消費電子產(chǎn)業(yè)鏈研究報告系列二：消費電子產(chǎn)業(yè)展望及一季度疫情影響分析

　　新型冠狀病毒“疫情”對國內(nèi)手機銷量的影響解析

　　通過對各品牌全球、國內(nèi)銷量，線上、線下銷量，一季度、全年銷量等各層面數(shù)據(jù)進行詳細(xì)分析，我們對疫情的影響進行了量化分析?？紤]到2月份受疫情影響以及3月份部分影響，初步判斷影響一季度銷量40%左右，總體量在3500萬部左右，占國內(nèi)全年銷售量3.68億部比例約為6.7%，同比下滑10%。具體來看，19年Q1華為、OPPO、VIVO、小米、蘋果等品牌國內(nèi)銷量占其全年智能手機總體銷量比例水平分別為12.42%、14.69%、13.39%、8.35%和3.4%。三星國內(nèi)銷量甚少，疫情對其影響將微乎其微。

　　國內(nèi)市場短期受“疫情”沖擊，供應(yīng)鏈有望在二季度反彈

　　隨著2020年5G換機潮以及諸多創(chuàng)新帶來的需求反彈，消費電子景氣周期明確，首選蘋果、三星產(chǎn)業(yè)鏈全年的投資機會。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈重點看好可穿戴設(shè)備特別是TWS以及iWatch產(chǎn)業(yè)鏈的機遇，同時看好iPhone手機銷量復(fù)蘇，重點看好龍頭公司業(yè)績確定性?？春冒沧肯?G手機滲透率提升過程中，射頻電感和連接器、以及光學(xué)等零部件需求的需求升級，重點關(guān)注由此帶來的優(yōu)質(zhì)配套產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績成長。

　　關(guān)注供給端受影響疊加補庫存需求帶來的元器件漲價

　　受疫情影響，部分元器件供給端受到?jīng)_擊疊加補庫存的需求，被動元件、面板等迎來漲價，伴隨著疫情過后消費電子的反彈和需求的恢復(fù)，有望帶動新的一輪景氣周期。

　　持續(xù)看好20年消費電子機遇，維持板塊“超配”評級

　　蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，重點推薦立訊精密，歌爾股份，信維通信，藍(lán)思科技，長信科技、東山精密等。半導(dǎo)體重點推薦：揚杰科技、卓勝微、圣邦股份、兆易創(chuàng)新等。通信基站推薦：生益科技、深南電路、飛榮達(dá)等；面板漲價關(guān)注京東方A、TCL科技等，維持板塊“超配”評級。