近年來，國家加大對基礎(chǔ)建設(shè)以及風(fēng)電、光伏發(fā)電、新能源等新興行業(yè)的投入，疊加機器人和自動化等行業(yè)的高速發(fā)展，為電機產(chǎn)業(yè)帶來市場空間。
現(xiàn)階段，我國新能源乘用車占據(jù)新能源汽車市場主導(dǎo)地位，對于驅(qū)動電機的裝機量占比達到91.5%，為新能源客車和新能源專用車配套電機量占比分別為4.2%和4.3%。
2021年國內(nèi)新能源汽車乘用車驅(qū)動電機市場共裝配342.5萬臺電機，其中永磁同步電機占323.3萬臺，占比約為94%，交流異步電機占比約為5%，國內(nèi)的驅(qū)動電機市場仍以永磁同步電機為主。#新能源車#
新能源汽車的驅(qū)動電機主要有永磁同步電機和交流異步電機。
永磁同步電機的轉(zhuǎn)子是永磁體，定子繞組可以使用圓線和扁線，功率密度較高，適用于低速、高速切換以及頻繁啟停等復(fù)雜路況，是目前國內(nèi)新能源汽車驅(qū)動電機的主流技術(shù)路徑。
交流異步電機的定轉(zhuǎn)子均是使用圓線的繞組，適用于高速路況，在國內(nèi)主要應(yīng)用于四驅(qū)車型的輔助驅(qū)動系統(tǒng)，高速行駛時由永磁同步電機切換成交流異步電機。
資料來源：安信證券
上游：國內(nèi)稀土供應(yīng)鏈資源豐富
根據(jù)上海電驅(qū)動數(shù)據(jù)，原材料采購成本占電機總成本的93%。
新能源汽車用永磁同步電機產(chǎn)業(yè)鏈上游為鋼材、銅材及稀土永磁材料等原材料。
原材料中成本占比較高的是用于制造永磁體的釹鐵硼磁鋼、用于制造電機定轉(zhuǎn)子沖片、鐵芯的硅鋼，和用于制造線圈的銅材等。
中國擁有全球范圍內(nèi)最多的稀土資源儲量，豐富的稀土資源為行業(yè)帶來良好發(fā)展基礎(chǔ)。
中國對稀土資源的加工與提煉技術(shù)已達到國際領(lǐng)先水平，從而可以有效推動新能源汽車永磁同步電機的發(fā)展與應(yīng)用。
釹鐵硼是新能源汽車驅(qū)動電機核心零部件定子與轉(zhuǎn)子的主要原材料，釹鐵硼磁材具有高效率、小型化、輕量化的優(yōu)勢。
據(jù)百川資訊不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量達到24.30萬噸同比增長25.38%；2022 Q1國內(nèi)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量達到6.43萬噸，同比增長9.07%。
原材料產(chǎn)量的穩(wěn)定提升為中國永磁體行業(yè)以及永磁電機提供了堅實的發(fā)展基礎(chǔ)。
中游：驅(qū)動電機整機制造，集中度不高
電機行業(yè)競爭格局穩(wěn)定，龍頭企業(yè)優(yōu)勢地位穩(wěn)固，對下游客戶有一定議價能力；加之中高端產(chǎn)品的技術(shù)門檻，決定了電機企業(yè)受上游原材料成本上漲的壓力向下游傳導(dǎo)較為通暢。
新能源汽車三大核心零部件中電機的毛利率水平較低，且原材料在成本中占比很高，毛利率下降空間有限。
國內(nèi)電機制造商在制造技術(shù)上無明顯短板，同時擁有成本及快速響應(yīng)優(yōu)勢。
目前新能源汽車電機市場有三類供應(yīng)商，一類是整車企業(yè)自供電機產(chǎn)品，如比亞迪、北汽新能源等；一類是傳統(tǒng)電機制造商向新能源汽車電機市場轉(zhuǎn)型，如大洋電機、方正電機等；一類是新興專業(yè)新能源汽車電機制造商，如上海電驅(qū)動、上海大郡，北京精進等。
2021年驅(qū)動電機行業(yè)集中度不高，前三家企業(yè)合計市占率為29.8%。其中，比亞迪、特斯拉和方正電機的市場份額排名前三，分別為13.2%、9.9%和6.7%。
比亞迪和特斯拉均為整車企業(yè)，比亞迪電機電控份額由于自家新能源車銷量高而占據(jù)Top1位置，其電機電控份額即相當(dāng)于其新能源車市場份額。
前十企業(yè)中，整車企業(yè)驅(qū)動電機市場份額合計34.3%，第三方獨立電機公司驅(qū)動電機市場份額28.1%。
第三方供應(yīng)商方面，其格局仍較分散，最大第三方電機供應(yīng)商是方正電機。
驅(qū)動電機中的定子和轉(zhuǎn)子是驅(qū)動電機中的核心零部件。由于定轉(zhuǎn)子的加工質(zhì)量很大程度上決定了電機產(chǎn)品的性能，目前多數(shù)電機整機企業(yè)仍采用自制定轉(zhuǎn)子的方式。未來隨著第三方企業(yè)加工質(zhì)量的提高，產(chǎn)業(yè)分工有望細化。
隨著補貼政策的改變，純電動汽車將成為未來新能源汽車市場的主流，這將帶動新能源汽車驅(qū)動電機裝機量快速提升。且隨著市場空間的擴大，行業(yè)內(nèi)將會有定位于生產(chǎn)新能源汽車專用驅(qū)動電機的制造企業(yè)不斷加入，進一步加快新能源汽車驅(qū)動電機的國產(chǎn)替代進程。