首度闖關(guān)“撤回”后二度闖關(guān)！

節(jié)前（4月29日），龍迅半導(dǎo)體（合肥）股份有限公司（下稱“龍迅股份”）沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資10億元，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為高清視頻橋接及處理芯片和高速信號(hào)傳輸芯片的研發(fā)設(shè)計(jì)和銷售。公司已開(kāi)發(fā)一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高速混合信號(hào)芯片產(chǎn)品，可全面支持HDMI、DP／eDP、USB／Type－C、MIPI、LVDS、VGA等多種信號(hào)協(xié)議，廣泛應(yīng)用于安防監(jiān)控、視頻會(huì)議、車載顯示、顯示器及商顯、AR／VR、PC及周邊、5G及AIoT等多元化的終端場(chǎng)景。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為1．05億元、1．36億元、2．34億元；同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)3，318．55萬(wàn)元、3，533．39萬(wàn)元、8，406．74萬(wàn)元。

發(fā)行人符合并選擇適用《上市規(guī)則》第2．1．2條第一項(xiàng)的上市標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5，000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。

發(fā)行人2021年度的營(yíng)業(yè)收入為23，406．53萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為8，406．74萬(wàn)元。結(jié)合市場(chǎng)估值情況，發(fā)行人預(yù)計(jì)市值不低于10億元。因此，發(fā)行人符合“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”的上市標(biāo)準(zhǔn)。

本次擬募資10億元用于高清視頻橋接及處理芯片開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高速信號(hào)傳輸芯片開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目、發(fā)展與科技儲(chǔ)備資金。

事實(shí)上，這不是龍迅股份第一次闖關(guān)科創(chuàng)板上市，公司2020年10月26日首度闖關(guān)科創(chuàng)板IPO獲受理，2020年11月23日獲上交所問(wèn)詢，彼時(shí)擬募資金額為3．15億元，保薦機(jī)構(gòu)為華安證券。

2021年1月26日，龍迅股份和保薦人華安證券股份有限公司向上交所提交了《龍迅半導(dǎo)體（合肥）股份有限公司關(guān)于撤回首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》和《華安證券股份有限公司關(guān)于撤回龍迅半導(dǎo)體（合肥）股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》，申請(qǐng)撤回申請(qǐng)文件。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條的有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對(duì)龍迅股份首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

彼時(shí)撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，龍迅股份尚未披露相關(guān)原因，不過(guò)2021年12月8日，公司披露上市輔導(dǎo)備案。

輔導(dǎo)備案顯示，因在審期間涉及股權(quán)方面訴訟糾紛，2021年1月26日，公司與原保薦人提交了撤回發(fā)行上市審核申請(qǐng)。2021年1月27日，上交所決定對(duì)龍迅股份定終止審查。公司擬待訴訟解決后另行申報(bào)。

2021年5月7日，安徽省合肥高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)人民法院判決駁回前員工雷鳴的訴訟請(qǐng)求，此勞動(dòng)爭(zhēng)議已審結(jié)。

資本邦注意到，兩次科創(chuàng)板IPO募投事項(xiàng)除了金額有變化，募投項(xiàng)目也發(fā)生變化，本次IPO相比較首次科創(chuàng)板IPO募投項(xiàng)目多了“發(fā)展與科技儲(chǔ)備資金”，前三項(xiàng)募投項(xiàng)目投資金額也比首度投入金額大。

公司控股股東、實(shí)際控制人為FENGCHEN。截至本招股說(shuō)明書簽署日，F(xiàn)ENGCHEN先生直接持有公司25，947，884股股份（持股比例為49．95％）；發(fā)行人股東邱成英系FENGCHEN母親，直接持有公司2，389，431股股份（持股比例為4．60％），根據(jù)FENGCHEN與邱成英簽署的《表決權(quán)委托協(xié)議》，邱成英所持發(fā)行人4．6％股份之股東表決權(quán)已不可撤銷地委托給FENGCHEN；同時(shí)FENGCHEN控制的芯財(cái)富持有公司2，293，853股股份（持股比例為4．42％），因此，F(xiàn)ENGCHEN直接和間接控制的公司股份比例為58．97％。

