)想集團(tuán)向上交所遞交的登陸科創(chuàng)板招股書獲受理,這表示其籌劃已久的“回A計(jì)劃”正式邁出了第一步。

不過,讓人沒有想到的是,才過了短短1個(gè)工作日,到了10月8日時(shí),聯(lián)想集團(tuán)和其保薦人中金公司都撤回了上市申請文件,而上交所也發(fā)布公告,決定終止對公司公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市的審核。

對于聯(lián)想集團(tuán)折戟科創(chuàng)板IPO這件事,很多人可能會(huì)感到驚訝,雖然這的確來得有點(diǎn)快,但從數(shù)據(jù)上來看卻是必然的結(jié)果。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,今年上半年聯(lián)想集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用占總營收的比重僅為2．75%,而近三年其研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期收入的比例分別為2．48%、2．63%、2．39%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到科創(chuàng)板“近三年的累計(jì)研發(fā)投入需要占三年來累計(jì)營業(yè)收入比例的15%以上”的要求。

或許,當(dāng)20多年前柳傳志選擇走“貿(mào)工技”這條路的時(shí)候,今天的夢碎就是注定了的。

聯(lián)想,曾經(jīng)的中國第一科技企業(yè)

聯(lián)想的歷史,最早還要追溯到1984年,其前身為中科院旗下的“中國科學(xué)院計(jì)算機(jī)所新技術(shù)發(fā)展公司”。由于中科院的關(guān)系,當(dāng)時(shí)的計(jì)算機(jī)所聚集了國內(nèi)最權(quán)威的行業(yè)專家,研發(fā)能力在國內(nèi)首屈一指。

80年代末,電腦開始進(jìn)入中國,不過當(dāng)時(shí)的電腦存在一個(gè)大問題——漢字輸入法過于復(fù)雜。由于電腦是從美國誕生的,標(biāo)準(zhǔn)輸入法都是英語,若想要輸入漢字則需要一連串的長代碼,十分的不方便。

為了解決這個(gè)問題,計(jì)算機(jī)所在“中國工程院院士”倪光南的帶領(lǐng)下研發(fā)出了一個(gè)新的漢字系統(tǒng)“聯(lián)想”,它基于漢語使用習(xí)慣,當(dāng)你在輸入一個(gè)漢字的時(shí)候,后面會(huì)給出備選的最常用的詞組,由于十分的便捷、高效,這個(gè)輸入法在推出后便被推廣使用,后來更是為計(jì)算機(jī)所帶來了上千萬的收益。

后來,隨著“聯(lián)想漢卡”享譽(yù)全國,計(jì)算機(jī)所也直接取名為“聯(lián)想”。

在研發(fā)出了漢字系統(tǒng)后,聯(lián)想并未停止繼續(xù)前進(jìn)的步伐。90年代末,隨著即時(shí)通訊技術(shù)不斷推陳出新,傳統(tǒng)的老式交換機(jī)逐漸被淘汰,數(shù)字式交換機(jī)慢慢興起,通訊行業(yè)來到了新的時(shí)代。

而當(dāng)時(shí)擁有超強(qiáng)研發(fā)能力的聯(lián)想也沒有錯(cuò)過這個(gè)機(jī)會(huì),在倪光南的帶領(lǐng)下,聯(lián)想推出了自主研發(fā)的數(shù)字交換機(jī),并成功拿下了電信市場的大單。

除了交換機(jī)之外,不得不提的是當(dāng)時(shí)的聯(lián)想甚至還自主研發(fā)了芯片。

據(jù)媒體報(bào)道,早在1985年,聯(lián)想就設(shè)計(jì)研發(fā)出了“聯(lián)想式漢卡”和微機(jī),獲得國家科技進(jìn)步一等獎(jiǎng),并且在1988年開始研發(fā)芯片,到1993年成功研發(fā)出五個(gè)ASIC芯片并實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。

可以說,在技術(shù)方面,當(dāng)時(shí)的聯(lián)想確實(shí)稱得上是國內(nèi)第一。

錯(cuò)選“貿(mào)工技”路線?