資本邦注意到，紅土創(chuàng)投持有公司人6．78％股份。

龍迅股份坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

（一）技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)具有技術(shù)密集型的特征，市場(chǎng)需求的不斷升級(jí)、產(chǎn)品技術(shù)的持續(xù)迭代是行業(yè)的發(fā)展重要規(guī)律。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)所在的高清視頻橋接及處理芯片、高速信號(hào)傳輸芯片細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)與方案伴隨著終端需求的變化也不斷推陳出新。公司需要持續(xù)不斷地推出符合技術(shù)發(fā)展方向與市場(chǎng)需求趨勢(shì)的新產(chǎn)品才能維持并提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。如果未來(lái)公司技術(shù)迭代創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)換代未達(dá)到預(yù)期，難以滿足市場(chǎng)需求的最新變化，可能會(huì)使得公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，對(duì)公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。

（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

公司在所處細(xì)分行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為境外知名集成電路設(shè)計(jì)公司，相比之下，公司在整體規(guī)模、研發(fā)實(shí)力、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、客戶資源、融資渠道等方面與境外龍頭公司尚存在一定差距。在2020年全球高清視頻橋接芯片市場(chǎng)中，德州儀器占41．0％的市場(chǎng)份額，公司當(dāng)前僅占4．2％；2020年全球高速信號(hào)傳輸芯片市場(chǎng)份額中，德州儀器占45．7％的市場(chǎng)份額，公司當(dāng)前僅占0．9％。同時(shí)，近年來(lái)顯現(xiàn)的市場(chǎng)機(jī)遇也吸引了部分國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)入該領(lǐng)域。在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，若公司不能正確把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，不能根據(jù)客戶需求及時(shí)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)、提高產(chǎn)品性能與服務(wù)質(zhì)量，則公司的市場(chǎng)地位與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等可能受到不利影響。

（三）供應(yīng)商集中度高風(fēng)險(xiǎn)

公司采用Fabless經(jīng)營(yíng)模式，專注于芯片的研發(fā)設(shè)計(jì)和銷售，生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要委托晶圓生產(chǎn)廠和封裝測(cè)試廠進(jìn)行制造加工。報(bào)告期各期，公司向前五名供應(yīng)商采購(gòu)金額合計(jì)為3，877．82萬(wàn)元、6，015．94萬(wàn)元和9，462．46萬(wàn)元，占同期采購(gòu)總額的97．15％、98．78％和96．19％，供應(yīng)商集中度較高。未來(lái)若公司合作的主要供應(yīng)商因各種原因不能如期生產(chǎn)交付產(chǎn)品，則短期內(nèi)將對(duì)公司產(chǎn)品出貨與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

（四）貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期，公司境外銷售收入分別為5，266．58萬(wàn)元、5，086．87萬(wàn)元和10，507．45萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為50．37％、37．47％和44．89％，公司境外銷售比例較高。

此外，公司晶圓制造及封裝測(cè)試主要自境外采購(gòu)。未來(lái)如果全球貿(mào)易摩擦加劇，境外客戶可能會(huì)采取減少訂單、要求公司產(chǎn)品降價(jià)或者承擔(dān)相關(guān)關(guān)稅等措施，境外供應(yīng)商可能會(huì)被限制或禁止向公司供貨，上述情況會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（五）存貨余額較大及減值風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為3，094．36萬(wàn)元、2，897．19萬(wàn)元和4，363．61萬(wàn)元，存貨規(guī)模較大，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為15．96％、12．07％和13．17％；同期存貨周轉(zhuǎn)率分別為1．12次／年、1．69次／年和1．98次／年，低于同行業(yè)上市公司。如果下游市場(chǎng)需求下降或晶圓等原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，公司將面臨大幅計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)不利影響。