如果延續(xù)之前的方向,聯(lián)想很有機(jī)會(huì)成為中國乃至全球頂級的科技企業(yè)。

不過,接下來的一系列操作,卻讓聯(lián)想直接從原來的高科技企業(yè)直接變成了一家“拼裝式”企業(yè),科技底蘊(yùn)逐漸消散。

1994年前后,由于進(jìn)口批文的取消,電腦進(jìn)口關(guān)稅大大降低,國外電腦巨頭開始涌入中國市場,原本沒有太強(qiáng)競爭的電腦行業(yè),競爭突然變得激烈起來,而聯(lián)想也不得不開始求變。

此時(shí),已經(jīng)具有一定規(guī)模的聯(lián)想面臨兩個(gè)選擇:

走“貿(mào)工技”這條路。這條路以柳傳志為代表,他們認(rèn)為,面對國外的競爭,應(yīng)該充分發(fā)揮國內(nèi)市場的價(jià)格優(yōu)勢,避免陷入技術(shù)的研發(fā)競爭。

第二,走“技工貿(mào)”這條路。這條路以倪光南為代表,他們認(rèn)為,面對國外的競爭,應(yīng)該投入資源,搶占技術(shù)研發(fā)的制高點(diǎn),尤其是電腦的核心部件,比如操作系統(tǒng)和芯片,用技術(shù)的手段去贏得市場。

后來的事情,相信大家也有所耳聞了。由于在股權(quán)方面柳傳志的股權(quán)占比更高,因此聯(lián)想最終選擇了“貿(mào)工技”這條路;隨著發(fā)展方向的轉(zhuǎn)變,原本以倪光南所代表的技術(shù)人員的股權(quán)也從原來的百分之二十變成了零,此后大批的技術(shù)人員離職,而倪光南也在失望中離開了聯(lián)想。

在選擇了“貿(mào)工技”后,沒有了高額研發(fā)費(fèi)用“拖累”的聯(lián)想,迎來了快速發(fā)展期。在最巔峰的時(shí)候,聯(lián)想甚至以“蛇吞象”的方式吃掉了電腦巨頭IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù),其借此也成為了全球數(shù)一數(shù)二的電腦生產(chǎn)商。

不過,雖然規(guī)模在不斷擴(kuò)大,但聯(lián)想也一直在吃沒有核心技術(shù)的虧。

其中就明顯的一點(diǎn)體現(xiàn)在了凈利率方面,由于聯(lián)想的核心技術(shù)缺失,大量核心的零部件都需要外購,這導(dǎo)致了其凈利率非常低。根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,聯(lián)想的凈利率只有可憐的2．87%,1093億營收背后,歸母凈利潤僅有30．11億元。

也正因如此,更多人認(rèn)為聯(lián)想不過是一家“拼裝式”企業(yè),從本質(zhì)上來說和富士康沒有太大的區(qū)別。

科創(chuàng)板夢碎

10月8日時(shí),聯(lián)想和其保薦人中金公司各自撤回了科創(chuàng)板上市的申請文件,而這距離其招股書獲受理,才過了短短8天時(shí)間。

為何聯(lián)想集團(tuán)會(huì)終止科創(chuàng)板IPO?其給出的回應(yīng)是“擔(dān)心財(cái)務(wù)信息失效”:考慮到公司業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜度,招股說明書中的財(cái)務(wù)信息可能會(huì)在申請的審閱過程中過期失效。同時(shí),審慎考慮最新發(fā)行上市等資本市場相關(guān)情況后,該公司決定撤回中國存托憑證與科創(chuàng)板上市及買賣的申請。

不過,這可能并非主要的原因,更大可能是因?yàn)榭萍纪度氩贿_(dá)標(biāo)。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,近三年聯(lián)想集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期收入的比例分別為2．48%、2．63%、2．39%,加起來還不到8%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到科創(chuàng)板“近三年的累計(jì)研發(fā)投入需要占三年來累計(jì)營業(yè)收入比例的15%以上”的要求。

可以說,早在20多年前,選擇了“貿(mào)工技”這條路之后,聯(lián)想集團(tuán)夢碎科創(chuàng)板這個(gè)結(jié)局,就已經(jīng)注定。